Gli investitori che cercano di giocare il lato corto dei prezzi del gas naturale hanno una manciata di scambi, tra cui il VelocityShares 3X Inverse Natural Gas ETN (NYSEARCA: DGAZ DGAZCS Nassau Underlying Tracker 2017 -0,9 02. 32 (Exp. 02. 02. 32) su S & P GSCI NG Exs Rt25 04-12 75% Creato con Highstock 4. 2. 6 ) e il ProShares UltraShort Bloomberg Natural Gas ETF (NYSEARCA: KOLD KOLDPrShrs Trust II35. 30-7. 42% Creato con Highstock 4. 2. 6 ). Mentre entrambi i fondi erogano guadagni quando il prezzo del gas naturale diminuisce, ci sono differenze fondamentali nelle attività gestite (AUM), nella struttura, nell'esposizione a leverage e nella dichiarazione dei redditi.

La VelocityShares 3X Inverted Natural Gas ETN non tiene mai posizioni in un portafoglio. Al contrario, il fondo è strutturato come una nota senior sostenuta da Credit Suisse Group AG (NYSE: CS

Gruppo CSCS16. 10-0. 43%

Creato con Highstock 4. 2. 6 ) e traccia i cambi di prezzo sull'indice di indice di eccesso di gas naturale di S & P GSCI basato su contratti futures di mese anteriori, che vengono scelti al mese successivo prima della scadenza.

Come ETN inverso, i prezzi delle azioni si muovono nella direzione opposta dell'indice di benchmark sottostante. Ad esempio, quando l'indice declina il 3%, la modifica viene moltiplicata per tre per un guadagno del 9% del prezzo delle azioni rispetto alla chiusura precedente. Quando l'indice è apprezzato del 3%, il prezzo delle azioni è diminuito del 9%.

Per mantenere la tripla esposizione ogni giorno di negoziazione, il portafoglio del fondo viene ripristinato dopo la chiusura del trading per abbinare la leva con il prezzo delle azioni. Ad esempio, in un giorno in cui le azioni del fondo aumentano in valore da $ 15 a $ 15. 75, la leva viene aggiunta al portafoglio per fornire un'esposizione tripla a 15 dollari. 75 per il giorno di negoziazione successivo.

L'aumento della leva finanziaria produce un incremento positivo in percentuale, triplicato su un prezzo di base più elevato. Quando i prezzi delle azioni diminuiscono, il processo di ripristino riduce la quantità di leverage del portafoglio. Il risultato è indicato come un aggravamento negativo perché le percentuali sono triplicate da un prezzo base più basso.

Con AUM di $ 81. 49 milioni e il volume giornaliero medio di 84 dollari. 69 milioni, il VelocityShares 3X Inverse Natural Gas ETN scambia oltre il 100% del suo AUM al giorno, un'indicazione della sua popolarità come veicolo di negoziazione giornaliera. Il rapporto di spesa del fondo del 1.65% è al massimo dei costi per tutti gli ETN, ma è poco preoccupante per i commercianti a breve termine con periodi di permanenza che possono durare poche ore a pochi giorni. Le imposte vengono riportate utilizzando un modulo 1099. A partire dal 19 aprile 2016, il fondo aveva un ritorno annuo di 103 anni.99%.

ProShares UltraShort Bloomberg Gas Naturale ETF

Per gli investitori che cercano meno esposizioni triple rispetto ai prezzi del gas naturale, il ProShares UltraShort Bloomberg Natural Gas ETF fornisce una doppia leva sulle variazioni dei prezzi sull'indice Indice Totale Indice Indice di Bloomberg Natural Gas. Come il VelocityShares 3X Inverse Natural Gas ETN, i prezzi sono tracciati utilizzando una progressione di contratti future futuri di mese.

I calcoli giornalieri vengono effettuati su base inversa, poiché le perdite percentuali sull'indice sono raddoppiate e aggiunte al prezzo di chiusura del giorno precedente, mentre i guadagni dell'indice sono raddoppiati e sottratti. Il fondo si ripristina anche quotidianamente, con conseguente composizione positiva o negativa.

con AUM di $ 4. 98 milioni, l'ETF ProShares UltraShort Bloomberg Natural Gas ETF è il 6% della dimensione del VelocityShares 3X Inverse Natural Gas ETN. Relativamente alla sua dimensione, il fondo è un operatore attivo con un volume medio giornaliero di $ 1. 86 milioni rappresentanti 37. 3% di AUM.

Il fondo ha anche un elevato rapporto di spesa di 1. 25%, ma i commercianti attivi di andata e ritorno del fondo sono probabili sopportare solo una frazione di quel costo. A differenza del VelocityShares 3X Inverse Natural Gas ETN, la struttura di questo fondo come ETF significa che effettivamente detiene un portafoglio di contratti futures. Il ProShares UltraShort Bloomberg Natural Gas ETF è strutturato come un pool di merci e distribuisce una scheda Schedule K-1 a tempo fiscale. A partire dal 19 aprile 2016, il fondo aveva un ritorno annuale di 93,66%.

Takeaways chiave

Le maggiori differenze in questi fondi sono i loro multipli leva e le relative dimensioni. In caso contrario, i fondi hanno diverse somiglianze oltre all'esposizione leva finanziaria che li rende idonei solo per investitori con rischio di rischio.

A causa del lungo downtrend dei prezzi del gas naturale, entrambi i fondi hanno beneficiato della curva dei futures in contango, che è una condizione in cui i prezzi spot correnti sono inferiori a quelli sui contratti più in ritardo sulla curva. Ogni mese, i fondi acquistano contratti per chiudere posizioni a prezzi inferiori rispetto ai contratti venduti per aprire nuove posizioni. Il risultato è un utile netto incrementale ogni mese.

La composizione negativa nel tempo influenza la performance di entrambi i fondi. Quando le azioni sono detenute nel lungo periodo, la ridotta diminuzione dell'esposizione può estendere perdite o ostacolare i guadagni rispetto ai rendimenti leva sull'indice sottostante. I rischi causati da aggravamento negativo sono la ragione principale perché il volume medio giornaliero di questi fondi è una percentuale così elevata del loro AUM. Riducendo al minimo il numero di ripristini o evitandoli completamente con giri giornalieri, i commercianti possono aspettarsi prestazioni con una correlazione stretta alle posizioni corte di leverage in gas naturale.