Tutti i dispositivi utilizzati dai medici da stampelle a bende a cateteri sono dispositivi medici sviluppati e fabbricati da una società di tecnologia medica. Ci sono diversi livelli di tecnologia utilizzati per sviluppare questi strumenti: alcuni sono high tech come gli stent cardiaci, e alcuni sono bassi tecnici, come le stampelle o le bende. Boston Scientific Corp. (BSX) è una società che sviluppa e produce dispositivi medici ad alta tecnologia. Secondo il suo sito web, BSX, una società di capitale di 23 miliardi di dollari, situata a Marlborough, Mass., Opera con la missione di "trasformare la vita attraverso soluzioni mediche innovative che migliorano la salute dei pazienti in tutto il mondo".

Business Operations

BSX offre prodotti in tre diverse categorie:

• Cardiologia Interventiva , che comprende stent coronarici di droga, Core Coronary Technology, Intravascular Imaging e Therapy Heart Structural. Questi prodotti hanno consegnato il 28% delle vendite del 2014.
• Rhythm Management come la Cardiac Rhythm Management, che ha fornito il 26% delle vendite del 2014 e l'elettrofisiologia, il 3% delle vendite del 2014.
• MedSurg , che comprende l'endoscopia, il 18% delle vendite del 2014, le interferenze periferiche, il 12% delle vendite, l'urologia e la salute delle donne, il 7% delle vendite e la neuromodulazione, il 6%.

Il concorso è feroce all'interno delle categorie di prodotti di BSX; in particolare, per i prodotti cardiaci che comprendono oltre il 50% delle vendite. La concorrenza proviene da molti altri grandi giocatori come Medtronic Inc. (MDT MDTMedtronic PLC77 69-0 94% creati con Highstock 4. 2. 6 ), Johnson & Johnson (JNJ JNJJohnson & Johnson139 76-0. 23% Creato con Highstock 4. 2. 6 ) e St Jude Medical Inc. (STJ). La proposta di valore per questi prodotti è basata sull'avere l'ultimo vantaggio tecnologico, nonché sui migliori risultati e la facilità d'uso. Sicurezza e affidabilità sono importanti anche per i prodotti del dispositivo medico.

La pressione competitiva è influenzata anche dalle condizioni economiche e dalle riforme sanitarie che si verificano negli stati statunitensi BSX: "Le attuali condizioni economiche globali e le misure di riforma sanitaria potrebbero continuare a mettere ulteriormente una pressione competitiva su di noi, tra cui sui nostri prezzi medi di vendita, sui tassi di procedura generali e sulle dimensioni del mercato. Riconosciamo che il nostro continuo successo concorrenziale dipenderà dalla nostra capacità di: offrire prodotti e soluzioni che offrono risultati clinici ed economici differenziati; creare o acquisire tecnologie innovative e scientificamente avanzate ", nella sua ultima relazione annuale.

Iniziative di crescita

BSX utilizza strategie di crescita organiche e inorganiche (acquisite). Il loro obiettivo è quello di aumentare la quota di mercato, migliorando ulteriormente la redditività. Ciò include lo sviluppo di prodotti complementari ad alta crescita e l'espansione nei mercati globali, in particolare i mercati emergenti.BSX ha inoltre implementato programmi di costo per ottimizzare la produzione e ridurre le infrastrutture aziendali, riassegnando alle iniziative di crescita che porteranno alla redditività. Il risultato di queste iniziative è quello di sviluppare capacità che ci permetteranno di offrire prodotti e soluzioni focalizzate sull'economia e sulla clientela in linea con le esigenze del mercato. Crediamo che la nostra esecuzione di questi imperativi strategici possa guidare l'innovazione, accelerare la crescita redditizia delle entrate e aumentare valore dell'operatore. "

Financials

Nel 2014, le vendite nette totali sono cresciute del 3% rispetto all'anno precedente, la prima crescita annuale rispetto agli ultimi cinque anni. I margini lordi hanno inoltre aumentato il 4%, la maggiore espansione del margine rispetto allo stesso periodo. I costi operativi complessivi sono cresciuti del 13% nel 2014 dopo l'anno fiscale 2013, che ha mostrato enormi riduzioni dei costi da un grande esercizio 2012.

La totalità delle vendite di core business (escludendo le attività di divisione) è cresciuta del 6% nel 2014. Anche l'elettrofisiologia è cresciuta del 48%, la più piccola di tutte le linee di prodotti . Il segmento cardiovascolare, il più grande, è cresciuto del 5% sulla base di valuta costante. I margini lordi sono stati prevalentemente influenzati negativamente dal mix di vendita dei prodotti che indica che più vendite provenivano da prodotti a prezzi inferiori.

Due dei componenti più importanti a livello di spesa sono i costi di vendita e la ricerca e lo sviluppo (R & S). Le spese di vendita sono aumentate a 39. 3% delle vendite, rispetto ai 37,4% e 35,0% per i due anni precedenti. Le spese di ricerca e sviluppo sono scese leggermente all'11,1% delle vendite, in calo rispetto ai 12,0 e 12,2% nei due anni precedenti.

Valutazione

BSX è piuttosto inferiore ai concorrenti più vicini, MDT e JNJ. Nonostante la sua dimensione più piccola, negli ultimi 12 mesi ha generato margini lordi leggermente migliori rispetto ai suoi coetanei, anche se questi margini superiori non sono riusciti a scendere alla linea inferiore indicando la crescita del costo operativo complessivo del 13% sui margini netti. BSX è sempre alla ricerca di un portafoglio di prodotti e-tool, impegnandosi in acquisizioni e altre divestiture che possono influenzare la loro crescita. Le aspettative del consenso in avanti sono per un tasso di crescita del 13% per i prossimi cinque anni, vicino alle tre aspettative per la S & P 500.

BSX sta negoziando con un forward-to-earn (P / E) forward di 17,0 volte rispetto a 15. 2 volte per MDT e 15. 2 volte per JNJ e un valore d'impresa a gli utili prima degli interessi, delle imposte, degli ammortamenti e degli ammortamenti (EV / EBITDA) del 16,4 rispetto ai 15,9 per MDT e 11 per JNJ secondo i dati di Yahoo! Finanza. Anche se la valutazione è più alta per BSX rispetto ai suoi coetanei, le nuove approvazioni dei prodotti e lanci potrebbero essere il catalizzatore per guidare la crescita degli utili per questa società.

I rischi per BSX includono la concorrenza dei coetanei che potrebbero sviluppare un nuovo prodotto tecnologicamente avanzato, fallimenti dei prodotti durante la fase di R & S o quando entreranno nel mercato e problemi relativi ai prezzi o ai rimborsi. La redditività di BSX si basa sui suoi prodotti lanciando nuove tecnologie e entrando in nuovi mercati o rubando la quota di mercato nei mercati esistenti.Qualsiasi incapacità di conseguire questi obiettivi influenzerà la sua capacità di aumentare il valore degli azionisti.

La linea inferiore

BSX è una società di dispositivi medici che opera in un mercato altamente competitivo. Ha una storia di successo nell'integrazione di acquisizioni di prodotti e nello sviluppo di prodotti biologici nuovi e complementari alla sua attuale linea di produzione.

Nota: l'autore possiede azioni di BSX nel suo conto personale al momento della pubblicazione. Non intende commerciare tali azioni entro 48 ore dalla pubblicazione di questo articolo.