Il mercato dei cambi (forex) è il più grande mercato finanziario mondiale di gran lunga. Secondo il sondaggio triennale della Banca per i Regolamenti Internazionali (BIS), il fatturato globale del forex nell'aprile 2010 è stato in media di 4 dollari sconcertanti. 0 trilioni al giorno, un aumento del 20% da $ 3. 3 trilioni tre anni prima. In un'economia sempre più globalizzata, non si può sottovalutare il significato del mercato del cambio verso il consumatore medio. Il tasso in cui la nostra moneta nazionale può essere scambiata nel mercato forex globale determina il prezzo che paghiamo per un numero crescente di prodotti, il prezzo per le nostre vacanze, il tasso di rendimento dei nostri investimenti (ROI) e anche il tasso di interesse su i nostri prestiti e depositi.
Eppure, nonostante l'importanza di questo mercato - dove le valutazioni di monete possono dettare le fortune di tutti dalla nazione più grande al consumatore più piccolo - lo scambio di valuta continua ad essere un business largamente non regolamentato. Anche se lo scambio di valuta è stato tradizionalmente considerato come il dominio esclusivo delle banche e delle corporazioni più grandi, le tendenze recenti hanno sparso questa nozione, rendendo sempre più importante che gli scambi esteri entrino nell'ambito del regolamento.
Speculation Rampant
Le operazioni sul mercato dei cambi si possono generalmente classificare in due tipi: commerciali e speculativi. Una transazione commerciale è quella sostenuta da un'attività economica sottostante, come il pagamento di un'importazione o di un prestito ad un'entità d'oltremare. Una transazione speculativa, d'altra parte, è quella che si è impegnata puramente a fare un profitto dalle mosse in valuta.
Le transazioni speculative notevolmente superano le transazioni commerciali nel settore del cambio e hanno rappresentato una quota maggiore dei volumi di forex trading nel corso degli anni. Inoltre, il volume delle negoziazioni valutarie negli anni settanta era solo di sei volte il valore del commercio mondiale di beni e servizi. Ma entro il 1995, il volume giornaliero di trading forex di $ 1. 2 trilioni erano circa 50 volte questo valore.
Il volume del commercio di Forex è aumentato più di tre volte da allora, spinto in gran parte dalla speculazione. Uno studio basato sull'analisi del BIS del 2010 ha scoperto che il rapporto tra il fatturato del forex e il prodotto interno lordo (PIL) - una buona misura dell'attività speculativa - variava da circa 14 per gli Stati Uniti e il Giappone a 200 per il Regno Unito e più di 300 per Singapore. Inoltre, nonostante l'aumento del 20% del volume dei forex giornaliero tra il 2007 e il 2010, le transazioni commerciali delle società e dei governi sono in realtà diminuite del 10% in questo periodo. Le transazioni commerciali hanno rappresentato solo il 13% del volume del forex giornaliero nel 2010, la quota più bassa dal 2001.
In una nota sconcertante, lo studio ha anche scoperto che l'aumento dell'attività di forex trading è stato in gran parte guidato da "altre istituzioni finanziarie" una vasta categoria che include banche più piccole, investitori istituzionali, compagnie di assicurazione, banche centrali e investitori al dettaglio.Due grandi gruppi che guidano la crescita all'interno di questa categoria sono il trading ad alta frequenza (HFT) e il trading online da parte degli investitori al dettaglio, che rappresentano il 25% e l'8-10% dei $ 1. 5 trilioni di spot spot forex, rispettivamente.
Commercianti al dettaglio - Attenzione a queste tendenze
Il trading dei forex on-line da parte degli investitori al dettaglio è cresciuto enormemente dal 2007, con tali operazioni che contribuiscono a circa $ 125 miliardi e 150 miliardi di dollari nel fatturato giornaliero forex. Il richiamo di fare soldi speculando sui movimenti dei tassi di cambio è ovviamente un potente. Ma prima di saltare su questo vagone speculativo, considerate le insidie. Oltre agli ovvi inconvenienti come perdite massicci dovute ad eccessiva leva e attività fraudolente, l'investitore al dettaglio deve anche contendersi con i seguenti fattori di rischio:

- L'aumento dell'attività speculativa, in particolare l'attività ad alta frequenza, dominata da un trading computerizzato o algoritmico, può contribuire a una maggiore volatilità dei cambi, aumentando il rischio di perdite sconvolte per i piccoli investitore o commerciante.

• Svantaggio delle informazioni : gli investitori al dettaglio si trovano in uno svantaggio distinto nel mercato forex globalmente non regolamentato, in quanto non hanno accesso alle informazioni sulle grandi transazioni commerciali e sui flussi di capitali disponibili solo ai più grandi attori che dominano il mercato. Questa asimmetria informativa rende difficile per l'investitore medio al dettaglio di ottenere qualsiasi tipo di vantaggio rispetto ai professionisti.
• Anche se la regolamentazione nei mercati dei forex era praticamente inesistente negli anni precedenti, la rapida crescita del trading dei forex tra gli investitori al dettaglio ha portato ad un maggiore controllo e regolamentazione da parte di organismi quali Commissione di commodity futures trading (CFTC). Secondo la legge sulle scorte di merci (CEA), il CFTC ha giurisdizione sulle operazioni forex forex offerte offerte ai clienti al dettaglio negli Stati Uniti. La legge consente solo le entità regolamentate di agire come controparti per le operazioni forex con i clienti al dettaglio e richiede che tutti i concessionari forex online siano registrati e rispettino rigorosi standard finanziari forzati dalla National Futures Association (NFA). Per un rivenditore forex di vendita al dettaglio, il rischio maggiore di non regolamentazione è quello dell'attività illegale o della frode. Le attività fraudolente comprendono le commissioni eccessive generate da "sconvolgere" gli account dei clienti, la tattica "caldaia" ad alta pressione, i programmi Ponzi e la falsa dichiarazione. Con quasi 26.000 individui negli Stati Uniti che hanno perso 460 milioni di dollari di truffe legati al valore monetario tra il 2001 e il 2007, la crescente incidenza delle frodi forex ha portato il CFTC a creare una speciale task force nell'agosto 2008 per affrontare il problema.

Regole stringenti introdotte negli U.S. nel 2010 per proteggere i commercianti di forex al dettaglio hanno estinto la frode monetaria nella nazione in larga misura. Tuttavia, l'immagine regolatoria è mista in altri paesi. In Giappone, il mercato attivo del settore forex più attivo al mondo, la Financial Services Authority (FSA) regola tutti i mercati, tra cui la valuta estera al dettaglio.La FSA è proattiva nella regolamentazione del commercio al dettaglio di forex trading. Ad esempio, ha ridotto la massima leva finanziaria che può essere resa disponibile per i commercianti di forex al dettaglio a 25: 1 nell'agosto 2011, dopo aver tagliato a 50: 1 un anno prima. Nel Regno Unito e nell'Europa continentale, la regolamentazione è limitata e la leva ha pochi limiti, con i livelli fino a 200: 1 non rari.

Ma la regolamentazione del mercato del forex retail, che rappresenta meno del 5% del fatturato giornaliero forex in tutto il mondo, è solo la punta dell'iceberg. E la questione della non regolamentazione nel gigantesco mercato forex istituzionale?
Regolamento richiesto anche per gli investitori istituzionali
Dal lato istituzionale, le banche centrali locali regolano liberamente i propri mercati valutari. Tuttavia, non esiste un unico regolatore globale per la polizia del mercato forex mondiale. Ma il mercato forex istituzionale ha bisogno anche di regolamentazione per una serie di ragioni, tra cui:

maggiori costi di copertura
: una maggiore volatilità valutaria causata da un'eccessiva speculazione porta a maggiori costi sostenuti da società e altri operatori commerciali per coprire il rischio di cambio.
L'importanza sistemica delle grandi banche

: Mentre le perdite di negoziazione forex non erano prominenti nelle maggiori perdite di negoziazione registrate dalle società e dalle istituzioni finanziarie fino ad oggi, il potenziale esiste per le perdite di miliardi di dollari sulle scommesse sbagliate in valuta. Sebbene la negoziazione in valuta sia un gioco a somma zero, una perdita enorme sostenuta da una grande banca potrebbe avere un effetto ondulato sull'economia globale a causa della sua importanza sistemica.

1. Arricchimento indebito di pochi a spese di milioni : movimenti monetari esagerati o ingiustificati possono influenzare negativamente l'economia di una nazione. Anche se tali mosse possono essere giustificate da basi economiche fondamentali in alcuni casi, in molti altri casi la debolezza temporanea di una valuta può essere sfruttata spietatamente dagli speculatori, mandandola in caduta libera in una profezia autodemolitoria. Ciò può innescare il flusso di capitali e una recessione prolungata precipitata da tassi di interesse più elevati per difendere la valuta. Questo scenario si è svolto in diverse occasioni negli ultimi due decenni; un esempio notevole è il crollo del baht thailandese nel luglio 1997 e la successiva crisi asiatica. Mentre gli speculatori di valuta raked nei profitti, milioni di persone nelle nazioni colpite hanno subito un'enorme ricchezza e lunghi periodi di disoccupazione.
2. La linea inferiore Un prelievo regolamentare come l'imposta Tobin può frenare la speculazione forex dilagante da parte dei commercianti retail e istituzionali e potrebbe compensare i costi di più forex regulation. Tuttavia, ogni proposta di introdurre una regolamentazione per il mercato forex istituzionale rischia di affrontare una forte opposizione da parte dei principali operatori monetari. In qualità di proprietario o investitore di un'impresa, si può occasionalmente avere una giusta necessità di scambiare forex per coprire il rischio di cambio per il tuo business o portafoglio di investimenti. Ma attenzione ai rischi di forex trading speculativo - sia aperta che nascosta.
3. Con leva fino a 50: 1 disponibile sulle principali coppie di valute nell'U.S., il rischio ovvio di un U.S. retail retailer forex è di perdite fuggite in un mercato sempre più dominato dall'attività speculativa e dalle grandi istituzioni. Tuttavia, la relativa non regolamentazione del mercato forex istituzionale - che rappresenta oltre il 95% del fatturato quotidiano forex - pone ulteriori rischi per l'investitore al dettaglio. Queste includono una maggiore volatilità dei cambi e un'asimmetria informativa, che può essere migliorata senza dubbio con la regolamentazione del mercato istituzionale. Una maggiore regolamentazione può aver largamente eliminato incidenti di frode nel settore dei forex retail, ma la mancata regolamentazione del mercato forex istituzionale contribuisce in modo significativo alle probabilità che vengono accatastate contro l'investitore al dettaglio nel settore dei forex.