Lo sapevi che il mercato dei cambi (detto anche FX o forex) è il più grande mercato del mondo? Infatti, nei mercati valutari sono quotati ogni giorno più di trilioni di dollari, a partire dal 2009. Questo articolo non è certo un primer per il trading di valuta, ma ti aiuterà a comprendere i tassi di cambio e la fluttuazione.

Che cosa è un tasso di cambio?
Un tasso di cambio è il tasso in cui una valuta può essere scambiata per un altro. In altre parole, è il valore della moneta di un altro paese rispetto a quello del proprio. Se stai viaggiando in un altro paese, devi "comprare" la valuta locale. Proprio come il prezzo di qualsiasi asset, il tasso di cambio è il prezzo al quale è possibile acquistare quella valuta. Se si sta viaggiando in Egitto, per esempio, e il tasso di cambio per U. dollari è di 1: 5. 5 sterline egiziane, che significa che per ogni dollaro U.S. si possono acquistare cinque e mezzo sterline egiziane. Teoricamente, le attività identiche dovrebbero vendere allo stesso prezzo in diversi paesi, in quanto il tasso di cambio deve mantenere il valore intrinseco di una moneta contro l'altra.

Tassi di cambio fisso Ci sono due modi per determinare il prezzo di una valuta contro un altro. Un tasso fisso o fissato è un tasso che il governo (banca centrale) imposta e mantiene come tasso di cambio ufficiale. Un prezzo fissato sarà determinato contro una valuta mondiale importante (di solito il dollaro U., ma anche altre valute importanti come l'euro, lo yen o un paniere di valute). Al fine di mantenere il tasso di cambio locale, la banca centrale acquista e vende la propria moneta sul mercato dei cambi in cambio della valuta alla quale è fissata.

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Se, ad esempio, si determina che il valore di un'unica unità di valuta locale è pari a 3 dollari, la banca centrale dovrà garantire che possa fornire il mercato a quelle dollari. Per mantenere il tasso, la banca centrale deve mantenere un elevato livello di riserve valutarie. Si tratta di un importo riservato di valuta straniera detenuto dalla banca centrale che può utilizzare per rilasciare (o assorbire) fondi extra nel (o fuori) mercato. Ciò assicura un'adeguata offerta di moneta, fluttuazioni adeguate del mercato (inflazione / deflazione) e infine il tasso di cambio. La banca centrale può anche regolare il tasso di cambio ufficiale quando necessario.

Tassi di cambio fluttuanti
A differenza dell'aliquota fissa, un tasso di cambio variabile è determinato dal mercato privato attraverso l'offerta e la domanda. Un tasso variabile è spesso definito "auto-correzione", in quanto le differenze di offerta e di domanda verranno automaticamente corrette sul mercato. Guardate questo modello semplificato: se la domanda di una valuta è bassa, il suo valore diminuirà, rendendo quindi più costoso le merci importate e stimolando la domanda di beni e servizi locali.Questo a sua volta genera ulteriori posti di lavoro, causando una correzione automatica sul mercato. Un tasso di cambio fluttuante è in continua evoluzione.

In realtà, nessuna valuta è totalmente fissa o fluttuante. In un regime fisso, le pressioni sul mercato possono influire anche sui cambiamenti del tasso di cambio. A volte, quando una moneta locale riflette il suo vero valore contro la sua moneta pegged, si può sviluppare un "mercato nero" (che è più riflessivo dell'offerta e della domanda reali). Una banca centrale spesso sarà costretta a rivalutare o svalutare il tasso ufficiale in modo che il tasso sia in linea con quello non ufficiale, fermando così l'attività del mercato nero.

In un regime fluttuante, la banca centrale può intervenire anche quando è necessario assicurare la stabilità e per evitare l'inflazione. Tuttavia, è meno spesso che la banca centrale di un regime fluttuante interferisca.

Il mondo unito nel passato
Tra il 1870 e il 1914 c'era un tasso di cambio fisso globale. Le valute sono state collegate all'oro, il che significa che il valore di una valuta locale è stato fissato ad un tasso di cambio fissato a once gold ounces. Questo era noto come il gold standard. Ciò ha permesso la mobilità dei capitali illimitata, nonché la stabilità globale delle valute e del commercio. Tuttavia, con l'inizio della prima guerra mondiale, il gold standard è stato abbandonato.

Alla fine della seconda guerra mondiale, la conferenza di Bretton Woods, uno sforzo per generare la stabilità economica mondiale e aumentare il commercio globale, ha stabilito le regole e le regolamentazioni fondamentali che disciplinano lo scambio internazionale. In quanto tale, è stato istituito un sistema monetario internazionale, incarnato nel Fondo monetario internazionale (FMI), per promuovere il commercio estero e per mantenere la stabilità monetaria dei paesi e quindi dell'economia globale.

VEDI: Qual è il Fondo Monetario Internazionale?

È stato concordato che le valute sarebbero ancora fissate o fissate, ma questa volta al dollaro degli U.S., che a sua volta era fissato all'oro a 35 dollari per oncia. Ciò significava che il valore di una valuta era direttamente legato al valore del dollaro U. Quindi, se fosse necessario acquistare yen giapponesi, il valore dello yen sarebbe espresso in dollari U. il cui valore a sua volta è stato determinato nel valore dell'oro. Se un paese avesse bisogno di ristabilire il valore della sua moneta, potrebbe avvicinarsi al FMI per regolare il valore fissato della sua moneta. Il peg è stato mantenuto fino al 1971, quando il dollaro U. non poteva più detenere il valore del tasso fissato di US $ 35 per oncia d'oro.

Da allora, i governi più importanti hanno adottato un sistema galleggiante, e tutti i tentativi di tornare ad un peg globale sono stati, infine, abbandonati nel 1985. Da allora, nessuna economia più importante è tornata ad un peg, e l'uso dell'oro come il peg è stato completamente abbandonato.

Perché Peg?

Le ragioni per collegare una valuta sono legate alla stabilità. Soprattutto nelle nazioni in via di sviluppo di oggi, un paese può decidere di collegare la sua moneta per creare un'atmosfera stabile per gli investimenti stranieri. Con un peg, l'investitore saprà sempre quali sono i suoi investimenti e quindi non dovrà preoccuparsi delle fluttuazioni quotidiane.Una moneta pegged può anche contribuire a ridurre i tassi di inflazione e generare domanda, che risulta dalla maggiore fiducia nella stabilità della moneta.
I regimi fissi, tuttavia, possono spesso portare a gravi crisi finanziarie, poiché un perno è difficile da mantenere nel lungo periodo. Ciò è stato visto nelle crisi finanziarie messicane (1995), asiatiche (1997) e russe (1997): un tentativo di mantenere un elevato valore della moneta locale alla spina ha determinato che le valute finirono per essere sovravalorizzate. Ciò significava che i governi non potevano più soddisfare le richieste di convertire la valuta locale in valuta estera al tasso fissato. Con la speculazione e il panico, gli investitori si sono rimescolati per ottenere i loro soldi e convertirlo in valuta estera prima che la valuta locale sia svalutata contro il peg; le riserve in valuta estera divenne poi esaurite. Nel caso del Messico, il governo è stato costretto a svalutare il peso del 30%. In Tailandia, il governo ha dovuto consentire alla banca di galleggiare la valuta, e alla fine del 1997 il Thai bhat aveva perso il 50% del suo valore in quanto la domanda e l'offerta del mercato hanno rettificato il valore della moneta locale.

VEDI: Che cosa provoca una crisi della valuta?

I paesi con i pegs sono spesso associati ad avere mercati di capitali non sofisticati e istituzioni deboli di regolazione. Il peg è lì per contribuire a creare la stabilità in un tale ambiente. Ci vuole un sistema più forte e un mercato maturo per mantenere un flottante. Quando un paese è costretto a svalutare la sua moneta, è anche necessario procedere con una qualche forma di riforma economica, come l'attuazione di una maggiore trasparenza, al fine di rafforzare le sue istituzioni finanziarie.

Alcuni governi possono scegliere di avere un peg "galleggiante" o "strisciare", in base al quale il governo riesamina periodicamente il valore del peg, e quindi modificherà di conseguenza il tasso del peg. Di solito, ciò provoca svalutazione, ma è controllato per evitare il panico del mercato. Questo metodo è spesso utilizzato nella transizione da un peg a un regime fluttuante e consente al governo di "salvare il volto" senza essere costretto a devolvere in una crisi incontrollabile.

La linea inferiore

Anche se il peg ha lavorato nella creazione della stabilità mondiale del commercio e della moneta, è stato utilizzato solo in un momento in cui tutte le principali economie erano parte di esso. Mentre un regime fluttuante non è senza i suoi difetti, si è dimostrato un mezzo più efficace per determinare il valore a lungo termine di una valuta e creare equilibrio nel mercato internazionale.