Quando un commerciante ha bisogno di finanziamenti per acquistare prodotti, i fornitori spesso si affidano alla reputazione aziendale quando decidono se estenderlo. Questo è relativamente facile da fare quando il fornitore ha lavorato con gli stessi acquirenti per anni o ha una forte posizione nel settore. Quando l'attività è la metà del mondo, tuttavia, il prestito può essere una proposta più rischiosa.
Un modo per risolvere questo problema è l'uso delle accettazioni bancarie. Questi sono bozze di tempo che un business può ordinare dalla banca. L'istituto finanziario promette di pagare all'impresa esportatrice un importo specifico in una determinata data, al momento in cui recupera i suoi soldi addebitando l'account dell'importatore. L'accettazione di un banchiere, o BA, funziona molto simile a un controllo post-datato, che è semplicemente un ordine per una banca di pagare una parte specificata in una data successiva. Il titolare può scegliere di vendere la BA a un prezzo scontato in un mercato secondario, dando agli investitori un investimento relativamente sicuro e di breve durata.
Le BA sono frequentemente utilizzate nel commercio internazionale a causa dei vantaggi di entrambe le parti. Gli esportatori spesso si sentono più sicuri facendo affidamento sul pagamento da una banca rispettabile di un'impresa con la quale ha poca storia. Una volta che la banca verifica, o "accetta", una bozza di tempo, diventa un obbligo primario di tale istituzione.
L'importatore può rivolgersi all'accettazione di un banchiere quando ha difficoltà ad ottenere altre forme di finanziamento o quando una BA è l'opzione meno costosa. Il vantaggio del prestito è che riceve le merci e ha l'opportunità di rivenderli prima di effettuare il pagamento alla banca.
Sconto dell'accettazione
Per capire le accettazioni del banchiere come investimento, è importante capire come le imprese li usano nel commercio globale. Ecco un esempio piuttosto tipico. Una società americana, Clear Signal Electronics, decide di acquistare 100 televisori da Dresner Trading, un esportatore tedesco. Dopo aver concluso un accordo commerciale, Clear Signal si avvicina alla propria banca per una lettera di credito. Questa lettera di credito rende la banca l'intermediario responsabile del completamento della transazione.
Una volta che Dresner spedisce le merci, invia i documenti appropriati, tipicamente attraverso la propria istituzione finanziaria, alla banca pagatrice negli Stati Uniti. L'esportatore ha ora una coppia di scelte. Potrebbe mantenere l'accettazione fino alla scadenza, oppure potrebbe venderla a un terzo, forse alla banca stessa responsabile del pagamento. In questo caso, Dresner riceve un importo inferiore al valore nominale del progetto, ma non deve attendere i fondi.
Quando una banca acquista l'accettazione a un prezzo più basso, si dice che sia "scontando" l'accettazione.Se la banca del Clear Signal fa questo, essenzialmente ha le stesse scelte che Dresner aveva. Può trattenere il progetto fino alla maturazione, che è simile a estendere l'importazione a un prestito. Più comunemente, tuttavia, rifornisce i suoi fondi ridiscendendo l'accettazione - in altre parole, vendendola a un prezzo scontato sul mercato secondario. Potrebbe commercializzare le BA, specialmente se si tratta di una banca più grande, oppure elencare un broker di titoli per eseguire l'attività.
Accettazione come investimento
Poiché un'accettazione è un accordo a breve termine, negoziabile, agisce molto come altri strumenti del mercato monetario. Come un disegno di legge del Tesoro, l'investitore acquista il progetto bancario ad un prezzo scontato e ottiene il valore nominale totale alla scadenza. La differenza tra lo sconto e il valore nominale determina la resa. Nella maggior parte dei casi la data di scadenza è di 30 a 180 giorni.
Gli accettamenti bancari non si scambiano su uno scambio, ma attraverso grandi banche e commercianti di titoli. In quanto tale, la maggior parte dei concessionari non fornisce prezzi di offerta e di domanda, bensì negoziare il prezzo con l'investitore potenziale, spesso un gestore di fondi. Le rendite medio BA sono pubblicate nel Wall Street Journal , dimostrando una guida utile agli investitori che perseguono questo veicolo.
La quotazione di tali progetti dipende in larga misura dalla reputazione e dalla dimensione della banca pagatrice. Coloro che hanno una forte valutazione di credito possono solitamente vendere le loro accettazioni per un rendimento inferiore, in quanto credono di avere poca probabilità di inadempimento del loro obbligo. Anche le istituzioni che vendono un gran volume di BA godono di un vantaggio a questo proposito.
Mentre le banche spesso vendono le proprie accettazione tramite rivenditori a New York e altri importanti centri finanziari, possono utilizzare la propria rete di filiali per completare le vendite. Il personale della banca spesso contatterà gli investitori locali, che sono generalmente interessati a transazioni più piccole, non quelle di un milione di dollari o più che molti gestori di fondi perseguono. Gli investitori locali spesso accettano un rendimento inferiore e, perché la banca elude i rivenditori, le sue spese di vendita possono essere molto meno.
Rischi e premi
L'accettazione offre l'opportunità di un profitto modesto, con rendimenti generalmente al di sopra di quelli delle bollette. Tuttavia, gli BA forniscono un paio di vantaggi chiave per l'investitore. Ad esempio, dal momento che non devono essere tenuti fino alla scadenza, i titolari hanno la flessibilità di rivenderli se lo desiderano.
Sono anche relativamente sicuri, soprattutto quando la banca pagante ha un rating di credito forte. La banca assume la responsabilità principale del pagamento. A causa del tremendo rischio per la sua reputazione se non può finanziare un'accettazione, la maggior parte delle banche che forniscono accettazioni sono istituzioni ben note e altamente qualificate.
Tuttavia, anche se la banca manca di denaro necessario per effettuare il pagamento, l'investitore riceve protezione aggiuntiva da altre parti coinvolte nella transazione. L'importatore è secondariamente responsabile per l'accettazione e l'esportatore ha un obbligo contingente. Infatti, tutti gli investitori che hanno acquistato o venduto lo strumento sul mercato aperto hanno alcun obbligo per il progetto.
La linea di fondo
L'accettazione di un banchiere può essere un investimento sano per coloro che cercano di equilibrare gli investimenti ad alto rischio nel loro portafoglio o per quelli che si occupano della conservazione delle attività. Sulla spettro rischio / ricompensa, un BA è verso il fondo, appena prima della bolletta del Tesoro.
Poiché il prezzo di accettazione del banchiere è negoziato tra acquirente e venditore, gli investitori che fanno la loro ricerca sono le migliori possibilità di ottenere un tasso competitivo. Ciò è particolarmente vero dato la natura volatile dei prezzi BA. Nel corso di un solo giorno, i rendimenti possono aumentare o diminuire in modo significativo. In quanto tale, è importante cercare i rendimenti nel Wall Street Journal o in un sito affidabile prima di effettuare un acquisto. Alla luce dell'obbligo primario della banca di accettazione, le quotazioni dovrebbero riflettere la sua reputazione e il rating del credito.

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