Le obbligazioni dovrebbero essere un ingrediente chiave in quasi tutti i conti pensionistici, in particolare quelli di investitori più anziani e più conservatori. Ma quando investite in questi strumenti a reddito fisso, è importante capire qualcosa chiamato rischio di tasso di interesse.

Diciamo che si acquista una nota di tesoreria di $ 5,000 U. S. che matura in 10 anni e paga il 2% di interesse. Se i tassi di interesse salgono nel frattempo, stai perduta l'opportunità di investire quei 5 000 dollari in note più alte. Se venderai l'obbligazione prima della sua scadenza, lo farai quasi certamente in perdita, perché i prezzi dei titoli diminuiscono quando i tassi aumentano: perché dovrebbe acquistare un prestito obbligazionario che offre il 2%, quando il 3% è il rendimento in corso?

La strategia ladder

Molte persone scelgono di costruire una "scaletta" obbligata come un modo per gestire questo rischio. Invece di mettere l'intero $ 5 000 in un unico bond a lungo termine, acquistano titoli separati con diverse scadenze. In questo esempio, invece di mettere l'intero $ 5 000 in un T-bond, un investitore potrebbe acquistare una nota di $ 1 000 che matura in due anni, un'altra che matura in quattro anni e così via.

In un aumento del tasso di interesse, questo individuo non deve più aspettare 10 anni per sfruttare le rese migliorate. Ogni due anni, lui o lei può prendere i $ 1'000 tornati dal legame di maturazione e reinvestirlo in uno che paga un tasso più elevato. Se il mercato si sposta nell'altra direzione quando è il momento di reinvestire, l'investitore sperimenta meno di un colpo: deve solo superare il 20% dell'assegnazione obbligazionaria del portafoglio in strumenti a basso rendimento.

Una Scaletta Shaky

È difficile discutere con la logica di diversificare le date di maturità. Il problema è che la maggior parte degli investitori costruisce una scala con obbligazioni individuali piuttosto che fondi obbligazionari. E questo ha una serie di inconvenienti:

Liquidità ridotta:

• In un aumento del tasso di interesse, vorrai mantenere le vostre obbligazioni fino a raggiungere la maturità - altrimenti sarai costretto a venderli in perdita . Ma cosa succede se hai bisogno di extra in contanti ora? A causa della fluidità dei fondi obbligazionari, che acquistano e vendono regolarmente emissioni, non si può prendere un colpo così drastico. Questo perché il fondo probabilmente stava acquistando obbligazioni a più alto rendimento dal momento che i prezzi sono diminuiti. E il valore delle vostre azioni riflette il reddito extra di interesse. Maggiore rischio di default:
• Un investitore tipico potrebbe possedere due dozzine di titoli separati - forse meno. Se anche uno degli emittenti è in default, stai facendo un grande successo. Al contrario, i fondi obbligazionari possiedono un gran numero di emissioni obbligazionarie. Pertanto, possono assorbire l'impatto di uno o due difetti con un danno relativamente piccolo. Aumento dei costi:
• Ogni volta che si acquista o vende un piccolo numero di obbligazioni, non si otterrà un prezzo favorevole.I gestori dei fondi, d'altra parte, hanno più leva perché hanno a che fare con grandi quantità. È come acquistare un rotolo di tovaglioli di carta piuttosto che andare in un negozio all'ingrosso e ottenere un pacco gigante - spenderai molto di più per unità. Al di sopra di questo, potrebbe essere necessario pagare una commissione al broker che mette l'ordine per te - e che può facilmente attaccare su un altro 2% per l'affare. Un'eccezione è un legame o una nota di U.S. Treasury, che puoi acquistare dal governo, presso TreasuryDirect. gov. Strategie di acquisto di fondi

Nel complesso, la maggior parte degli individui, in particolare quelli con piccoli portafogli, otterrà maggiore flessibilità e prezzi più alti quando acquistano fondi piuttosto che singoli titoli. Questo non significa buttare fuori tutti i principi di laddering, comunque.

Al fine di mitigare il rischio di tasso di interesse, si desidera ancora disperdere le date di scadenza. Puoi farlo in alcuni modi diversi. Ad esempio, è possibile selezionare un fondo obbligazionario a lungo termine, come quello che segue l'indice Barclays U. S. Aggregate Bond.

Viceversa, potresti acquistare alcuni fondi diversi che, nel suo complesso, offrono un mix di durate. Potresti investire in uno che si concentra sulle note a breve termine (per specifiche sono qui

alcuni fondi obbligazionari a breve termine che valgono la tua attenzione ), uno che cerca obbligazioni intermedie e uno che punta a temi a lungo termine. Ecco un altro approccio. iShares offre una serie di ETF raggruppati per data di scadenza, in modo da poter realmente "scalare" con i fondi anziché le singole obbligazioni. Quello che rende i loro Bonds particolarmente attraenti sono i rapporti bassi sui costi e concentrarsi sui titoli di investimento.

La Bottom Line L'utilizzo di un approccio a scala può sembrare un'idea saggia, ma l'acquisto di obbligazioni individuali (vedi la nostra Feature Speciale: Fondi Exchange-Traded

per tutto quello che devi sapere su ETF) ha degli svantaggi intrinseci, specialmente per i pensionati. La maggior parte degli investitori vogliono attaccarsi con fondi obbligazionari, che offrono costi più bassi e una maggiore liquidità. E la tecnica laddering può essere applicata in qualche misura ai fondi, in modo che gli investitori possano avere il meglio di entrambi i mondi.