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Il passaggio privato, conosciuto anche come "andare in buio", è il processo in cui un'azienda già quotata in borsa entra in un buyout dei propri azionisti e si libera dalle borse quotate quotate. Secondo la Securities and Exchange Commission o SEC, che disciplina le società quotate in borsa negli Stati Uniti, esistono numerose transazioni che consentono la privatizzazione.

La concentrazione di azioni in un numero minore di azionisti è necessaria in qualsiasi tecnica di privatizzazione. Questo perché la SEC richiede che un'azienda sia di proprietà di meno di 300 o 500 azionisti di record, a seconda di altre considerazioni, da considerarsi "scuri". Nella maggior parte dei casi, la società non è più tenuta a presentare rapporti periodici con la SEC dopo che il numero di azionisti scende al di sotto di questa soglia. Se l'azienda supera nuovamente la soglia di 300 o 500 azionisti, è necessario ritornare a uno stato di reporting pubblico.

La maniera più comune per un'azienda di essere privata comporta un'altra società, come una società di private equity o un gruppo di singoli acquirenti che offrono un'offerta per le azioni pubbliche esistenti. Gli azionisti sono spesso pagati un premio sul valore di mercato attuale del titolo per attirarli a parte con il loro interesse di proprietà. Ad esempio, i giocattoli "R" Us sono stati acquistati nel 2005 dopo che un gruppo di acquisti offerto a pagare gli azionisti esistenti dell'azienda più che raddoppia il prezzo di chiusura delle azioni.

I buyout possono anche provenire dalla gestione aziendale anziché da una fonte esterna. Le attività proprie della società o un prestito aziendale vengono utilizzate per acquistare le azioni non gestionali, pubblicamente detenute. Questo metodo ha lo svantaggio di ridurre la liquidità dell'impresa o di aumentare la sua indebitamento. Per evitare conflitti di interesse con gli "insiders" della società, un comitato indipendente viene spesso creato dal consiglio di amministrazione per consigliare e negoziare l'operazione. La SEC rivede da vicino questi acquisti per indagare se il buyout sia giusto per gli azionisti di vendita.

I membri di un consiglio di amministrazione della società quotata in borsa hanno una responsabilità giuridica fiduciaria di agire in buona fede e nell'interesse della società e dei suoi azionisti. Se alcuni o tutti i membri del consiglio sono anche membri del gruppo di acquisizione, la SEC richiede un'informativa estesa, dove l'onere della prova di "correttezza" viene posto sull'organismo che acquisisce.

In generale, ci sono tre ragioni primarie che una società decide di andare privata. Il primo è che i gestori oi grandi azionisti hanno determinato che la loro azione è manipolata negativamente nel mercato pubblico, nel qual caso il buyout è difensivo.Potrebbe essere il gruppo di buyout primario ha una visione diversa per la direzione della società e sta andando privato per reindirizzare l'attenzione dell'azienda. L'ultima ragione è che la società ritiene che non esista più alcun beneficio aggiuntivo per essere pubblico e vuole evitare il controllo proveniente dai requisiti di segreteria SEC.