Le riserve ingenti della valuta estera della Cina sono aumentate di quasi 100 miliardi di dollari, mentre la Banca Popolare cinese ha continuato a sostenere il yuan vendendo i dollari. Secondo i dati della banca centrale cinese, la caduta delle riserve di forex di $ 99. 5 miliardi di dollari nel mese di gennaio era inferiore alla goccia mensile di 107 dollari. 9 miliardi di dicembre, il più grande registrato.

Il continuo andamento della vendita di dollari da parte di Pechino ha preso le sue riserve di valuta estera al livello più basso dal maggio 2012. Tuttavia, nonostante un massiccio deflusso di 513 miliardi di dollari nel 2015, che è stato il calo annuale più grande della storia, riserve a $ 3. 2 trilioni sono ancora il più grande del mondo.

-1 ->

Come annunciato il 30 novembre del 2015, il consiglio di amministrazione del FMI ha approvato l'inclusione del renminbi nel cestino speciale di diritti di prelievo (SDR) come la quinta valuta. Il 1 ° ottobre 2016, il renminbi (RMB) si unirà al dollaro USA, all'euro, allo yen giapponese e alla sterlina britannica nel prestigioso cesto SDR delle valute.

Il raffreddamento nei prezzi delle attività, i mercati azionari e le lieve prospettive di crescita economica per la Cina ha spinto gli investitori a passare agli attivi denominati in dollari in patria e all'estero, un processo che ha portato ad un abbandono della renminbi. Ulteriori pressioni sono state aggiunte dalle società che cercano di rimborsare il loro debito estero, così come le aspettative di un aumento dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve.

La presa della Cina in valuta

Per evitare il volo del capitale, Pechino ha messo in atto un certo numero di meccanismi, dagli sforzi per frenare la vendita a corto e colpire la speculazione monetaria, per facilitare gli afflussi degli investimenti stranieri nella terraferma e vendere dollari a sostenere la sua moneta. (Leggi,

Perché il Tango della Cina in dollari con il USD?

) La svalutazione della sorpresa della Cina del mese di agosto ha portato il primo grande discesa per il 2015, in quanto le riserve forex sono diminuite di 93 dollari. 9 miliardi (e, infine, la seconda caduta mensile per il 2015). La Cina ha intensificato i suoi sforzi per sostenere la sua valuta dopo la svalutazione di agosto. La Cina ha registrato la crescita più lenta in 25 anni nel 2015 in quanto il suo prodotto interno lordo (PIL) è aumentato del 6,9%. Pechino ha fissato la sua proiezione di crescita economica a 6,5% -7% nel 2016. Secondo Xu Shaoshi, Presidente della Commissione Nazionale di Sviluppo e Riforma (NDRC), "la pressione al ribasso sulla seconda economia più grande del mondo rimarrà nel 2016. "

La Cina ha sempre mantenuto una stretta presa sul modo in cui la sua moneta si muove, una pratica che ha aiutato la terraferma a superare alcuni dei periodi peggiori della crisi finanziaria globale, ma la sua rigidità si è rilassata nel corso degli anni. Sotto l'attuale conto, il yuan è convertibile per scopi commerciali, mentre il conto capitale, che copre gli investimenti e il prestito di portafoglio, è ancora in gran parte controllato dal governo per regolare l'afflusso improvviso e gli outflow.La Cina ha recentemente rilassato le regole per gli investimenti per singole istituzioni nel quadro del suo programma QFII al fine di "migliorare la convertibilità della moneta cinese, il yuan, nel conto capitale e agevolare gli investimenti e il finanziamento transfrontalieri", secondo l'amministrazione statale di valuta estera (SICURO).

Un'analisi degli economisti di Intelligence di Bloomberg Fielding Chen e Tom Orlik sulla domanda: "La Cina ha abbastanza riserve in valuta estera per difendere il yuan? "Sulla base dell'ipotesi che i controlli del capitale del paese siano efficaci, la metodologia del Fondo monetario internazionale richiede di tenere riserve pari al 10% delle esportazioni annuali, più del 30% del debito estero a breve termine, del 20% delle altre passività estere e del 5% di M2. Quello aggiunge fino a $ 1. 8 trilioni, che è ben al di sotto dei $ 3. 3 miliardi di PBOC effettivamente detenuti a partire da dicembre. Su questa base, anche all'attuale tasso di diminuzione delle riserve valutarie, la Cina potrebbe difendere il yuan da più di un anno e rimanere ancora nella zona di comfort del FMI. "Inoltre suggerisce che i controlli di capitale della Cina sono inefficaci.

Con la metodologia del FMI che richiede alla Cina di avere $ 2. 9 trilioni di riserve, $ 3. 3 trilioni potrebbero non essere sufficienti se le riserve continuano a scendere al ritmo attuale, atterrando la Cina sotto la linea rossa del FMI entro la metà del 2016. (Vedi anche,

Yuan cinese: un'analisi di 360 gradi

.) La linea inferiore La Cina ha una situazione impegnativa a portata di mano. Mentre il deprezzamento della sua moneta tende a rafforzare la competitività delle esportazioni, aggiunge ulteriormente il flusso di capitali dalla terraferma. Allo stesso modo, mentre la prospettiva di crescita economica suggerisce un allentamento monetario, fare questo farà pressione sulla sua moneta. Anche se la Cina dovrebbe essere in grado di colmare le scappatoie (come le attività illegali di cambio) per ridurre il flusso di capitali, rafforzando il controllo del capitale, un consenso più ampio suggerisce un'ulteriore graduale debolezza dei renminbi nel corso del 2016. Tuttavia, non si prevede una svalutazione in prossimità -termine.