Dopo la crisi finanziaria, le banche centrali hanno iniziato ad utilizzare la politica del tasso di interesse negativo (NIRP) nel tentativo di stimolare i prestiti. Poiché hanno cominciato a considerare una gamma più ampia di soluzioni potenziali, un suggerimento che è nato è stato sfruttare la moneta digitale e le sue tecnologie sottese in uno sforzo per spostarsi più facilmente verso i tassi negativi. Mentre questo approccio potrebbe consentire l'efficace attuazione di NIRP, viene fornito con numerosi rischi nascosti.

< Mentre gli Stati Uniti hanno avuto un recupero più veloce di molte altre nazioni sviluppate per diversi anni dopo la crisi finanziaria, la sua espansione è stata più lenta del solito durante questo periodo.

D'altra parte, il recupero della nazione è stato molto più forte di quello di altre nazioni sviluppate. L'Europa ha lottato con il malessere economico, poiché la crescita è stata lenta e il tasso di disoccupazione è salito agli alti livelli record. Le condizioni imprenditoriali del Giappone sono state ancora più deboli, dal momento che il suo PIL è cresciuto di circa 0. 06% tra il primo trimestre 2008 e lo stesso periodo del 2006, secondo quanto riportato dall'Organizzazione per la Cooperazione e lo Sviluppo Economico.

A causa delle difficoltà che creano un'espansione sana, molti hanno espresso dubbi sull'efficacia della politica della banca centrale. "La crisi finanziaria globale ha generato una serie di problemi sul futuro delle banche centrali", ha dichiarato Andrew Haldane, capo economista della Banca d'Inghilterra, durante un discorso del settembre 2015.

Nel tentativo di creare condizioni economiche più desiderabili, alcune banche centrali hanno iniziato a utilizzare NIRP. In tal modo, sono riusciti a superare il problema legato a zero, una situazione in cui non potevano ridurre i tassi di interesse più bassi.

La Banca Centrale Europea ha iniziato ad utilizzare NIRP a metà 2014 e la Banca del Giappone è seguita nel febbraio 2016. Il presidente della riserva federale Janet Yellen ha affermato che l'istituzione finanziaria era aperta a tali politiche qualora fosse garanzia di condizioni loro.

Uso della moneta digitale

Poiché il numero delle banche centrali che abbraccia la NIRP è cresciuto, alcuni analisti hanno iniziato a considerare come utilizzare la moneta digitale e le tecnologie sottostanti per implementare tassi negativi. Haldane ha illustrato una manciata di modi per farlo accadere nel suo discorso del settembre 2015.

Una possibilità che egli ha menzionato coinvolge una banca centrale che stabilisce un tasso di cambio fisso tra una valuta di carta e qualche forma di denaro elettronico. La banca centrale potrebbe quindi effettivamente creare un tasso di interesse negativo sulla moneta cartacea spingendo il suo valore inferiore rispetto alla moneta digitale.

Haldane ha sottolineato che per questo piano di lavoro, il pubblico più ampio avrebbe dovuto abbracciare il denaro elettronico come unità di conto anziché come valuta. L'estrazione di questo problema potrebbe rivelarsi impegnativa, poiché l'uso di valuta da fiat come unità di conto si basa su convenzioni sociali, che possono essere difficili da cambiare.

Di conseguenza, Haldane ha suggerito di avere il governo di emettere la moneta elettronica, che fornirà questo deposito di valore la legittimità che proviene da sostegno dello Stato. Combinando questa moneta pubblica con la tecnologia blockchain, una banca centrale potrebbe generare ulteriore credibilità, poiché questo sistema di registro distribuito si zero in un'unica versione della verità.

Anche se questo potrebbe sembrare allettante, le banche centrali che utilizzano la valuta digitale e le tecnologie sottostanti per implementare efficacemente NIRP potrebbero incontrare diversi rischi imprevisti. Per cominciare, il pubblico più ampio potrebbe non accettare il denaro elettronico come un sostituto della valuta di carta. Anche se lo è successo, la tecnologia blockchain potrebbe non supportare la valuta pubblica del governo.

Inoltre, i responsabili politici dovrebbero valutare molti altri rischi associati alla valuta emessa dalla banca centrale. Come utilizzerebbero i partecipanti al mercato? Quali questioni di sicurezza e privacy potrebbero affrontare i responsabili politici?

D'altra parte, la tecnologia digitale e la tecnologia blockchain sono dotati di alcuni vantaggi unici. A causa di come funziona il protocollo bitcoin, i partecipanti al mercato avrebbero trovato più o meno impossibile la contraffazione di bitcoins. Il numero di bitcoini totali in circolazione non supererà mai i 21 milioni, per cui quelli che lo utilizzano non dovranno preoccuparsi di un'inflazione massiccia.

La blockchain, d'altra parte, è stata progettata per essere un record immutabile distribuito su molti computer diversi. Il fatto che questo registro registra ogni transazione per la sua rispettiva valuta aiuta gli utenti in una singola realtà.

Sommario

Poiché le banche centrali hanno iniziato a utilizzare una più ampia gamma di strumenti politici a seguito della crisi finanziaria, hanno cominciato a guardare la tecnologia digitale e la tecnologia bloccante come mezzo per implementare NIRP. Mentre sfruttando queste risorse potrebbero aiutarli rapidamente ed effettivamente ridurre i tassi di interesse in territorio negativo, questo approccio potrebbe anche presentare una serie di rischi.