I dirigenti in questi giorni non ricevono solo uno stipendio base. Ottengono grandi bonus, polizze di assicurazione sulla vita, servizi di sicurezza, servizi di viaggio e una serie di altri vantaggi che tu e io darei un braccio e una gamba. Inoltre, molti di questi dirigenti stanno ricevendo un beneficio (cioè: contanti) che li aiuta a pagare le tasse che essi sostengono su questi vantaggi. Questo vantaggio è conosciuto come un "salita lorda". Continua a leggere per saperne di più su questo tipo di risarcimento e su come possa influire sugli investitori.

Perché il brutto? Nel 1980, il Congresso ha imposto un'imposta sulle accise sulle "paracadute d'oro", i benefici redditizi lucrativi che sono stati assegnati ai dirigenti superiori se l'azienda è stata presa da un'altra impresa. L'obiettivo era quello di impedire ai dirigenti "avidi" di raccogliere enormi inondazioni su un cambiamento nel controllo di un'impresa. (Per ulteriori informazioni sulla compensazione del CEO, vedere Gestione sotto il microscopio , Valutazione della gestione aziendale e Rimozione del coperchio sulla compensazione del CEO .)

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Tuttavia, il piano proposto dal Congresso non ha funzionato come previsto.

Le schede artigianali presto avevano capito un modo per attirare la nuova legge. Cioè, le commissioni dovrebbero semplicemente compensare i loro dirigenti in modo che le tasse che essi hanno sostenuto per una modifica del controllo sarebbero coperti. Nel corso degli anni, questa pratica di compensazione è stata ampliata per coprire le tasse che i dirigenti senior hanno sostenuto su molte altre fonti di reddito (compresi i vantaggi).

Tuttavia, la pratica dell'offerta di aumenti lordi non è diventata veramente popolare fino alla fine degli anni '90 e agli anni '90. Ciò è dovuto al fatto che le opzioni di stock option per i dipendenti (ESO) sono state il metodo preferito per rivestire le tasche dei dirigenti. E perchè no? Le opzioni di stock rappresentano una forma di compensazione potenzialmente vasta che potrebbe essere realizzata in un breve periodo di tempo - in genere un paio di anni. Inoltre, il prezzo di esercizio potrebbe essere tinkered (attraverso backdating) per massimizzare il profitto di un insider. (Per continuare a leggere su questo argomento, vedere La controversia sulle compensazioni delle opzioni , Il costo "vero" delle opzioni di scorta e il nostro ESO di contabilità e valorizzazione ).

Alla fine degli anni '90, gli investitori si sono lamentati e la stampa si è presentata in una serie di articoli di alto profilo sull'eccesso aziendale. Di conseguenza, le tavole sono state costrette a ricorrere a modi più sottili per compensare i loro dirigenti senior.

Era fuori da questo sacco di trucchi che il brutto emergeva.

Aumentare la retribuzione lorda Poiché gli stipendi, i bonus e le opzioni pagati da un dirigente hanno storicamente ricevuto tanta scrutinio, la compensazione lorda sembrava una risposta terrificante. Dopo tutto, ha spostato efficacemente denaro dalle casse dell'azienda nella banca piggy dell'esecutivo oltre l'avviso di molte persone della comunità degli investimenti. Questo perché i dettagli relativi alla compensazione lorda sono tipicamente sepolti nelle note a piè di pagina della dichiarazione proxy dell'azienda.(Per saperne di più in Note legali: Inizia a leggere la Fine Print .)

Anche perché la retribuzione lorda è legata alle tasse (e non sembra essere un perk pazzo come un membro del paese) sembra che la comunità degli investimenti lo abbia trascurata in gran parte.

Tuttavia, l'atteggiamento della comunità sta cominciando a cambiare e le aziende che offrono la retribuzione lorda cominciano a prendere un po 'di calore. Ciò è dovuto principalmente al fatto che sempre più aziende si sono avvalse dell'utilizzo degli incrementi lordi negli ultimi anni. Ciò può essere dovuto al fatto che i pacchetti di compensazione basati sulle opzioni hanno perso una parte del loro lustro (gran parte del credito che va allo scandalo di backdating). (Continua a leggere su questo argomento in I pericoli delle opzioni Backdating e Reining in CEO Rewards .)
Perché i brutti ups sono cattivi? La pratica di "aggiudicarsi" la retribuzione di un dirigente non è una cosa negativa in sé, ma la pratica viene solitamente fatta sul povero e l'investitore medio non ha idea che abbia persino avuto luogo. Oltre alla sua segretezza, costa anche la società - ei suoi azionisti - un sacco di soldi.

Aziende nelle News Quindi, come è prevalente la pratica dell'offerta della retribuzione lorda?

In un Wall Street Journal articolo, "Un crescente esecutivo: tasse" (European Edition, dicembre 2005), uno studio del gruppo di consulenza per la compensazione, Towers Perrin, ha dichiarato che delle 1 000 società pubbliche il 77% ha offerto un incremento lordo nell'ambito della loro modifica nei piani di controllo nel 2005. Questi numeri sono cresciuti notevolmente dal 55% del 1999 e del 10% nel 1987.

Molte aziende sono state accusate di abusare degli aumenti lordi. Diamo un'occhiata a alcune compagnie di alto profilo che hanno avuto le loro pratiche di brutto brillantezza:

• Gillette: L'ex direttore esecutivo del rasoio, James Kilts, si dice che abbia ricevuto ben 13 milioni di dollari pagamenti lordi (in parte per coprire le imposte) relativi alla vendita della società a Proctor & Gamble nel 2005.
• L'imbottigliamento di Coca Cola: L'amministratore delegato J. Frank Harrison III si dice abbia ricevuto più di 4 milioni di dollari per un periodo di circa cinque anni (dal 2000 al 2005) per coprire le imposte su una sovvenzione a stock limitata.
• Home Depot: L'ex direttore generale Bob Nardelli è stato detto di aver ricevuto più di 3 milioni di dollari nel periodo 2004-2005 per coprire le tasse su una serie di vantaggi. Un rapido sguardo alla dichiarazione proxy della società rivela che Nardelli ha guadagnato una serie di vantaggi durante il suo mandato, con alcuni che vanno dal viaggio, il perdono di un prestito di circa 10 milioni di dollari e un'auto di fascia alta.

La linea inferiore
Durante l'analisi di un'istanza proxy aziendale e / o l'analisi della retribuzione di un esecutivo - assicuratevi di leggere le note a piè di pagina. Pettinando con la stampa fine troverete che molte aziende hanno adottato gentilmente la pratica di schermare i loro dirigenti da tasse che la maggior parte degli altri dovrebbero pagare.