In primo luogo, definiamo le obbligazioni convertibili. Una combinazione unica del debito e del patrimonio netto offre agli investitori la possibilità di convertire uno strumento di debito in azioni di azioni ordinarie dell'emittente, a un prezzo fissato e di solito entro una data fissata. Questo è di solito fatto a discrezione del titolare di beni mobili, ma in alcuni casi l'innesco sulle obbligazioni convertibili è la performance del prezzo delle azioni - non appena il prezzo dell'azione dell'emittente raggiunge una determinata soglia, i titoli vengono convertiti automaticamente.
Le obbligazioni convertibili sono un osso di contesa tra alcuni investitori e gli azionisti di azionisti. Perché? Perché gli stock che i titolari di obbligazioni convertibili ottengono quando convertono le loro obbligazioni vengono in forma di titoli appena emessi. Pertanto, in assenza di disposizioni antidiluizione, le obbligazioni convertibili quasi sempre diluiscono la percentuale di proprietà degli azionisti attuali. Ecco un esempio dall'ottobre 2003 che si trova nella relazione trimestrale di Carnival Cruiselines (NYSE: CCL):
Il carnevale ha emesso alcune obbligazioni convertibili a zero coupon che si convertono automaticamente in azioni se il prezzo delle azioni di Carnival ha colpito 33 dollari. 77. Secondo i termini dell'indentura, i titolari di obbligazioni convertibili sarebbero autorizzati ad acquistare la riserva della società a 30 dollari. 70 per azione. Poiché i titoli non pagavano molto interesse, i $ 3. 07 differenza tra il prezzo di mercato e il prezzo di conversione delle obbligazioni fornito agli investitori di obbligazioni un po 'di un dolcificante per l'acquisto delle obbligazioni. Purtroppo per gli azionisti che non hanno posseduto le obbligazioni, le obbligazioni convertite in oltre 17 milioni di azioni di riserva - una conversione altamente diluita.
Il risultato è che gli azionisti hanno un pezzo più piccolo della torta dopo che gli obbligazionisti convertono le loro partecipazioni. Una delle ragioni principali che le obbligazioni convertibili sono così frustranti per gli azionisti è che la maggior parte degli investitori di piccole dimensioni non hanno mai la possibilità di acquistarli. Le obbligazioni convertibili con le più alte caratteristiche di conversione - bassi prezzi di conversione, rapporti di conversione preferenziali e tassi di interesse superiori - vengono emessi in posizioni private ad investitori che già hanno rapporti di finanziamento con la società. Purtroppo per l'investitore comune, questa pratica non è probabile che cambierà nel prossimo futuro.
Per ulteriori informazioni, vedere Obbligazioni convertibili: un'introduzione .
Dove i soldi che ho investito in una società vengono quando il prezzo delle azioni diminuisce?
In primo luogo, una rapida revisione delle basi delle scorte: possedere un magazzino significa possedere una porzione (di solito molto piccola) di un'azienda. Pertanto, se il valore dell'intera azienda fluttua, così sarà il valore del titolo. Quando il prezzo di una quota diminuisce di valore, tale valore di cambio non viene ridistribuito tra i singoli soggetti; il valore della società si riduce.
Come è la valutazione di obbligazioni convertibili diversa dalla valutazione tradizionale delle obbligazioni?
Leggere la valutazione delle obbligazioni, in particolare le differenze tra come viene valutato un legame tradizionale e come viene valutato un prestito convertibile.
Qual è la differenza tra le obbligazioni convertibili e reverse convertibili?
La differenza tra un'obbligazione convertibile regolare e una obbligazione convertibile inversa sono le opzioni relative alla obbligazione. Mentre un prestito obbligazionario convertibile conferisce al titolare di obbligazioni il diritto di convertire l'attività in azioni, un obbligato convertibile inverso consente all'emittente di convertire il proprio patrimonio. Per esaminare, le obbligazioni convertibili consentono agli obbligazionisti di convertire le loro obbligazioni in un'altra forma di