Cercate i maggiori azionisti di qualsiasi società Fortune 500 e probabilmente troverai un elenco di società di gestione patrimoniale, fondi pensione e società di investimento.

Considerata la quantità enorme di capitali sotto il loro controllo - spesso nei miliardi di dollari - questi cosiddetti investitori istituzionali sono la forza trainante della maggior parte degli scambi di Wall Street. E data la dimensione dei loro acquisti, possono anche influenzare le operazioni delle aziende.

Chi qualifica come investitore istituzionale?

Un investitore istituzionale è un'organizzazione che gestisce i beni per conto di altri. Oltre ai fondi pensione pubblici e privati, sono incluse compagnie di assicurazione, fondazioni private e dotazioni. Spesso, queste entità assumono una società di gestione patrimoniale esterna che investe denaro per loro in conformità agli obiettivi e agli obiettivi dei clienti.

A causa delle loro dimensioni superiori, questi super-investitori sono una grande forza nei mercati dei capitali. Nel complesso, le istituzioni controllano più di 35 miliardi di dollari negli attivi statunitensi e posseggono quasi la metà di tutte le azioni americane a partire dai primi mesi del 2014.

Figura 1

Il grafico seguente mostra le varie categorie di investitori istituzionali, classificati per la quantità di attività che controllano.

Ciò significa che gli acquisti o le vendite possono avere un impatto significativo sul valore di una sicurezza.

Il prezzo non è l'unica fonte della loro influenza. Dato il numero di azioni che detengono, gli investitori istituzionali rappresentano un blocco chiave per le importanti decisioni aziendali. In quanto tale, una società di gestione patrimoniale o un fondo pensione ha maggiori probabilità di avere accesso a una direzione superiore a tutti gli investitori più ricchi.

Obiettivi diversi

Una delle caratteristiche comuni di queste istituzioni è un approccio basato sul portafoglio di investimenti, che mira a conseguire rendimenti mirati minimizzando il rischio. Spesso, possederanno una combinazione di titoli, obbligazioni, fondi del mercato monetario, immobiliare e altre attività per realizzare i loro obiettivi.

Tuttavia, diversi tipi di investitori istituzionali possono avere importanti differenze. Tra di loro è l'orizzonte temporale in cui operano. I fondi pensione, per esempio, hanno il vantaggio di poter predire le proprie future passività con una relativa precisione. Dopo tutto, i grafici attuariali possono aiutare a individuare quante persone ritireranno in un determinato anno e, in media, quanto tempo dovranno vivere.

Al contrario, il flusso di cassa di alcuni vettori assicurativi è molto più difficile da prevedere.Un assicuratore di proprietà commerciale può passare attraverso un paio di anni di pagamenti storicamente bassi, solo per affrontare le rivendicazioni da un uragano massiccio. In questi casi, la liquidità degli attivi diventa una maggiore preoccupazione, creando una previsione verso opportunità di investimento a breve termine.

Inoltre, le norme variano notevolmente da un'industria all'altra. I fondi pensionistici, per esempio, sono soggetti alla legge sull'assicurazione del reddito da lavoro del 1974 (ERISA), una legge volta a proteggere i pensionati americani. L'ERISA richiede, tra le altre cose, norme minime per la partecipazione al piano, l'acquisizione e il conferimento dei profitti. Classifica inoltre i gestori delle attività pensionistiche come "fiduciari" che hanno la responsabilità legale di agire con prudenza e nell'interesse dei beneficiari.

Un approccio sofisticato

Data l'ammontare degli asset a loro controllo, gli investitori istituzionali hanno un grande incentivo a mettere i giusti mestieri al momento giusto. In genere, la loro società di gestione patrimoniale avrà analisti interni il cui compito è quello di seguire una stabile di aziende e determinare se l'attuale prezzo dei titoli giustifica un acquisto o una vendita. Possono anche utilizzare ricerche da parte di aziende esterne per aiutare nel processo decisionale.

Oltre ai team di ricerca professionali, i grandi investitori hanno altri vantaggi significativi rispetto ad un tipico azionista. A causa della dimensione dei loro mestieri, spesso ricevono commissioni e commissioni scontate che aumentano notevolmente il loro potenziale di profitto.

Le istituzioni possono anche perseguire alcune opportunità che semplicemente non sono disponibili per la maggior parte degli investitori al dettaglio, come ad esempio posizioni private. Un collocamento privato si verifica quando un'azienda vende titoli, ma vuole evitare i costi e gli estesi requisiti di disclosure di un'offerta pubblica. Per gli investitori accreditati, comprese le pensioni e le compagnie di assicurazione, queste vendite rappresentano un modo per diversificare le loro partecipazioni e perseguire scorte che non sono disponibili al mercato più ampio.

Coattail Investing

Data l'esperienza e la ricerca impareggiabili a disposizione degli investitori istituzionali, forse è naturale che alcuni individui cercano di aumentare il loro portafoglio seguendo il loro vantaggio. Queste copycat, o coattail, gli investitori duplicano le transazioni delle grandi aziende poco dopo che sono state eseguite.

Questo può sembrare una strategia attraente, ma ci sono rischi chiari. Per uno, i gestori patrimoniali possono avere obiettivi diversi dal singolo investitore. Potrebbero essere alla ricerca di opportunità ad alto rischio e ricompensa, mentre l'investitore al dettaglio dietro di loro ha bisogno di una crescita più sicura e di lunga durata.

Gli investitori di Copycat dovrebbero anche essere consapevoli che il prezzo che ricevono non sarà sempre più favorevole come le istituzioni godono. Prendi in considerazione un fondo comune che acquista il 3% di un portafoglio eccezionale di un'azienda per 50 dollari per azione. La stessa dimensione di questa transazione può spingere il prezzo fino a $ 50. 50, che è l'importo che gli investitori al dettaglio devono pagare.

Dice che il fondo vende le sue azioni quando raggiungono $ 52, generando un utile lordo di $ 2 per azione.Ancora una volta, la grandezza della transazione influenza il valore di mercato, quindi ora commercia per $ 51. 50. In questo caso, l'investitore coattail guadagna un profitto di $ 1 per azione, ma è la metà di quello che la società d'investimento ha intrappolato.

La linea di fondo

Gli investitori istituzionali hanno un impatto enorme sui mercati dei capitali, che detengono circa la metà di tutti gli stock U. S. Mentre gli obiettivi e le regole in cui operano possono variare, le istituzioni sono in gran parte simili nel portare un alto livello di sofisticazione all'investimento.