Le obbligazioni portanti sono obbligazioni di proprietà di chiunque li detenga, piuttosto che avere proprietari registrati come la maggior parte degli altri titoli. Come la maggior parte delle altre obbligazioni, hanno una data scadenza e un tasso di interesse, ma i buoni che rappresentano i pagamenti degli interessi sono generalmente fisicamente collegati alla garanzia e devono essere presentati alla società per il pagamento. In questo modo, i titoli portanti sono diversi dalle altre obbligazioni, che non sono più fisicamente emesse, ma esistono invece sui record informatici di broker e custodi.

Tutorial: Bond Basics

Perché un investitore sceglie questo strumento insolito? Una ragione per cui un investitore potrebbe scegliere di ricevere un certificato di obbligazione portante è perché è uno strumento di debito negoziato molto facilmente. Tuttavia, nel XX secolo, quella facilità di trasferimento di proprietà e l'anonimato caratteristico concesso titolari di obbligazioni portanti sono stati molto spesso sfruttati per eludere le tasse o nascondere le transazioni commerciali. In risposta, nuove emissioni di obbligazioni portanti sono state vietate negli Stati Uniti nel 1982. Leggere per saperne di più sul passato, presente e futuro di questo veicolo di investimento una volta popolare.

Una breve storia di obbligazioni per i possessori I legami con i borsisti sono stati probabilmente utilizzati per la prima volta negli Stati Uniti durante l'epoca post-guerra civile per finanziare la ricostruzione (1865-1885). La facilità di trasferimento e il fatto che tali obbligazioni potessero essere emesse in quantità molto elevate utilizzando relativamente pochi certificati (a volte in decine di milioni di dollari) hanno reso obbligazioni portanti preferibili all'utilizzo di pile di denaro o di un altro strumento finanziario negoziabile nella conduzione di transazioni . L'Europa e il resto delle Americhe hanno adottato l'uso di questi legami nei loro sistemi finanziari per analoghi motivi di utilità. (Per approfondire l'evoluzione del mercato obbligazionario del XX secolo, leggere il paragrafo The Market Bond: A Look Back .

Le obbligazioni dei titolari di biglietteria sono anche chiamate obbligazioni coupon perché i titoli di bond fisici hanno allegati a loro cedole che possono essere riscattati presso una banca autorizzata per pagamenti a interessi annuali, un'attività che comunemente si chiama "coupon clipping". " ) I rischi di obbligazioni portanti

Poiché non esiste alcun nome del proprietario registrato sulla faccia di un prestito obbligazionario, interessi e principali sarà pagato senza dubbio a chiunque sia in grado di procurare un certificato obbligazionario. Il fatto che il titolare di una obbligazione di titolare del bono abbia bisogno solo di presentare certificati all'agente dell'emittente alla data di scadenza per farli denaro anonimo per il loro valore nominale potrebbe essere rapido, ma crea anche un grande rischio per il legittimo proprietario. Se sono persi o rubati, non esiste praticamente alcun modo per tracciare gli interessi oi pagamenti di capitale o per dimostrare chi è il beneficiario legittimo.In quel caso, poiché non vi era alcuna registrazione, il titolare che avrebbe dovuto beneficiare del provento è praticamente fuori dalla fortuna.

Le obbligazioni non quotate o non classificate emesse in forma portante possono anche portare il rischio che i pagamenti di interessi e di capitale possono in alcuni casi essere garantiti solo dalla buona fede dell'emittente. Data la lunga durata di alcuni titoli portanti, la possibilità che un emittente non possa essere in giro per far fronte alla promessa di pagare alla scadenza può aumentare nel tempo e perseguire il diritto al pagamento nei tribunali significherebbe cedere l'anonimato di proprietà che era probabilmente l'intenzione del titolare in primo luogo. In un caso famoso alla fine degli anni '20, le banche tedesche sostenute dai governi provinciali e dal governo della Prussia emanarono decine di milioni di dollari in obbligazioni portanti, apparentemente come parte di un programma per migliorare il settore agricolo della Germania. Le obbligazioni dovevano maturare nel 1958 e dovevano essere pagate a New York, ma ad oggi non sono stati pagati né l'interesse né il capitale.

Utilizzo criminale di obbligazioni portatrici

Come già accennato, i titoli portanti sono stati storicamente lo strumento finanziario di scelta per i lavatori di denaro, gli evasori fiscali e quelli che cercavano solo di nascondere le transazioni commerciali.
Il furto e l'uso illegittimo di obbligazioni portanti sono stati la premessa di strati di libri e film di Hollywood per anni. Nel "The Great Gatsby" (1925), fondato negli anni '20, l'autore F. Scott Fitzgerald ha il suo misterioso personaggio principale coinvolto in uno schema per vendere legami con portatori di origine discutibile. Nei film moderni come "Beverly Hills Cop", "Die Hard" e "Heat", i cattivi sono fuori a rubare milioni di dollari in legami con i borsisti, mentre fuorviante gli eroi nel pensare che l'oggetto della loro attività illegale è un altro bersaglio.

è proseguita nei prossimi decenni fino a che le varie attività criminali che coinvolgono obbligazioni portanti hanno portato alla legge sulla responsabilità fiscale fiscale e fiscale del 1982, che ha bandito ogni nuova emissione di obbligazioni portanti negli Stati Uniti. In questi giorni, le obbligazioni di euro sono ancora emesse come obbligazioni portanti e le società U. S. sono in grado di emettere i loro legami nel mercato europeo in quella forma. È interessante notare che nel 1985, durante un periodo in cui il disavanzo federale è salito a nuove altezze, l'emissione di obbligazioni U. S. Treasury in forma portante a non U. I residenti S. sono stati legalizzati, in effetti creando un paradiso fiscale per gli stranieri che acquistano il debito U. S. (Per maggiori informazioni sulle obbligazioni T, leggere

Basi legali di obbligazioni federali .) Il futuro degli obblighi portatili

I principali obbligatori in circolazione oggi sono stati emessi quando i tassi di interesse erano relativamente elevati. Di conseguenza, nel corso degli anni, molti di loro sono stati chiamati prima delle loro scadenze, al fine di ridurre i costi di trasporto agli emittenti.Ci sono obbligazioni portanti in portafoglio statunitensi in circolazione a causa della loro lunga durata - fino a 50 anni - ma, secondo un articolo che è apparso nel 13 febbraio 2006 in The New York Times , entro il 2013 la maggior parte delle questi legami saranno estinti.

. Il New York Times ha anche rivelato che la Depository Trust Company (DTC), uno dei più grandi depositari di titoli mondiali del mondo (DTC) , ha solo un manufatto relativo (rispetto ai precedenti numeri) di dipendenti che lavorano per tagliare i buoni, rimborsare e trasferire i proventi a intermediari che accreditano i conti dei clienti. Confrontiamo quello al 1991, quando la società era responsabile della gestione di 21 milioni di obbligazioni portanti, o di 42 milioni di buoni, un anno e impiegato 600 persone per farlo. Poiché non sono stati rilasciati nuovi titoli portanti, il numero di obbligazioni nella volta del DTC è sceso al di sotto di 700.000, circa $ 3. 5 miliardi di dollari, senza interessi. Al fine di individuare i possessori di obbligazioni portanti attualmente in circolazione, ora è necessario che chiunque depositino i coupon deve fornire un nome, indirizzo e numero di sicurezza sociale alla banca al momento di ogni deposito. Le informazioni divengono immediatamente disponibili per l'IRS. Se si può dire che l'approvazione della parte posteriore di un assegno o di un altro strumento finanziario senza la designazione di un nuovo beneficiario crea una garanzia portante, in questi giorni la maggior parte delle obbligazioni sono emesse e memorizzate in forma elettronica in conti di intermediazione e pagamenti di interessi sono calcolati automaticamente, pagati e segnalato alle autorità fiscali. (Ulteriori informazioni sul ruolo di un brokeraggio in Funzioni di brokeraggio: roles di underwriting e di agenzia .)

Se sei titolare di obbligazioni, potresti scoprire che ci sono solo pochi agenti bancari ancora in giro che inoltrerà i tuoi buoni, e potrebbe essere necessario inviarli in un centro di elaborazione per essere pagati. Anche se trovi un agente che è disposto a lavorare con te, puoi scoprire che i pagamenti degli interessi sulle tue obbligazioni sono stati interrotti perché l'emittente ha chiamato il prestito ben prima della data di scadenza. Anche se il tuo legame è stato chiamato in anticipo (a causa dell'assenza di informazioni di registrazione, non avresti avuto notizia anticipata di questo fatto), potresti ancora avere diritto a una parte del suo valore nominale in base all'originale caratteristica di chiamata del legame. In ogni caso, è necessario contattare l'emittente o l'agente dell'emittente per organizzare il pagamento.

. La linea inferiore Le obbligazioni dei possessori sono facilmente trasferibili, facilmente negoziabili e anonime e in determinate circostanze, hanno vantaggi distinti rispetto ad altre forme di moneta, come i contanti. Tuttavia, questi stessi vantaggi sono stati abusati per coprire l'attività criminale o per eludere altrimenti la legge. Di conseguenza, il futuro dei titolari di biglietteria è incerto, con le obbligazioni pubblicate dall'U.ssa diventano quasi estinte negli anni a venire e il pagamento è incerto anche per quelli ancora in esistenza.Se attualmente hai titolari di obbligazioni, può essere consigliabile verificare con l'emittente informazioni aggiornate sullo stato delle vostre obbligazioni.