Alpha e il rapporto Treynor sono due indicatori tecnici ampiamente utilizzati nella gestione del rischio per valutare l'efficacia della strategia di investimento. Poiché entrambi confrontano il rischio e le prestazioni di un portafoglio con quelli del mercato più ampio, le due metriche sono spesso utilizzate in tandem.
Alpha misura il rendimento effettivo di un portafoglio rispetto al suo rendimento atteso. Il rendimento atteso si basa sul rendimento generato dal mercato più ampio e dalla beta del portafoglio o dal suo rischio atteso relativo al mercato. L'Alpha è calcolato sottraendo il rendimento del rischio relativo al mercato, moltiplicato per il portafoglio beta, dal rendimento del portafoglio relativo al rischio.
Ad esempio, assumere un portafoglio genera un rendimento del 15%, di cui il 3% è dovuto a investimenti privi di rischio. Il portafoglio beta è 1,7, il che significa che è molto più volatile del mercato più ampio. Se il mercato genera rendimenti del 10%, l'alpha per questo portafoglio è di 15 - 3 - (1. 7 * (10 - 3)), o 0. 1. Il portafoglio ha una performance leggermente migliore rispetto al mercato. Tuttavia, un portafoglio meno volatile con una beta di 0,8 ma ritorni identici ha un alfa del 6,4%. Un portafoglio con bassi livelli di beta e alfa è indicativo di una gestione affascinante in quanto gli investimenti sono a basso rischio e altamente redditizi.
Un altro metodo per valutare i rendimenti d'investimento rispetto al mercato è il rapporto Treynor. Sviluppato da Jack L. Treynor, questo rapporto misura l'ammontare del rendimento del portafoglio per unità di rischio misurato con beta. Il rapporto Treynor viene calcolato sottraendo eventuali rendimenti di investimenti privi di rischio dal rendimento totale del portafoglio e dividendo dal portafoglio beta. Se un portafoglio ha una beta di 1. 4 e genera un rendimento del 9%, di cui l'1% deriva da investimenti privi di rischio, il rapporto Treynor è (9 - 1) / 1. 4 o 5. 71. Il più basso è un beta del portafoglio, maggiore è il rapporto Treynor.
Entrambe queste metriche offrono un'importante conoscenza dell'efficacia di una strategia di investimento. Se un portafoglio non esegue meglio il mercato, come dimostra un rapporto di basso alfa o di Treynor, è un indicatore della qualità degli investimenti e del gestore degli investimenti.
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