I fondi del fondo sono i portafogli di investimento che vengono istituiti per fondazioni come università, chiese e organizzazioni caritative. Alcune delle più grandi dotazioni del mondo sono stabilite da università, come ad esempio Harvard e Yale, che combinano oltre 60 miliardi di dollari di attività in gestione, a partire da gennaio 2016. Ogni dotazione ha una dichiarazione di politica di investimento, che è progettata per definire lo scopo e le linee guida del fondo di dotazione e come i suoi fondi devono essere investiti dal gestore del portafoglio.

Introduzione

L'inizio di una dichiarazione di politica d'investimento è intesa a introdurre l'istituzione o l'entità per cui è stata creata l'indennità. Questa parte delinea anche i ruoli degli individui, quali i membri del comitato di gestione degli investimenti o il consiglio di amministrazione, responsabili dell'esecuzione delle linee guida della dichiarazione.

L'inizio della dichiarazione della politica d'investimento contiene anche la dichiarazione di missione o gli obiettivi dell'assegno. Ad esempio, la dichiarazione di dotazione dell'Università della California, Los Angeles (UCLA) ha due missioni; mantenere in perpetuo il potere d'acquisto del patrimonio e ottenere investimenti sufficienti a investire per sostenere il livello di spesa necessario per sostenere le operazioni universitarie.

Politica di spesa

La parte della politica di spesa della dichiarazione fornisce i dettagli del tasso di distribuzione target per il fondo di dotazione su base annua. Tale tasso obiettivo è stabilito dal consiglio di amministrazione e può essere calcolato come percentuale del totale dei fondi o di un tasso fisso ogni anno. L'importo può variare su base annuale, in funzione delle esigenze di bilancio dell'università e dell'andamento complessivo degli investimenti del fondo di dotazione.

Obiettivi d'investimento

La sezione obiettivi d'investimento quantifica gli obiettivi e gli obiettivi della missione. Ad esempio, la politica degli investimenti UCLA precisa che i rendimenti degli investimenti sostenibili a lungo termine dovrebbero essere mantenuti. La quota degli obiettivi d'investimento della dichiarazione impone che l'obiettivo sia quello di ottenere un rendimento annuo medio annuo del 5% all'anno nel lungo periodo. Questa sezione impone anche importanti requisiti per gli investimenti del fondo, come per mantenere la diversificazione, i livelli ragionevoli di rischio, la liquidità e la responsabilità sociale. Molte dichiarazioni in materia di investimenti forniscono i parametri appropriati e i corrispondenti rendimenti attesi per ciascuna classe di asset come misura di confronto per la performance del fondo.

Politica di assegnazione degli asset

Questa parte dell'istruzione della politica di investimento richiede il dettaglio. La politica di assegnazione degli asset definisce il tipo di investimenti che il gestore di investimenti di dotazione può utilizzare.Molte istituzioni hanno utilizzato una vasta gamma di classi di attività per compensare l'allocazione degli attivi dei fondi di dotazione. Il Harvard Endowment utilizza classi di asset tradizionali come l'equity U. S., il patrimonio estero, il capitale emergente, le obbligazioni nazionali, le obbligazioni estere e l'alto rendimento. Tuttavia, ha anche esposizione ad altre classi di attività come il private equity, il rendimento assoluto, le risorse naturali e immobili. La Harvard Management Company (HMC), che gestisce la dotazione, ritiene che l'esposizione a più classi di attività aumenta le prestazioni complessive e diminuisce il rischio.

La politica di allocazione degli asset detta anche l'intervallo di destinazione accettabile che ogni classe di asset può avere. Ciò aiuta il fondo di dotazione a mantenere gli obiettivi a lungo termine dell'istruzione della politica di investimento, fornendo allo stesso tempo la flessibilità del gestore degli investimenti a prendere decisioni tattiche all'interno delle gamme. Ad esempio, la dotazione di Harvard ha un intervallo compreso tra il 6 e il 16% per le azioni U. S., il 6-11% per i titoli esteri e il 4-17% per le azioni in mercati emergenti. La quota più grande è per il private equity, con una gamma dal 13 al 23%. L'assegnazione più piccola è quella di ottenere un rendimento elevato, con un range compreso tra 0 e 3%.

Reporting e manutenzione del portafoglio di rendiconto

Questa sezione della dichiarazione relativa agli investimenti chiarisce la politica di monitoraggio e reporting per il fondo di dotazione. Ciò includerà la revisione della performance del fondo da parte di un'impresa reputabile di contabilità o revisione di terzi. La sezione fornirà anche dichiarazioni relative all'assegnazione delle attività, alla performance, all'attività e al valore di mercato del fondo al consiglio di amministrazione e ai membri della fondazione.

Questa parte della dichiarazione esamina anche la politica di riequilibrio dell'asset allocation. Se una determinata classe di attività rientra al di sopra o al di sotto della gamma di destinazione prevista, il gestore degli investimenti effettuerebbe le correzioni correnti del trading. Questi bilanci di portafoglio possono essere effettuati su base trimestrale, semestrale o annuale.