Il punto vendita più grande per investire in un prestito senior è che il prestito è relativamente protetto. Ad esempio, se il mutuatario è in default, ti verrà rimborsato prima dei titolari di obbligazioni e azionisti di azioni privilegiate. Il problema è che il credito viene esteso a una società di tipo non investimento, il che significa che la società ha un rating di BB + o inferiore. Questo, naturalmente, aumenta le probabilità di un default.

Potresti pensare che un default non dovrebbe essere una preoccupazione in quanto il prestito è garantito. Tuttavia, non vi è alcuna garanzia che sarai pagato in pieno. Secondo Credit Suisse, il tasso di recupero dei prestiti senior dal 1995 è stato del 70%. Questo è significativamente più alto del tasso di recupero per i legami spazzatura del 46% rispetto allo stesso tempo, ma il 70% non è ancora al 100%. (Per ulteriori informazioni, vedere: Come sono valutate le obbligazioni? )

Senior Mania di prestito

Quello che sta accadendo in questo momento nel mercato dei prestiti senior è un po 'maniaco. Ad esempio, dopo che il nuovo volume dei prestiti senior è quasi completamente asportato nel 2008, da allora è passato a nuovi alti, completamente annullando i livelli precedenti prima della crisi finanziaria. Una delle ragioni per cui il volume è aumentato è che gli investitori cercano un rendimento elevato poiché non riescono a trovare molto la resa nei veicoli di investimento più sicuri. Ciò ha portato a molte aziende non attendibili che aggiungono debiti per finanziare acquisizioni, rifinanziare il debito e ampliare, anche se queste aziende non hanno un potenziale molto a lungo termine.

Un'ambiente simile - non ancora in questa misura - è già avvenuto nel 2008. Secondo l'indice di prestito L & S / LSTA, il rendimento annuo totale del prestito per tale anno è stato -29. 1%. Il motivo per cui gli investitori non sono spaventati fuori questa volta è perché il rendimento totale per il mercato dei prestiti senior nel 2009 è stato 51. 6%. Tuttavia, anche questo è stato un anno in cui la Federal Reserve è entrata e ha contribuito a guidare l'economia con il suo programma quantitativo di alleggerimento. Questo, a sua volta, ha portato a soldi economici e speculazioni dilaganti su tutta la linea. (Per ulteriori informazioni, vedere:

La riserva federale: Introduzione .) Altamente sensibile alle condizioni economiche

Alcuni investitori non stanno rendendo conto che ciò che doveva succedere nel 2009 è stato rinviato eliminato - dalla Federal Reserve. Ad esempio, se l'economia potesse sopportare un aumento di tasso, la Federal Reserve avrebbe già fatto un'escursione dei tassi. Non aumentando i tassi, la Federal Reserve mise la mano, rivelando che non crede alla "ripresa economica". "Le banche centrali di tutto il mondo sono state anche dovesse per la stessa ragione, cioè combattere la deflazione globale. Quello che è interessante qui è che quando si investe in un prestito senior, non devi preoccuparti troppo del rischio di tasso di interesse.D'altra parte, c'è una correlazione tra le azioni della Federal Reserve e la sicurezza dei prestiti senior.

Quando la Federal Reserve ha iniziato la sua politica monetaria accomodante all'inizio del 2009, ha portato a soldi economici, crescita alimentata dal debito e un ambiente rischioso. Ma questo doveva durare solo per un breve periodo di tempo per aiutare a guidare l'economia in modo da poter tornare ai suoi due piedi. Sono passati sei anni. Alla fine, tutte le bolle d'asset create creeranno, che porterà ad un rallentamento dell'economia e della deflazione. Ciò porterà poi a un volume di essiccamento dei prestiti senior e molti mutuatari inadempienti perché non saranno in grado di sopravvivere, per non parlare di prosperare, in questo tipo di ambiente economico. Sarà una ripresa del 2008. Il dilemma è che non c'è da dire quando questo potrebbe accadere, ma è sicuro dire che avrà luogo ad un certo punto nei prossimi 18 mesi. La riduzione del rischio di tasso di interesse potrebbe sembrare interessante, ma lo vuoi veramente scambiare per il rischio di credito? Il rischio di tasso di interesse può avere un impatto, ma il rischio di credito può eliminare.

. Senior Loan Funds I prestiti più elevati non riguarderanno la tua situazione perché vengono emessi dalle banche centrali e dai maggiori istituzioni finanziarie. Sono anche illiquidi. Ma, come è il caso di quasi tutto ciò che in questi giorni, è ancora possibile trovare accessibilità e liquidità per i prestiti senior. Il modo migliore per farlo è tramite ETF (ETF) Senior Loan ETF (BKLN

BKLNPwrShr ETF FTII23. 090. 00%

Creato con Highstock 4. 2. 6 ). Investendo in un ETF contrario ad un fondo comune con esposizione a prestiti senior, è anche possibile evitare un requisito minimo di investimento. Questo ETF relativamente popolare tradisce una media di 2, 615, 610 al giorno mentre cede il 4%. Ha un patrimonio netto complessivo di $ 4. 71 miliardi del 9 ottobre 2015 e il suo rapporto di spesa di 0, 64% è superiore alla media ma non eccessiva. Le cattive notizie sono che BKLN ha ammortizzato 4. 53% negli ultimi 12 mesi. Dando un'occhiata a un quadro più grande, è scivolato 7. 73% dal suo inizio il 3 marzo 2011. In questo caso, come si aspetta che si esegua se le condizioni peggiorano? (Per ulteriori informazioni, vedere: Analisi ETF: Prestito Senior PowerShares .) Per l'accessibilità, non la liquidità, è anche possibile esaminare fondi con esposizione prestiti senior. Di seguito sono riportati alcuni fondi popolari insieme alle loro metriche chiave. Babson Global Floating Rate A

(BXFAX)

Patrimonio netto: 154 dollari. 77 milioni Rendimento dividendo: 6. 99%

Performance 1 anno: -7%

Investimento minimo: $ 1 000

BlackRock Floating Rate Income Inv A (BFRAX)

2 $. 65 miliardi

Rendimento dividendo: 4. 18%

Performance 1 anno: -2. 13%

Investimento minimo: $ 1 000

BlackRock Portfolio di credito garantito Inv A

(BMSAX)

Patrimonio netto: 343 dollari. 51 milioni Rendimento dividendo: 4. 18%

Performance 1 anno: -2. 43%

Investimento minimo: $ 1 000

Columbia Floating Rate A

(RFRAX)

Patrimonio netto: $ 907. 33 milioni Rendimento dividendo: 4.04%

Rendimento di 1 anno: -3. 07%

Investimento minimo: $ 5,000

Floating Rate DoubleLine I

(DBFRX)

Patrimonio netto: $ 326. 27 milioni Rendimento dividendo: 3. 75%

Performance 1 anno: -0. 70%

Investimento minimo: $ 100.000

Dunham Floating Rate Bond A

(DAFRX)

Patrimonio netto: $ 88. 39 milioni Rendimento dividendo: 3. 14%

Performance 1 anno: -2. 34%

Investimento minimo: $ 5, 000

Sembra che ci siano alcune opportunità interessanti, ma a che rischio? Il reddito fisso dovrebbe essere una parte stabile di un portafoglio di investimenti. Il focus dovrebbe essere sulla conservazione del capitale, ottenendo un ritorno basso ma sicuro. Non fa parte del portafoglio in cui il rischio di credito dovrebbe entrare in gioco.

La linea inferiore Il rischio / ricompensa per i prestiti senior nei prossimi 1-3 anni non è favorevole (per maggiori informazioni, vedere: Top ETFs di prestiti bancari

). Quando si cerca un reddito fisso, è consigliabile esaminare le obbligazioni societarie di investimento, le obbligazioni comunali di alta qualità, i tesori ei CD prima di considerarli. Investire in prestiti senior è come investire in un magazzino con un potenziale limitato e un rischio significativo. (

) Dan Moskowitz non ha alcuna posizione in BKLN, BXFAX, BFRAX, BMSAX, RFRAX, DBFRX o DAFRX. Per maggiori informazioni, vedere: Quali sono alcuni investimenti fissi a reddito fisso?