La Germania ha recentemente ospitato la Conferenza di Monaco di Sicurezza in cui sono stati inclusi i temi chiave dell'ordine del giorno la guerra in Siria, la crisi dei rifugiati in Europa e le questioni della sicurezza europea. (999) Anche se non formalmente previsto nella conferenza, i leader dell'Unione europea (UE) dovrebbero discutere informalmente la possibilità di revocare le sanzioni contro la Russia, secondo quanto segue: La crisi migratoria dell'Europa potrebbe aiutare la sua economia? il Times di Mosca. L'U. e l'UE hanno imposto sanzioni commerciali e d'investimento contro la Russia nel 2014 per l'annessione della penisola di Crimea e il sostegno alle forze ribelle dell'Ucraina orientale.

La linea ufficiale della conferenza sulla sicurezza; tuttavia, le sanzioni sono qui per rimanere. Il Washington Post afferma: "Per l'Ucraina, [il Segretario di Stato americano John] Kerry ha dichiarato che la Russia continuerebbe ad essere soggetta a sanzioni finché non i ribelli che sostenga in Oriente entrano in pieno rispetto di un accordo politico raggiunto lo scorso anno [2015] a Minsk, la capitale della Bielorussia. "

Le sanzioni funzionano veramente per cambiare la politica russa? Nel settembre 2015, USA Today ha riferito che combattere nell'Ucraina orientale si è ridotta notevolmente quando la Russia ha sostenuto il sostegno ai separatisti. Secondo l'articolo, "la Russia sembra stia abbassando il proprio sostegno alle forze separatiste nelle province franche di Donetsk e Luhansk. "John Herbst, ex ambasciatore statunitense in Ucraina, descrive i combattimenti come" uno stallo che favorisce l'Ucraina ". “

Bloomberg News ha riportato nel novembre del 2015 che "[il presidente russo] Putin e le sue controparti occidentali hanno accettato nel mese di ottobre [2015] di sostenere un ritiro delle armi in Ucraina, dove un fragile cessate il fuoco tra pro - I ribelli russi e le truppe governative hanno tenuto da febbraio [2015]. "Tuttavia, USA Today dice che la Russia ha ancora 50.000 truppe in Ucraina.

Sanzioni finanziarie

L'U. e l'UE hanno messo in atto due tipi di sanzioni contro la Russia. Il primo è destinato a tagliare i finanziamenti internazionali per le società russe operanti nei settori strategici dell'economia russa, come petrolio, banca e difesa. Il secondo è un divieto di importazione di attrezzature tecnologicamente sensibili, come il tipo utilizzato per esplorare e trapano per il petrolio. Le sanzioni finanziarie sembrano essere efficaci, poiché nessuna delle società presenti nell'elenco delle sanzioni che rilascia debito a partire dal settembre 2014. Bloomberg riferisce che gli investitori stanno allontanando il debito russo in generale, con le società che vendono solo 4 miliardi di dollari di eurobond nel 2015, a partire dal 2013 record di 42 miliardi di dollari di vendite del debito estero.

Ora il governo russo spera di accedere ai mercati dei capitali di debito internazionali, in quanto non esistono sanzioni finanziarie contro lo Stato russo stesso.Il Financial Times riferisce che la Russia prevede la sua prima emissione di obbligazioni, poiché le sanzioni sono state imposte. L'articolo continua a dire che Nomura, una banca giapponese, crede che l'emissione di obbligazioni possa costituire una sfida al regime delle sanzioni dell'Occidente, perché se il sovrano russo è in grado di prendere in prestito denaro a lungo termine, non c'è nulla per impedire allo Stato russo di filtrare i fondi fino alle società e alle banche sanzionate. Ciò potrebbe andare molto a facilitare la posizione finanziaria di queste entità russe.

Anche la temporizzazione di questo rilascio di obbligazioni è importante. Il 2016 è un anno relativamente facile per le scadenze dei debiti corporate e bancari russi; a partire dal 2017 e dal 2018 un muro di maturità di USD 72 miliardi colpisce gli emittenti corporate e il governo stesso. Il grafico sottostante di Bloomberg mostra che i rischi di rifinanziamento esterni rischiano di aumentare significativamente nel 2017. Se sono ancora in vigore sanzioni, queste società e le banche non saranno in grado di rifinanziare questo debito nei mercati dei capitali occidentali. Ciò potrebbe aumentare l'onere sui fondi sovrani di ricchezza della Russia per soddisfare i riscatti. Se il governo russo può prendere in prestito per loro conto, comunque, faciliterà notevolmente la pressione sulla posizione finanziaria esterna della Russia.

Sanzioni commerciali

Oltre alle sanzioni finanziarie, l'U. e l'UE impongono sanzioni commerciali alle società russe. Questo tipo di sanzione è più a lungo termine in natura e impedisce alle società russe di impegnare la tecnologia necessaria per promuovere le industrie chiave come petrolio e gas. Ci sono stati un paio di notevoli operazioni che sono state colpite da queste sanzioni.

Nel mese di marzo del 2015, Forbes ha riferito che le sanzioni contro la società petrolifera russa Rosneft hanno arrestato ExxonMobil (XOM) dalla partecipazione ad un'impresa comune di USD720 milioni per esercitare l'olio nel mare Kara di Russia, nonostante la scoperta dell'olio. Questo tipo di sanzione avrà ramificazioni a lungo termine per l'industria petrolifera russa, ma non è in grado di rallentare la produzione a breve termine.

Nel mese di agosto del 2015, Reuters ha riferito che il governo U. ha imposto nuove sanzioni a Royal Dutch Shell e allo sviluppo del gas naturale Gazprom del campo Yuzhno-Kirinskoye sull'isola di Sakhalin. Le sanzioni specificamente vietano l'esportazione, la riesportazione e il trasferimento di tecnologie e attrezzature al settore. Alfa Bank a Mosca ha dichiarato che le nuove sanzioni sono uno sciopero chirurgico volto a rallentare i progetti LNG di Gazprom in Asia, secondo Reuters.

Un'altra vittima notevole delle sanzioni è General Motors (GM). GM ha annunciato nel marzo 2015 che stava chiudendo la sua unica catena di montaggio in Russia dopo soli sette anni di operazioni, con circa 4 000 lavoratori, secondo Forbes. Le vendite di automobili di GM sono diminuite rapidamente dopo l'attuazione delle sanzioni russe. La tabella che segue mostra che le vendite di automobili russe di GM sono diminuite del 26,7% nel 2014 e 64,8% nel 2015. Il 2016 sarà probabilmente un altro anno cattivo per GM in Russia.

La linea di fondo

La Russia è ansiosa di rimuovere le sanzioni e l'Occidente sembra aperto all'idea se l'accordo di Minsk è rispettato in pieno.L'Unione europea esamina le sanzioni ogni sei mesi, mentre le misure U. S. rimangono in vigore finché non sono abrogate, secondo Bloomberg. È possibile che il giugno 2016 potrebbe segnare un nuovo punto di svolta quando le sanzioni dell'UE saranno successivamente riesaminate. Nel frattempo, la Russia cercherà di colpire il mercato dell'eurobond quest'anno e ha già presentato richieste a 25 banche per lavorare sull'affare, secondo la FT. Se la Russia può accedere ai mercati dei capitali occidentali, potrebbe segnalare una frattura importante nel regime delle sanzioni. La risposta occidentale potrebbe essere simile a quella imposta a Gazprom, con nuove sanzioni in atto per impedire al sovrano di accedere ai mercati dei capitali. Così l'emissione di obbligazioni della Russia è un importante da guardare per avere un senso in cui il regime di sanzioni sta andando successivamente.