Nessun investitore può proteggere da ogni singola minaccia. Se poteste, il corso dell'universo sarebbe pienamente certo e l'esistenza per noi mortali avrebbe perso tutto il senso. Invece, il meglio che possiamo fare è ridurre al minimo la nostra esposizione alle minacce che sono prevedibili. La tua casa probabilmente non brucerà mai a terra, ma siccome una frazione prevedibile delle case fa, gli analisti calcolano le probabilità e noi assicuriamo contro il fuoco.

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From Out of Nowhere

Ma che dire delle crisi non si può prevedere? Nel 1914 nessuno si aspettava un serpente comune chiamato Gavrilo Princip per sparare l'erede al trono austro-ungherese, ma 17 milioni morirono dopo. La prima guerra mondiale potrebbe essere un esempio estremo di un evento con un inizio imprevedibile, ma cosa succede con gli shock più piccoli che limitano i loro danni all'economia? Ad esempio un embargo, una svalutazione di una moneta, o un aumento del tasso d'interesse in un altro luogo. Possiamo renderci resilienti a qualunque effetto negativo segue?

Un commutatore di gioco che il mondo in generale non ha mai visto venire è noto colloquialmente come un cigno nero. Quanto all'origine del termine, quasi tutta l'umanità fino al secolo XVII aveva sempre capito che i cigni erano necessariamente bianchi. Non che la gente ha trascorso tempo indebito pensando ai cigni. Piuttosto, il bianco del cigno è stato inteso come una caratteristica definente, una condizione necessaria di cognizione. Poi nel 1697, un esploratore olandese di nome Willem de Vlamingh condusse una spedizione in Australia e vide indiscutibili prove che ciò che aveva sempre conosciuto, almeno per i cigni, era soggetto a cambiamenti fondamentali. ^<3> Evento Black Swan Events

L'economia cinese è destinata a raffreddarsi o addirittura ridursi ad un certo punto, probabilmente quest'anno. Ciò potrebbe comportare una svalutazione del yuan e una riduzione dei prezzi delle materie prime in tutta l'Africa, dove la Cina acquista molte delle sue materie prime. Ma se questa sequenza di eventi fosse veramente imprevedibile, non poteva essere menzionata in questo paragrafo.

Non possiamo fermare l'avarizia, che è un desiderio vecchio quanto l'umanità stessa. Ma possiamo rafforzare ai creditori senza scrupoli (e ai mutuatari) quali sono le sfortunate conseguenze. Non c'è nemmeno bisogno di essere una componente etica a questa preparazione di robustezza. Non possiamo forzare la Grecia per rimanere nell'area dell'euro, ma possiamo capire con certezza le conseguenze di 18 paesi relativamente prosperi che sostengono un caso di cestino economico e poi investono in altre valute come opportuno. Anche una crisi che è inevitabile tranne la data, come l'eventuale insolvenza della sicurezza sociale, porta con sé una via di fuga o due. (In questo caso, trovare fonti alternative di reddito da pensione e passare a beni duri.)

Un recente CNBC. com ha elencato alcuni potenziali cigni neri, come affermato da Wesley Phoa, un portafoglio di portafogli a capitale fisso di Capital Group, manager di American Funds:

"Una grande svalutazione del yuan cinese (probabilmente scatenando un'onda di altre svalutazioni monetarie)

L'imposizione di controlli più gravi di capitali da parte dei politici cinesi.

• Il fallimento di Petrobras, la gigantesca società di energia di proprietà del governo brasiliano.
• I voti del Regno Unito per lasciare l'Unione europea qualche volta quest'anno o successivamente.
• Una guerra tra l'Arabia Saudita e l'Iran ". (fonte: CNBC. com)
• Non lo vedi mai Come
• Come metafora, il cigno nero è generalizzato come un evento imprevisto e distruttivo con conseguenze di vasta portata. Potrebbe essere qualsiasi cosa. E le sue ramificazioni possono durare indefinitamente. Il 10 settembre 2001 nessun passeggero della compagnia aerea avrebbe potuto immaginare un mondo di linee di sicurezza senza scarpe e agenti TSA che calibrassero i contenitori liquidi al decimo di un oncia prima di gettare lo shampoo nel cestino. Tuttavia, 15 anni dopo, siamo qui.

La chiave per i cigni neri, centrale alla definizione ma facile da dimenticare, è che non si può prevedere. I disastri naturali sono l'archetipo dei cigni neri. (Che porta a un punto chiave: se un evento artificiale è un cigno nero o non dipende spesso dalla prospettiva del visitatore. Per la maggior parte di noi, l'11 settembre è stato un shock sconvolgente che ha reso abbondantemente chiaro che la vita non sarebbe mai stata ma per gli autori dell'11 settembre l'attacco e le conseguenze non furono sorprendenti: l'uomo che ha coniato il termine e scrisse il libro più venduto del fenomeno, l'analista del rischio Nassim Nicholas Taleb, ha risposto con disonesti quando un giornalista televisivo indiscreti gli ha chiesto di nominare alcuni cigni neri imminenti: se non avesse potuto, non sarebbero stati cigni neri.

Soggiorno robusto

Mentre non è possibile predire, è possibile almeno impostare in anticipo per ridurre al minimo i danni che possono fare o per i cigni neri favorevoli, massimizzare il bene possibile, esistono cigni neri cari: alcuni Pfizer [PFE

PFEPfizer Inc35 32-0 65% Creato con Highstock 4. 2. 6

] i chimici nel 1996 hanno scoperto che i farmaci di angina che stanno sviluppando non hanno fatto molto per il petto, ma ha fatto un sacco per un'altra parte del corpo. Hanno creato serenamente il Viagra, il farmaco più venduto al mondo. Un vero cigno nero sarebbe qualcosa come Michael Bloomberg diventando il prossimo presidente. O una guerra nucleare. O Cristo ritorna. Qualsiasi dei quali potrebbe avere effetti profondi sul tuo portafoglio. Il miglior offensivo è una buona difesa La crisi finanziaria del 2007-08, o almeno la sua profondità e la sua ampiezza, può qualificarsi come qualcosa di un cigno nero. In retrospettiva, la crisi ha avuto diverse origini, ma soprattutto tra di essi erano semplici crediti e prestiti (permettendo ai proprietari di casa di finanziare le case che non avrebbero mai dovuto mai acquistare per acquistare) e la vendita di derivati ​​complessi nel mercato azionario (via che leva potrebbe trasformare piccole perdite in colossali.) Ancora, per natura di imprevedibilità, nulla potrebbe essere fatto per evitare la crisi. Ma dire che il governo federale aveva aumentato le qualifiche per i mutuatari e / o ha reso chiaro alle banche sovravergognate di investire in obbligazioni collateralizzate a fronte di loro pericolo, senza alcuna possibilità di un salvataggio dei contribuenti. Il danno potrebbe essere stato notevolmente ridotto.

Questo non significa che il 20/20 di retrospettiva è di qualsiasi valore qui. Molti spettatori e accademici di Ivy League hanno dichiarato la crisi finanziaria inevitabile (ma erano curiosamente silenziosi prima del fatto).

La linea inferiore

Ogni cigno nero, con la possibilmente eccezione degli atti di Dio menzionati sopra, è utile a qualcuno. (Per Osama bin Laden ei suoi soldati, l'11 settembre è stato un trionfo non qualificato e le imprese di costruzioni spesso hanno più ordini di quanto non possano occuparsi dopo un terremoto di dimensioni sufficienti.) La parte difficile sta determinando ciò che si qualifica come cigno nero e cosa significa 't. Seguendo semplici regole, rimanendo il più decentrato possibile, costruendo la ridondanza e, forse, soprattutto, tenendo responsabili politici di tutte le righe responsabili, la società può ridurre al minimo i danni potenziali causati dai cigni neri negativi. Come individui, possiamo vedere se ciò che accade è razionale e agire di conseguenza - vendendo in un mercato surriscaldato, acquistando quando il mercato sembra morire. Queste raccomandazioni sono appena novel. Infatti, la loro antica è proprio per questo che funzionano. Proteggersi contro i cigni neri necessariamente inconoscibili è più semplice di quanto pensiate.