Per l'osservatore casuale, l'industria delle assicurazioni sulla vita può sembrare un po 'misterioso. Una società, naturalmente, non può prevedere quando dovrà pagare il beneficio di morte associato alla tua politica. Eppure, quasi sempre, sembra che il vettore abbia un reddito sufficiente per far fronte alle sue promesse e guadagnare un buon profitto.

Come si impara più su come funziona l'assicurazione, questo enigma inizia a scomparire. La realtà è che l'industria è più una scienza che un'arte. Utilizzando le statistiche, i fornitori sono in grado di fare ipotesi istruite su quanto dovrebbero addebitare per soddisfare i propri obblighi sia agli assicurati che agli azionisti. Le aziende investono anche proventi in vari titoli, che rappresentano un'ulteriore fonte di reddito.

L'importanza delle statistiche

Il modo primario che le compagnie di assicurazione guadagnano è abbastanza semplice - assumendo più soldi nei premi rispetto a quelli che pagano benefici. Ma come, esattamente, possono farlo in modo affidabile?

No, una compagnia di assicurazioni non può prevedere quando un determinato assicurato passerà. Mentre sa quanto cliente dovesse pagare in premi ogni mese, non sa quanto tempo pagherà tale importo. E a prescindere da quanto tempo vive, l'assicuratore è sul gancio per il valore nominale della politica.

Le imprese di assicurazione risolvono questo problema analizzando l'intera clientela. Per tutto quello che sanno, il cliente Y potrebbe vivere solo all'età di 40 anni, il che significherebbe probabilmente prendere una perdita sul suo conto. Ma tutta la società deve veramente preoccuparsi è la longevità media tra

tutti i suoi clienti - e statisticamente, che è molto più facile da approssimarsi. Ecco perché gli attuari svolgono un ruolo così cruciale nell'industria. Questi sono gli esperti che utilizzano modelli statistici per calcolare le passività proiettate dell'azienda - cioè quanto deve pagare in prestazioni di morte e altre spese. Gli attuari sono anche responsabili per assicurarsi che l'azienda abbia sufficienti riserve di capitale per coprire eventi imprevisti come un numero anormalmente elevato di sinistri.

I vettori utilizzano anche statistiche per individuare il profilo di rischio di alcuni clienti prima di offrire loro una politica. In alcuni casi, questo aiuta l'assicuratore a evitare individui che semplicemente non fanno parte del loro target di mercato. Altre volte, consente loro di valutare la politica in modo correlato al loro livello di rischio finanziario. È il compito del reparto di sottoscrizione di considerare tratti specifici - età, sesso, abitudini di fumo, pressione sanguigna e così via - e determinare il livello di tariffazione a cui appartiene il cliente.

Un altro aspetto chiave della aritmetica di assicurazione sulla vita è determinare quanti clienti continueranno a pagare le proprie politiche fino alla morte.Sorprendentemente, la maggior parte degli individui consente la scadenza della loro politica - in altre parole, smettere di pagare il premio - o di consegnarla per ottenere il saldo in denaro nel loro conto. Questi scenari costituiscono una grande componente dei profitti delle assicurazioni sulla vita perché l'azienda riceve premi per un periodo di tempo, ma non deve pagare un centesimo del beneficio di morte. Quindi il "rapporto di scadenza" costituisce un elemento vitale della previsione finanziaria.

L'aumento delle rendite

Nei primi giorni dell'industria, quasi tutti i premi che i vettori ricevevano provengono dall'assicurazione sulla vita o da altre linee di assicurazione che hanno venduto. Ma a partire dagli anni '80 il reddito della rendita ha superato quello del loro pane e del burro. Oggi le considerazioni sulla rendita rappresentano poco più della metà di tutti i premi.

In un'assicurazione di base, l'assicurato effettua una serie di pagamenti o una rata forfettaria e, a una data prestabilita, inizia a ricevere controlli regolari dal vettore assicurativo. Come per l'assicurazione sulla vita, gli attuari aiutano a determinare il prezzo appropriato del prodotto per ottenere un profitto. Ma il rischio, dal punto di vista dell'assicuratore, è del tutto diverso. Qui, il sottoscrittore si preoccupa del titolare di contratto medio più lungo del previsto e riceve più pagamenti di quanto previsto.

Da una prospettiva di profitto, la crescita delle rendite negli ultimi decenni è stata un vantaggio per gli assicuratori per un paio di motivi. Per uno, hanno aperto un nuovo flusso di entrate oltre all'assicurazione sulla vita. Inoltre, questi contratti assicurativi offrono un elevato margine di profitto rispetto ad altri prodotti assicurativi. Le varietà più sofisticate - per esempio, "annuità indicizzate" che legano i pagamenti alle performance del mercato azionario spesso comportano cariche sostanziali di consegna e limitano i rendimenti degli assicurati, riempiono quindi la linea di fondo dell'assicuratore.

Aumentare i profitti investendo

Se un vettore assicurativo è fortunato per generare premi in eccesso dopo aver pagato benefici e spese amministrative, non semplicemente mettere i soldi in una volta. Invece, investe una parte sostanziale di esso per creare più valore per i suoi azionisti (nel caso di una "compagnia di assicurazioni" reciproca, gli assicurati hanno effettivamente la propria attività e ricevono dividendi).

La sfida consiste nel trovare il mezzo appropriato tra il potenziale di guadagno e la capacità di pagare gli obblighi finanziari. Pertanto, le società di solito dirigono una parte dei propri fondi a strumenti conservatori meno probabili di verificare notevoli fluttuazioni di valore. Di conseguenza, le obbligazioni sono la fonte più comune di reddito da investimenti, seguiti da titoli e titoli correlati a mutui.

Figura 1

Fonti di reddito per gli assicuratori vita (in milioni di dollari U.).

Fonte: Assicuratori dell'American Council of Life

La quantità di denaro che le compagnie di assicurazione sulla vita investono è considerevole. Nel 2012, le compagnie di assicurazioni sulla vita hanno investito un enorme $ 217 miliardi in una gamma di titoli. Mentre alcuni vettori esternalizzano la gestione del denaro in un'azienda separata, le aziende più grandi hanno spesso delle squadre interne affidate all'acquisto e alla vendita di titoli al momento giusto.Alcuni assicuratori hanno anche creato filiali che gestiscono i fondi per altri investitori istituzionali, fornendo alla società madre un'ulteriore fonte di reddito da remunerazione.

La linea di fondo

L'assicurazione sulla vita è un'industria altamente data-driven che si basa su modelli finanziari complessi per prevedere future spese e redditi, sia da premi e investimenti. Con la calibrazione adeguata dei loro prezzi, le aziende cercano di aumentare i profitti pur mantenendo i loro impegni finanziari.