Proprio come ci sono due tipi diversi di opzioni (metodi e chiamate), quindi ci sono due stili principali di opzioni: americani e europei. Queste opzioni hanno molte caratteristiche simili, ma sono le differenze importanti. Molte novizie hanno subito perdite inutili perché non erano a conoscenza delle differenze. In questo articolo, discuteremo di queste differenze e di come ti interessano, in modo da poter scoprire come evitare i problemi potenzialmente costosi.

Differenze
Ci sono quattro differenze fondamentali tra le opzioni in stile americano e europeo:

1. Sottostante
   Tutte le scorte opzionali ei fondi scambiati in borsa (ETF) hanno opzioni in stile americano. Tra gli indici di ampio respiro, solo indici limitati come l'S & P 100 hanno opzioni in stile americano. I principali indici di ampio respiro, come il S & P 500, hanno scambiato molto attivamente le opzioni in stile europeo.
2. Il diritto di esercitare
   I proprietari di opzioni in stile americano possono esercitare in qualsiasi momento prima che scada l'opzione, mentre i titolari di opzioni in stile europeo possono esercitare solo alla scadenza.
3. Trading delle opzioni di indice
   • Le opzioni di indice americane cessano di negoziazione alla fine del business il terzo venerdì del mese di scadenza. (Alcune opzioni sono "quarterlies", che commercia fino all'ultimo giorno di negoziazione del trimestre di calendario o "settimane" che cessano di negoziare il venerdì della settimana specificata.)
   • Le opzioni di indice europee smettono di negoziare un giorno prima la chiusura delle attività il giovedì precedente il terzo venerdì.
4. Prezzo di regolamento
   Questo è il prezzo di chiusura ufficiale per il periodo di scadenza e stabilisce quali opzioni sono in denaro e soggette ad esercizio automatico. Qualsiasi opzione che è in denaro di almeno 1 centesimo alla data di scadenza viene esercitata automaticamente a meno che il proprietario dell'opzione non chiede specificatamente al suo agente di non esercitare.

• Le opzioni di indice americane cessano di negoziazione alla fine del business il terzo venerdì del mese di scadenza. (Alcune opzioni sono "quarterlies", che commercia fino all'ultimo giorno di negoziazione del trimestre di calendario o "settimane" che cessano di negoziare il venerdì della settimana specificata.)
• Le opzioni di indice europee smettono di negoziare un giorno prima la chiusura delle attività il giovedì precedente il terzo venerdì.

Ecco come funziona: Il terzo venerdì del mese viene determinato il prezzo di apertura per ogni azione dell'indice. Poiché le singole azioni si aprono in momenti diversi, alcuni di questi prezzi di apertura sono determinati a 9:30 a. m. (EST) e altri pochi minuti dopo. Alcune azioni potrebbero non iniziare a scambiare fino a un'ora o due dopo. Il prezzo d'indice sottostante è calcolato come se tutte le scorte sono state negoziate ai rispettivi prezzi di apertura contemporaneamente. Questo non è un prezzo reale - non è possibile analizzare il prezzo indicizzato pubblicato e supporre che il prezzo di regolamento sia vicino a uno dei prezzi pubblicati di inizio mattina per l'indice.

Diritti di esercizio
Quando hai un'opzione, controlli il diritto di esercitare. A volte, può essere utile esercitare un'opzione prima che scada (per raccogliere un dividendo, per esempio), ma è raramente importante.

Quando si è corti un'opzione in stile americano (hai venduto l'opzione senza possederla) e viene assegnato un avviso di esercizio prima della scadenza, invece di essere breve l'opzione, ora si è corti la scorta. A meno che il tuo account non sia troppo piccolo per portare una posizione di riserva corta, questo non è un problema; e se il tuo account è piccolo, probabilmente non dovresti essere opzioni di trading.

L'unica volta che un'assegnazione anticipata porta un rischio significativo si verifica con opzioni di indice americano, regolate in contanti. Quindi il modo più semplice per evitare il rischio di esercizio precoce è quello di evitare di scambiare opzioni americane. Quando ricevi un avviso di assegnazione al mattino, dovrai riacquistare quella opzione al valore intrinseco della notte precedente. Questo può rendere a grave rischio se il mercato subisce una mossa significativa, perché l'acquisto forzato rende la tua posizione diversa da quella che riteneva di proprietà.

Cash Settlement
È vantaggioso per tutti quando le opzioni sono liquidate in contanti:

• American: Il prezzo di regolamento per il bene sottostante (stock, ETF o indice) "il prezzo di chiusura, o l'ultimo commercio prima del mercato chiude il terzo venerdì. Le operazioni post-ore non contano quando si determina il prezzo di regolamento.
• Europeo: Non è così facile imparare il prezzo di insediamento per le opzioni in stile europeo. Infatti, il prezzo di regolamento non viene pubblicato fino a ore dopo che il mercato si apre per il trading.

Poiché queste opzioni di pagamento in contanti sono quasi sempre in stile europeo e l'assegnazione si verifica solo alla scadenza, il valore in denaro dell'opzione è determinato dal prezzo di regolamento.

Prezzo di regolamento
Con opzioni in stile americano, raramente ci sono delle sorprese. Quando il titolo è in negozio a $ 40. 12 alcuni minuti prima della chiusura di chiusura alla scadenza venerdì, è possibile prevedere che i 40 puts scadranno senza valore e che le 40 chiamate saranno in denaro. Se si dispone di una posizione breve nella chiamata 40 e non si desidera assegnare un avviso di esercizio, è possibile riacquistare quelle chiamate. Il prezzo di regolamento può cambiare e quelle 40 chiamate possono spostarsi fuori dai soldi, ma è improbabile che il valore di tali chiamate cambierà significativamente negli ultimi minuti.

Con le opzioni in stile europeo, il prezzo di insediamento è spesso una grande sorpresa, che può risultare vantaggiosa per alcuni ma un disastro per molti altri. Questo perché quando il mercato si apre per la negoziazione la mattina del terzo venerdì, spesso c'è un divario - un cambiamento significativo dei prezzi rispetto alla chiusura della notte precedente. Ciò non avviene tutto il tempo, ma succede spesso abbastanza per trasformare l'idea apparentemente a rischio di tenere quella posizione in una grande scommessa.

Quando si possiede l'opzione europea, ecco la situazione che si affronta giovedì pomeriggio, il giorno prima della scadenza:

• Nessuna azione scambia le mani.
• Non dovete preoccuparvi di ricostruire un portafoglio di azioni complesse perché non perdete i tuoi titoli se hai assegnato un avviso di esercizio sulle chiamate che hai scritto, come nella scrittura coperta delle chiamate o in una strategia collare.
• Il possessore dell'opzione riceve il valore in denaro - e il venditore dell'opzione paga il valore in denaro - dell'opzione. Quel valore in denaro è uguale al valore intrinseco dell'opzione. Se l'opzione è fuori dai soldi, scade inutile e ha valore di denaro zero.

Quando è corto l'opzione, affronti una sfida diversa:

• Se l'opzione è praticamente inutile, mantenerla su di esso e sperare un miracolo non è una cattiva idea. I possessori di opzioni a basso prezzo, vale qualche nickel o meno, sono stati conosciuti per guadagnare centinaia, o addirittura poche migliaia di dollari, quando il mercato si aprì aperta la mattina successiva. La maggior parte delle volte, queste opzioni scadono inutili, ma una ricompensa occasionale è possibile.
• Se possiedi un'opzione che abbia un valore significativo - diciamo $ 1, 000 - hai una decisione da fare. Il prezzo di regolamento potrebbe rendere l'opzione inutile o raddoppiare il suo valore. Vuoi prendere questo rischio? Questa è una decisione che solo gli investitori individuali possono fare per se stessi.

Sommario
Se decidi di scambiare le opzioni di indice, assicurati di capire le differenze tra le opzioni di stile americano e europeo. Ancora più importante, per evitare una perdita significativa, è necessario capire come sia determinato il prezzo di regolamento delle opzioni europee. Fa una grande differenza a come gestisci una posizione, specialmente quando hai una posizione che include opzioni brevi. È prudente stare lontano dal rischio di insediamento uscendo da posizioni che hanno poco più da guadagnare - non più tardi di giovedì, l'ultimo giorno che tali opzioni possono essere scambiate.