Il metodo d'asta: come sono impostati i prezzi delle borse NYSE

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Il metodo d'asta: come sono impostati i prezzi delle borse NYSE
Anonim

La borsa di New York (NYSE), a volte denominata "la grande board", è la borsa più antica e più grande negli Stati Uniti. NYSE è il luogo in cui gli investitori pensano quando ritengono che i commercianti stanno gridando i prezzi e facendo gesti handicappati in un processo di asta titoli di caccia visivamente caotico conosciuto come scoperta aperta. Mentre la tecnologia di trading elettronica è ora utilizzata per facilitare la maggior parte degli scambi in un'operazione ad alta velocità e ad alto volume, i commercianti umani hanno ancora un ruolo significativo e la modalità di apertura dei prezzi di chiusura continua ad essere basata sulla domanda e l'offerta in un il formato dell'asta in stile moderno.
L'asta di apertura
Mentre l'ora di apertura ufficiale del mercato NYSE è 9:30 AM orientale, gli ordini di acquistare e vendere titoli possono essere inseriti già alle 7:30. In particolare, i due tipi di ordini accettati prima che il mercato apre ufficialmente sono Market on Open (MOO) e Limit on Open (LOO). Gli ordini MOO cercano di acquistare azioni al prezzo di mercato corrente al momento del mercato. Gli ordini di LOO cercano di acquistare un numero specifico di azioni a un prezzo specifico quando il mercato si apre. Se il prezzo richiesto non è soddisfatto, il commercio non avrà luogo.
Il primo flusso di dati del nuovo giorno di negoziazione include un prezzo di riferimento per ciascuna protezione. Questo prezzo generalmente corrisponde al prezzo di chiusura della notte precedente. Il flusso di dati include anche dati relativi all'attuale squilibrio tra ordini e prezzi di acquisto e vendita. Pubblicando questi dati, NYSE dà agli operatori l'opportunità di adattare i propri mestieri in modo da adattarsi all'acquisto e alla vendita di ordini. I dati vengono pubblicati ogni cinque minuti fino alle 9:00. Dalle 9.00 alle 9.00 è pubblicato ad intervalli di un minuto. Per i dieci minuti precedenti al mercato, i dati vengono pubblicati ogni 15 secondi. A partire da 9:28, il probabile prezzo di apertura per ogni protezione viene aggiunto al flusso di date pubblicato. Gli ordini posti tra le 9 e le 28 e le 9: 35 non possono essere cancellati.

L'elemento umano entra in gioco quando eventi come le ultime notizie possono influenzare il prezzo di una sicurezza. Ad esempio, se un'azienda annuncia perdite devastanti dopo che il mercato è chiuso, il prezzo per la scorta dell'azienda è probabile che diminuirà notevolmente quando il mercato apre il giorno successivo. In tali circostanze, i funzionari della NYSE possono decidere di ignorare il prezzo di chiusura precedente e di utilizzare un prezzo più basso come punto di riferimento per iniziare a negoziare il giorno successivo.

Tale adeguamento dei prezzi sarebbe stato effettuato da un Market Maker designato (DMM). Un DMM è assegnato a ogni trading di sicurezza sul NYSE. Il DMM ha la facoltà di effettuare rettifiche di prezzo nello sforzo per facilitare il trading mantenendo la liquidità. Allo stesso modo, il DMM può ritardare l'inizio del giorno di negoziazione per una determinata sicurezza al fine di agevolare la negoziazione ordinata. Il DMM è anche obbligato ad intervenire e acquistare titoli se necessario per mantenere il buon funzionamento del mercato.
Alle 9.30, i DMM cominciano ad aprire ufficialmente la negoziazione per ogni sicurezza sotto il loro controllo. Il trading di una singola garanzia può essere ritardato se necessario senza influenzare altri titoli. Una volta aperta una cauzione per la negoziazione, gli acquirenti ei venditori negoziano titoli con prezzi di offerta, domanda e news. Quando il prezzo di offerta più alto corrisponde al prezzo richiesto più basso, si svolge un commercio. DMM entra in una fase di necessità per mantenere un'asta operativa. I DMM ottengono un aiuto da società di commercio elettroniche conosciute come Supplemental Liquidity Providers (SLP). Gli SLP hanno un incentivo finanziario per "aggiungere liquidità al mercato" mantenendo "un'offerta o un'offerta al prezzo nazionale di migliore offerta e offerta (NBBO) in ciascuno dei titoli assegnati almeno il 10% del giorno di negoziazione. "Il NBBO è il prezzo d'offerta più elevato e il prezzo minimo richiesto per una determinata sicurezza.
L'asta di chiusura
Alla fine della giornata, si svolge un'asta di chiusura. Questo sforzo è simile, in molti modi, all'asta di apertura. Mentre il NYSE si chiude per la giornata alle ore 16:00 Eastern, gli ordini che aiutano a determinare il prezzo di chiusura del giorno cominciano a venire anche prima che il mercato si apra, poiché i mestieri possono essere collocati già alle 7.30 am come l'asta di apertura . Un'altra somiglianza è che, come esistono due tipi di ordini che svolgono ruoli specifici nell'impostazione dei prezzi di apertura, esistono anche due tipi di ordini che svolgono ruoli nell'impostazione dei prezzi di chiusura. Mercato in chiusura (MOC) e Limit on Close (LOC). Gli ordini MOC cercano di acquistare azioni al prezzo di mercato corrente al momento del closing del mercato. Gli ordini LOC cercano di acquistare un numero specifico di azioni ad un prezzo specifico quando il mercato si chiude. Se il prezzo richiesto non è soddisfatto, il commercio non avrà luogo.
Gli ordini regolari che iniziano ad entrare quando il mercato apre ufficialmente alle 9:30 è anche considerato nel prezzo di chiusura, come è un tipo speciale di ordine conosciuto come Closing Offset Order (CO). Gli ordini di CO sono ordini limite che vengono eseguiti solo per compensare eventuali squilibri buy / sell. Contribuiscono a facilitare gli scambi e ad aggiungere liquidità al mercato.
La diffusione delle informazioni sugli squilibri commerciali inizia alle 15:45. Ogni cinque secondi da questa ora fino alle 3: 59: 55 PM, le informazioni sul volume di negoziazione, sui corrispondenti mestieri, sugli squilibri commerciali e sui prezzi vengono rilasciati. I dati forniscono informazioni sui prezzi di direzione in movimento e sul livello degli interessi in vari titoli. Alle 3: 58 PM, gli ordini MOC e LOC sono definitivi e non vengono più cancellati.Alle 4:00, il mercato si chiude per la giornata.
La linea inferiore
Il processo di impostazione dei prezzi di apertura e chiusura è più che un'asta. Il processo d'asta è uno sforzo intenzionale per facilitare il trading in un mercato molto complesso. Il mercato dell'asta combinano l'alta tecnologia, l'interazione umana e la lingua altamente specializzata per creare una scena efficiente in cui viene effettuata la transazione. Unisce un elevato numero di richieste commerciali da una vasta gamma di investitori in uno sforzo senza soluzione di continuità che avviene in tempo reale. E meglio di tutto da una prospettiva di un investitore, il processo avviene senza soluzione di continuità e istantanea.