Tra il 2001 e il 2004 il volume del mercato dei cambi è aumentato del 50%, evidenziando l'aumento complessivo della popolarità del trading in valuta. L'avvento del trading online in seguito al boom tecnologico ha consentito a molti commercianti di azioni e futures di guardare oltre i propri strumenti tradizionali di negoziazione. La maggior parte degli operatori a breve termine o gli speculatori commercializzano la FX basata sull'analisi tecnica, in modo che i commercianti azionari e futures che utilizzano l'analisi tecnica hanno reso l'interruttore a FX abbastanza facilmente. Tuttavia, un tipo di analisi che i commercianti non sono stati in grado di trasferire in valute è trading a volume.

Dal momento che il mercato valutario è decentralizzato e non esiste uno scambio che tiene traccia di tutte le attività commerciali, è difficile quantificare il volume negoziato ad ogni livello di prezzo. Ma invece di trading a volume, molti commercianti si sono rivolti al rapporto Commitments of Traders (COT) della Commodity Futures Trading Trading, che specifica il posizionamento sul mercato dei futures per ulteriori informazioni sul posizionamento e sul volume. Qui esaminiamo come le tendenze storiche del rapporto COT possono aiutare i commercianti di FX. (Scopri come valutare lo stato psicologico di un mercato valutario in Gauging Major Turns With Psicologia .)

Qual è la relazione COT? Il rapporto di impegni di commercianti è stato pubblicato per la prima volta dal CFTC nel 1962 per 13 merci agricole per informare il pubblico sulle condizioni attuali delle operazioni sul mercato futures (qui troverai la relazione sul sito CFTC). I dati sono stati originariamente rilasciati una sola volta al mese, ma sono passati una volta ogni settimana entro il 2000. Oltre ai rapporti più frequenti, il rapporto COT è diventato più esteso e - fortunatamente per i commercianti di FX - ha anche ampliato le informazioni sui futures in valuta estera . Se si usa saggiamente, i dati COT possono essere un indicatore abbastanza forti di azione sui prezzi. Il caveat qui è che l'esame dei dati può essere complicato e il rilascio dei dati è ritardato mentre i numeri sono pubblicati ogni venerdì per i contratti di martedì precedente, quindi le informazioni vengono fuori tre giorni lavorativi dopo che le transazioni effettive avvengono.

Lettura della relazione COT
La figura 1 è un esempio di relazione COT per il FX settimanale per il 7 giugno 2005, pubblicato dal CFTC. Ecco un elenco rapido di alcuni elementi visualizzati nel rapporto e che cosa intendono:

• Commerciale - Descrive un'entità coinvolta nella produzione, nell'elaborazione o merchandising di una merce, utilizzando contratti futures principalmente per la copertura < Long Report
• - Include tutte le informazioni sul "breve rapporto", unitamente alla concentrazione delle posizioni detenute dai più grandi commercianti Open Interest
• - Il numero totale di contratti futures o opzioni non ancora compensati da un'operazione, mediante consegna o esercizio Non commerciale (speculatori)
• - I commercianti, come i singoli commercianti, gli hedge funds e le grandi istituzioni, che utilizzano il mercato futures a fini speculativi e soddisfano i requisiti dichiarativi stabiliti dal CFTC Posizioni non ripetibili
• - Posizioni aperte lunghe e brevi che non soddisfano requisiti dichiarabili stabiliti dal CFTC Numero di operatori
• - Il numero totale di operatori che sono tenuti a segnalare posizioni il CFTC Pos. Reportable
• - Le posizioni future e opzioni che si trovano al di sopra dei livelli di segnalazione specifici fissati dalle normative CFTC Rapporto breve
• - Mostra interessi aperti separatamente da posizioni comunicabili non riportabili Diffusione
• - Misure la misura in cui un operatore non commerciale tiene posizioni lunghe e brevi di futuro pari a Considerando il rapporto di esempio, vediamo che l'interesse aperto martedì 7 giugno 2005 è stato 193, 707 contratti, con un aumento di 3, 213 contratti rispetto alla precedente settimana. I commercianti o gli speculatori non commerciali sono stati lunghi 22, 939 contratti e brevi 40, 710 contratti - rendendoli netti corti. I commercianti commerciali, invece, erano lunghi netti, con 19, 936 contratti più lunghi rispetto ai contratti brevi (125, 244 - 105, 308). La variazione dell'offerta aperta è dovuta principalmente ad un aumento delle posizioni commerciali in quanto non commerciali o speculatori hanno ridotto le loro posizioni nette.

Uso del rapporto COT

Nell'utilizzo della relazione COT, il posizionamento commerciale è meno rilevante rispetto al posizionamento non commerciale in quanto la maggior parte degli scambi commerciali in valuta commerciale è effettuata sul mercato spot, in modo che qualsiasi posizione sul futuro commerciale sia altamente improbabile. rappresentazione accurata del posizionamento reale del mercato. I dati non commerciali sono d'altra parte più affidabili in quanto catturano le posizioni dei commercianti in un mercato specifico. Ci sono tre locali primari su cui basare la negoziazione con i dati COT:

I ribaltamenti nel posizionamento sul mercato possono essere indicatori di tendenza accurati.
Il posizionamento estremo nel mercato dei futures valutari è stato storicamente preciso nell'individuare importanti inversioni di mercato. Cambiamenti in interessi aperti possono essere usati per determinare la forza della tendenza.

• Flip sul posizionamento di mercato
• Prima di guardare il grafico mostrato nella figura 2, dobbiamo menzionare che nel futuro tutti i futures di cambio utilizzano il dollaro U. come valuta base. Per la figura 2, ciò significa che l'interesse a breve termine sul mercato dei futures per i franchi svizzeri (CHF) mostra un sentimento rialzista per USD / CHF. In altre parole, il mercato dei futures di CHF rappresenta futures per CHF / USD, in cui le posizioni lunghe e corte saranno l'esatto contrario delle posizioni lunghe e corte su USD / CHF. Per questo motivo, l'asse a sinistra mostra numeri negativi al di sopra della linea centrale e numeri positivi al di sotto di esso.
• La tabella che segue mostra che le tendenze dei commercianti di futures non commerciali tendono a seguire molto bene le tendenze per CHF. Infatti, uno studio della Federal Reserve mostra che l'utilizzo di open interest in futures CHF consentirà al commerciante di indovinare correttamente la direzione del USD / CHF 73% del tempo.

Figura 2: Le posizioni nette dei commercianti non commerciali nel futuro per i franchi svizzeri (asse corrispondente si trova sul lato sinistro) sul Mercato Monetario Internazionale (IMM) e l'azione dei prezzi di USD / CHF dall'aprile 2003 al maggio 2005 ( l'asse corrispondente si trova sul lato destro). Ogni bar rappresenta una settimana. Fonte: Daily FX.
Flip - dove le posizioni di interesse a scoperto netto non commerciali superano la linea zero - offrono un modo particolarmente utile per utilizzare i dati COT per i futures svizzeri. Mantenendo in considerazione le convenzioni importanti di notazione (cioè sapere quale valuta in una coppia è la valuta di base), vediamo che quando le posizioni future sul futuro flip sopra la linea, l'azione dei prezzi tende a salire e viceversa.

Nella figura 2, vediamo che i commercianti non commerciali scendono da lunghezza netta al netto breve franchi svizzeri (e dollari lunghi) nel giugno 2003, coincidente con una pausa superiore in USD / CHF. Il flip successivo si verifica nel settembre 2003, quando i commercianti non commerciali diventano netti ancora una volta. Utilizzando solo questi dati, potremmo potenzialmente negoziare un guadagno di 700 pip in quattro mesi (l'acquisto al 1.31 e la vendita a 1.38). Sul grafico continuiamo a vedere diversi segnali di acquisto e vendita, rappresentati da punti in cui le frecce verde (acquista) e rosse (vendono) attraversano la linea dei prezzi.

Anche se questa strategia di affidarsi ai flips funziona bene per USD / CHF, il flip potrebbe non essere un indicatore perfetto per tutte le coppie di valute. Ogni coppia di valute ha caratteristiche diverse, in particolare quelle a rendimento elevato, che raramente vedono i flips poiché la maggior parte del posizionamento tende ad essere netto a lungo per lunghi periodi, in quanto gli speculatori assumono posizioni che guadagnano interesse.

Posizionamento estremo

Il posizionamento estremo nel mercato dei futures valutari è stato storicamente anche preciso nell'individuare importanti inversioni di mercato. Come indicato nella figura 3, posizioni anormalmente grandi in futures per GBP / USD da commercianti non commerciali coincidono con le prime in azione a prezzi. (In questo esempio, l'asse sinistro del grafico è invertito rispetto alla Figura 2 perché la GBP è la valuta di base.) Il motivo per cui queste posizioni estreme sono applicabili è che sono punti in cui ci sono tanti speculatori ponderati in una direzione che non esiste nessuno a comprare o vendere. Nei casi estremi illustrati nella figura 3, chiunque voglia essere lungo è già lungo. Di conseguenza, esaurimento e prezzi iniziano a ribaltare.

Figura 3: Posizioni non commerciali in GBP in futures su IMM (corrispondente asse sul lato sinistro) e azione a prezzo di GBP / USD (asse corrispondente si trova sul lato destro) dal maggio 2004 all'aprile 2005. Ogni bar rappresenta una settimana.

Fonte: Daily FX.
Cambi di interesse aperto

L'interesse aperto è uno strumento di trading secondario che può essere utilizzato per comprendere il comportamento dei prezzi di un determinato mercato. I dati sono più utili per i commercianti di posizioni e gli investitori in quanto cercano di capitalizzare su una tendenza a più lungo termine. L'interesse aperto può essenzialmente essere utilizzato per valutare la salute generale di un mercato futuro specifico; cioè l'aumento e il calo dei tassi di interesse aperto aiutano a misurare la forza o la debolezza di una particolare tendenza dei prezzi. .

Ad esempio, se un mercato è in un trend di tendenza o tendenza di tendenza a lungo termine, con livelli crescenti di interesse aperto, un livellamento off (per saperne di più, leggere o la diminuzione di interesse aperto può essere una bandiera rossa, segnalando che la tendenza potrebbe essere prossima alla sua fine. L'aumento dell'interesse aperto indica generalmente che la forza della tendenza sta aumentando perché nuovi soldi o acquirenti aggressivi stanno entrando nel mercato. Il declino dell'interesse aperto indica che i soldi stanno lasciando il mercato e che la tendenza più recente è in calo.Le tendenze accompagnate dal declino dell'interesse e del volume aperto divengono sospette. L'aumento dei prezzi e l'abbassamento dei segnali di interessi segnano che la tendenza più recente potrebbe essere vicina alla sua fine, poiché pochi operatori partecipano al rally. Il grafico della Figura 4 mostra l'interesse aperto per l'azione EUR / USD e il prezzo. Si noti che le tendenze del mercato tendono ad essere confermate quando l'interesse totale aperto è in aumento. A inizio maggio 2004, vediamo che l'azione dei prezzi inizia a muoversi più in alto, e l'interesse complessivo aperto è anche in aumento. Tuttavia, una volta aperta l'interesse in una settimana successiva, abbiamo visto il rally sormontato. Lo stesso tipo di scenario è stato osservato alla fine di novembre e all'inizio di dicembre 2004, quando l'EUR / USD si è radunato notevolmente sull'aumento dell'interesse aperto, ma una volta che l'interesse aperto è salito e poi è diminuito, l'EUR / USD ha cominciato a vendere. Figura 4: Apertura dell'interesse EUR / USD (asse corrispondente sul lato sinistro) e azione dei prezzi (asse corrispondente a destra) dal gennaio 2004 al maggio 2005. Ogni bar rappresenta una settimana.
Fonte: Daily FX.

Sommario

Uno degli svantaggi del mercato spot FX è la mancanza di dati di volume. Per compensare questo, molti commercianti si sono rivolti al mercato dei futures per misurare il posizionamento. Ogni settimana, il CFTC pubblica un rapporto di impegno dei commercianti, che specifica il posizionamento commerciale e non commerciale. Sulla base di un'analisi empirica, ci sono tre modi diversi in cui il posizionamento futures può essere utilizzato per prevedere le tendenze dei prezzi nel mercato spot spot di cambio: si pongono in posizionamento, livelli estremi e cambiamenti di interesse aperto. È importante tenere presente, tuttavia, che le tecniche che utilizzano questi locali funzionano meglio per alcune valute che per gli altri. 5 Previsioni per il mercato azionario cinese nel 2016 Scoprono perché gli analisti di mercato stanno facendo queste cinque preminenti previsioni sul mercato azionario cinese nel 2016 e come possa avere un impatto sul mondo intero. Lavori Rapporto Previsioni di battiti, disoccupazione in equilibrio U. I libri paga di S. nonfarm sono aumentati di 242 000 a febbraio, soffiando la stima di consenso di Bloomberg di 190.000 in acqua e superando la stima più alta di 217.000 con un margine significativo. Il guadagno di gennaio è stato rivisto a 172.000 da 151.000. Mercato del lavoro americano: distorsioni nascoste e previsioni incerta I rapporti sull'occupazione rilasciati dall'Ufficio delle statistiche del lavoro hanno un impatto profondo sul comportamento politico, commerciale, di consumo e di investitore.