Sommario:
- Azioni a rendimento del dividendo come sostituti di obbligazioni
- I tassi di interesse elevati e la struttura del capitale
La saggezza di investimento convenzionale ritiene che determinati tipi di azioni abbiano una sensibilità superiore alla media dei tassi di interesse in aumento, non a differenza delle obbligazioni. Le azioni comuni delle società di servizi, le compagnie petrolifere e le società di telecomunicazioni (tra le altre) diventano più ribassiste quando si inizia l'aumento dei tassi e gli investitori iniziano a cercare alternative. L'aumento dei tassi di interesse potrebbe danneggiare le performance delle scorte di telecomunicazioni, ma non lo fanno necessariamente.
La risposta dipende anche da ciò che si intende per "prestazioni danneggiate". Un magazzino può ancora funzionare bene se scende nel prezzo ma continua a pagare dividendi, o viceversa. È importante ricordare il rapporto tra prezzo e rendimento.
Azioni a rendimento del dividendo come sostituti di obbligazioni
I tempi dei tassi di interesse in calo spesso costringono gli investitori di reddito a disporre le obbligazioni e iniziare a cercare titoli che producono dividendi. Utilities e società di telecomunicazioni sono state storicamente ad alto rendimento. Questo volo dalle obbligazioni provoca una forte domanda di titoli azionari di blue chip, che potrebbero causare un apprezzamento dei prezzi delle azioni e potenzialmente ridurre i rendimenti.
I tassi di interesse in aumento potrebbero teoricamente causare investitori di reddito avverso i rischi per invertire il corso, eliminando i loro titoli di dividendo per gli acquisti di debito senior. In questo scenario, il prezzo delle azioni potrebbe diminuire, ma i dividendi potrebbero non essere influenzati, aumentando la resa.
I tassi di interesse elevati e la struttura del capitale
I fondamentali delle società di telecomunicazioni potrebbero anche prendere un colpo quando i tassi di interesse aumentano. Le società di telecomunicazioni possono essere abbastanza capitalizzate e richiedono elevati livelli di prestito, soprattutto durante l'espansione. I flussi di cassa tendono ad essere costanti, quindi i picchi di entrate non sarebbero probabili compensare un aumento dei costi di prestito associati a tassi più elevati. I bilanci deboli potrebbero essere risolti aumentando i prezzi dei clienti o riducendo i dividendi. Le aziende che non gestiscono questo bene potrebbero anche vedere che i prezzi delle azioni scendono.
Tuttavia, tutti gli azionari, anche quelli delle telecomunicazioni, sono più correlati al mercato azionario rispetto ai tassi di interesse.
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