Ci sono molti modi per costruire e gestire i portafogli, ma nel mondo dell'alta finanza, una strategia di gestione attiva ha preso in giro gli occhi di molti giocatori principali e per buona ragione. Questa particolare strategia si chiama "maggiore equità attiva", ma troverai la maggior parte delle persone la chiamano 130/30 (o talvolta 120/20). Continua a leggere per sapere come il miglioramento del patrimonio attivo può rendere il vostro portafoglio più efficiente e redditizio.

Enhanced Indexing: una priorità ad un maggiore equità attiva
L'azione attiva aumentata è simile a un concetto che si può già conoscere con l'indicizzazione avanzata di indicizzazione. L'indice migliorato ha due obiettivi in ​​mente. Il primo è quello di esporre il vostro portafoglio ad un indice (o ad un altro benchmark dato) per realizzare i rendimenti del mercato. Il secondo obiettivo è quello di fornire esposizione a rendimenti derivanti da una gestione attiva. Questa combinazione di obiettivi può essere ottenuta esponendo il portafoglio ad un indice utilizzando una combinazione di titoli azionari e di strumenti derivati. Questo lascia una parte del capitale originale disponibile per i gestori da utilizzare per generare ritorni attivi solo a lungo (in altre parole, acquistare e tenere).

La combinazione di equity e derivati ​​fornisce la piena esposizione ai rendimenti di mercato, mentre i gestori possono utilizzare il capitale rimanente per generare rendimenti gestiti attivamente.

Ad esempio, se un investitore ha un portafoglio di $ 1 000 e vuole investirlo come un fondo indice avanzato, il processo potrebbe essere qualcosa di simile: l'investitore deve garantire che i $ 1 000 siano esposti ai rendimenti di mercato. A tal fine, deve acquistare una combinazione di equità che costituisce un dato indice e derivati ​​che rappresentano l'indice. Il capitale utilizzato per farlo non dovrebbe essere pari al 100% del capitale originale a causa della leva finanziaria fornita dai derivati. È importante notare che la posizione ancora espone l'investitore al rendimento pari al 100% del capitale originale. Per questo esempio, supponiamo che l'investitore abbia utilizzato $ 800. I restanti 200 dollari sarebbero poi investiti in titoli che l'investitore sente supererà l'indice.

L'indice migliorato è tuttavia soggetto a pochi vincoli, come ad esempio il vincolo a lunga scadenza (che limita gli investitori a posizioni lunghe) e una ridotta quantità di rischi residui a cui il portafoglio complessivo può essere esposto. L'importo del capitale esposto a un rischio residuo è limitato dall'ammontare del capitale non utilizzato per tenere traccia dell'indice. Questi vincoli suggeriscono che l'indicizzazione potenziata può essere un approccio non ottimale.

Azionamento attivo migliorato: come funziona
Rilasciare il vincolo a lungo termine e consentire l'esposizione variabile a un rischio residuo ci porta alla base del portafoglio di azione attiva migliorata.

Questo approccio inizia con un indice - preferibilmente quello che più assomiglia a quello che i manager utilizzano come un benchmark.Da lì, il rischio residuo viene ottenuto assumendo posizioni lunghe e corte in titoli che il gestore favorisce o non ama rispettivamente. È importante ricordare che queste posizioni sono neutrali in termini di peso del portafoglio, lasciandoci con i nostri pesi di indice originali, non un portafoglio con una beta pari al nostro indice.

La parte significativa qui, tuttavia, è la compensazione uguale di posizioni lunghe e corte. Alcuni broker non richiedono garanzie in contanti quando prestano un magazzino per la vendita corta, ma consentono invece al cliente di utilizzare una posizione a lunga scadenza come garanzia. Ciò consente al cliente di utilizzare i proventi della vendita a breve per investire in posizioni lunghe. In cambio di consentire al cliente di prendere in prestito il titolo, il broker può addebitare a lui una piccola percentuale del capitale totale della borsa prestata durante tutto l'anno (ad esempio 0. 5%). Questo sarebbe in aggiunta a tutti i dividendi che possono verificarsi durante il breve periodo di vendita, proprio come un broker tradizionale.

Guardiamo ad un altro esempio. Supponiamo di avere un portafoglio con un capitale iniziale di $ 1 000. Da qui, il tuo prestito broker prestato ha prestito $ 300 in magazzino per una vendita breve. Usi i $ 300 in proventi da quella vendita breve per investire in un titolo che ti piace. L'esposizione netta è ora 130% lunga e 30% breve. L'esposizione totale netta a tutte le posizioni è del 160% (100% indicizzato, 30% lungo e 30% breve). Questo stesso esempio potrebbe essere utilizzato con il 20% per rendere 120/20 e 40% per fare 140 / 40s. In questo esempio particolare avete costruito 130 / 30s.

Poiché le posizioni attive lunghe e corte erano originariamente uguali nel valore e nel peso del portafoglio, l'adeguamento del portafoglio per mantenere la struttura desiderata è facile grazie alla parzializzazione delle lunghezze per coprire perdite corte o viceversa. Una corretta percentuale di valore può essere trasferita nella posizione opposta per riportare il portafoglio alla struttura desiderata.

Come l'Equità Attiva Enhanced si confronta con strategie analoghe
Il lettore acuto può già sapere che cosa questa tecnica di gestione consente agli investitori a fare in relazione a una combinazione di altre strategie. Una strategia simile è chiamata neutralità del mercato azionario. Funziona praticamente assumendo posizioni lunghe e corte che si compensano reciprocamente, in modo che il portafoglio non abbia un'esposizione netta sul mercato. Ciò si traduce in rendimenti derivanti esclusivamente da rischi residui. L'altra strategia di portafoglio è semplicemente indicizzazione semplice. Ciò si traduce in rendimenti che sono puramente ricavati da rendimenti di mercato (nessuno da rischi residui).

L'azione attiva migliorata, grazie all'utilizzo di un broker di primo piano migliorato, consente a un gestore di ottenere un'esposizione a entrambi i rendimenti pura del mercato e ai rendimenti attivi non trattati. Ciò che una volta avrebbe richiesto un capitale aggiuntivo può ora essere raggiunto attraverso un portafoglio, portando a rendimenti migliori. Questi rendimenti migliorati saranno più utili ai dirigenti che sono responsabili dell'allocazione di porzioni di grandi portafogli, come gestori di fondi pensione.

La linea di fondo
Insomma, l'uso di una maggiore azione attiva potrà essere di grande valore per qualsiasi investitore per ottenere il potenziale di rendimenti più elevati a meno del capitale.Sviluppare la struttura avanzata di brokeraggio avanzato consente di impiegare posizioni lunghe di stock in garanzia per le posizioni corte. Questo modifica essenzialmente le regole della gestione del portafoglio. Rilasciare il vincolo a lungo termine e eliminare un limite di rischio residuo ci consente di creare una soluzione più ottimale per la gestione del portafoglio.