Sommario:
I consulenti e gli investitori esperti sanno che le obbligazioni spazzole sono più correlate agli azionari rispetto agli altri tipi di investimenti a reddito fisso. Ma molti investitori hanno cominciato a trattare questi strumenti come se fossero stock.
Una strategia audio?
Noland Langford, fondatore e amministratore delegato di Left Brain Capital Management, ha affermato che questa è una strategia sana. In un'intervista a News sugli investimenti , ha dichiarato: "Lei continua a sentire che le obbligazioni sono in una bolla, ma sono i titoli di alta qualità, come le obbligazioni del Tesoro, dove c'è il rischio di tasso d'interesse più elevato. In altri mercati, come i mercati emergenti, le società ad alto rendimento e le obbligazioni societarie di minore qualità, non esiste alcun rischio di tasso; c'è solo rischio di credito. "(Per ulteriori informazioni, vedere: Bonds Junk: tutto quello che devi sapere .)
Anche se Langford non raccomanda un cambiamento cartaceo da scorte a titoli spazzatura, ritiene che gli investitori potrebbero essere in grado di ridurre un po 'del loro rischio azionario riallocando una parte delle proprie attività a rendimenti elevati le cui media spread sono ora di 650 punti base, che sono circa 150 punti base superiori alle medie storiche. Langford lo interpreta come un grande positivo. Ha detto aInvestment News , "C'è molta protezione se i tassi cominciano a salire. Se i tassi di interesse salgono, significa che l'economia è più forte e che la capacità dei mutuatari ad alto rendimento di pagare il loro debito effettivamente migliora. “ Bob Rice, stratego di investimento principale di Tangent Capital, è anche in linea con la premessa di Langford, a patto che siano state utilizzate singole partecipazioni o opzioni gestite attivamente. "Non è l'idea più stupida che abbia mai sentito. Supponendo che stai raccogliendo obbligazioni da società con bilanci reali, la cedola più elevata diminuirà la tua sensibilità a una mossa di tasso d'interesse ", ha detto nell'articolo
Investment News. "Ma un minuto potrebbe essere una certa dislocazione dei prezzi a causa dell'illicurezza presente nel mercato obbligazionario, per cui bisogna avere la capacità di tenerli. Il modo migliore per farlo sarebbe attraverso la proprietà diretta dei legami o assicurarsi di investire dietro un gestore di legame attivo molto intelligente. Non toccare un ETF obbligazionario ad alto rendimento perché le obbligazioni sono molto idiosincratiche e gli indici non possono distinguere tra fattori correlati a bilanci o settori o che costituisce un default che interesserà o attiri un manager attivo. "(Per ulteriori informazioni, vedere: Le obbligazioni ad alto rendimento sono troppo rischiose? )
, "Ho iniziato a fare ricerche su questo tema circa sei anni fa e abbiamo visto qualcosa di simile a questa durante la crisi finanziaria quando gli investitori stavano sostituendo gli azionari con strutturato strategie di credito che hanno sparato per essere sopra leva."Ha aggiunto:" L'essenza di questo è, stai alleggerendo il rischio di partecipazione, ma il rischio di credito è ancora molto diffuso. " Belanger concorda con Langford che i tassi di crescita significano un'economia più forte, ma egli afferma che ciò aumenterà anche i costi del rifinanziamento. "Se hai paura di tassi più elevati, andrai a rendimenti elevati a breve termine, ma poi hai ancora un rischio di default. Penseremo che le persone potrebbero ridurre al minimo il potenziale per il rischio di default in un rendimento elevato. "Anche se Langford è d'accordo con il punto di Belanger, egli ritiene che la differenza nella diffusione tra azioni ad alto rendimento e strumenti più conservatori sarà in grado di assorbire questo rischio. La linea inferiore
Anche se entrambi gli uomini sembrano avere punti validi, qualsiasi ricerca storica su questa idea darà informazioni molto poco, perché non abbiamo visto un mercato di mercato in aumento rispetto al 1981. A quel tempo, c'era nessun indice obbligazionario ad alto rendimento che potrebbe essere utilizzato per analizzare l'impatto dei tassi in aumento. Belanger ha detto nei suoi commenti di divisione a
News Investimenti
, "Non c'era indice allora, quindi la ricerca è molto spotty in termini di prezzi. Se i tassi salgono, potrebbe essere utile per ottenere un rendimento elevato inizialmente, ma devi pensare alla strada quando questa società ha bisogno di rifinanziarsi ad un tasso più elevato. Possono veramente rientrare nel peso degli aumenti di servizio del debito. "(Per ulteriori informazioni, vedere: Obbligazioni ad alto rendimento: i pro ei contro .)
Come cambia il debito-capitale quando un'azienda emette nuove azioni di azioni?
Imparare come il debito verso il capitale cambia quando una società emette nuove azioni di azioni e capisce perché una società vorrebbe emettere nuove azioni di magazzino.
Dove provengono le azioni quando le obbligazioni convertibili vengono convertite in azioni?
In primo luogo, definiamo le obbligazioni convertibili. Una combinazione unica del debito e del patrimonio netto offre agli investitori la possibilità di convertire uno strumento di debito in azioni di azioni ordinarie dell'emittente, a un prezzo fissato e di solito entro una data fissata. Questo è di solito fatto a discrezione del titolare di beni mobili, ma in alcuni casi l'innesco sulle obbligazioni convertibili è la performance del prezzo delle azioni - non appena il prezzo dell'azione dell'
Perché le obbligazioni ad alto rendimento sono tipicamente inferiori alle obbligazioni nominali?
Legge sul mercato delle obbligazioni ad alto rendimento, che determina quali obbligazioni sono considerate "rendimenti elevati" e perché le obbligazioni più basse hanno bisogno di offrire più ritorno.