I fondi d'indice a basso costo sono sempre stati un investimento preferito per investitori esperti, ma i consiglieri finanziari potrebbero presto raccogliere più spesso i clienti. Nella proposta fiduciaria molto guardata del Dipartimento del Lavoro, i promotori finanziari che vendono fondi "alta qualità e bassa tassa" possono avere una sorta di "porto sicuro" regolamentare quando si tratta di rispettare le leggi di nuova esecuzione.

"Facilitando gli investimenti in tali prodotti di alta qualità ea basso prezzo sarebbe coerente con la prevalente (anche se non universale) visione della letteratura accademica che afferma che la strategia di investimento ottimale è spesso di acquistare e detenere un portafoglio diversificato delle attività calibrate per tenere traccia dell'andamento complessivo delle attività finanziarie ", legge una parte della lunga proposta di 400+ pagine.

Il DoL indica in particolare i fondi target-date per il basso indice di indice, come esempio di investimenti di alta qualità per investitori a lungo termine, evidenziando fondi bilanciati o fondi combinati come esempi di tipi di fondi più brevi da cinque a dieci anni. Con un forte sostegno accademico, questi fondi potrebbero vedere forti afflussi da parte di consiglieri che cercano l'esenzione. (Per ulteriori informazioni, vedere: I pro ei contro dei fondi target-date .)

Il dibattito tra investimenti passivi e attivi è abbastanza riscaldato con dati raccolti in ciliegio su entrambi i lati. In generale, il consenso è che i fondi d'indice tendono a superare i fondi gestiti attivamente nel lungo periodo, anche se i fondi gestiti in modo attivo possono avere un notevole vantaggio durante le crisi del mercato. Queste dinamiche suggeriscono che possa esistere un posto in almeno alcuni portafogli per fondi gestiti attivamente. (Per ulteriori informazioni, vedere:

The Lowdown on Funds Index

.)

Sul lato passivo di investimento, gli S & P 500 Dow Jones Indices SPIVA U.S. Scorecard regolano regolarmente le prestazioni dei fondi passivi e attivi. I dati di metà 2014 indicano che quasi il 60% dei dirigenti di grandi capsule e il 73% dei gestori delle piccole capsule hanno sottoperformato i loro benchmark, nonostante la rara combinazione di un rimbalzo nei mercati azionari e di un ambiente di equity a bassa volatilità.

)

I proponenti della gestione attiva insistono affinché gli indici tendano ad avere migliori risultati durante gli ambienti di mercato più amichevoli, ma durante i mercati dei mercati, questi dati sono stati significativamente inferiori. Secondo un'analisi, l'indice S & P 500 ha battuto solo il 34% e il 38% dei concorrenti di gestione attivi durante i cicli di mercato in discesa, suggerendo che i gestori attivi possano contribuire a ridurre le perdite durante periodi più rischiosi. . meno opzioni per gli investitori

Una critica fondamentale nella proposta è che questi tipi di regolamenti potrebbero comportare un minor numero di investimenti (per quanto riguarda la lettura correlata, vedere: orientamento alla coppia di rendimenti, opzioni per gli investitori.Ad esempio, solo 11 fornitori di fondi statunitensi offrono prodotti indexati a basso costo con The Vanguard Group, Inc. controllando l'81% del mercato di 252 miliardi di dollari, secondo Morningstar Inc. (MORN MORNMorningstar Inc87 26 + 0 18% Creati con Highstock 4. 2. 6

) dati - un possibile conflitto di interessi per l'industria in generale. (Per ulteriori informazioni, vedere:

5 cose che devi sapere sui fondi di indice .) Ciò è problematico per un paio di ragioni diverse. In primo luogo, meno scelte tende a portare a una maggiore concentrazione di rischio quando si tratta di portafogli clienti. Mentre i fondi d'indice tendono ad essere ben diversificati, non utilizzano strategie attive per la protezione contro le perdite potenziali durante una recessione. E in secondo luogo, il trattamento preferenziale di leader incastrati come Vanguard potrebbe creare problemi. Incoraggiando l'uso di fondi attivi passivi e attivi, il DoL è anche potenzialmente in grado di mettere la propria bias sulla situazione. I consiglieri finanziari potrebbero credere che alcuni fondi attivi siano più adatti, ma il trattamento preferenziale dei fondi passivi potrebbe costringerli a riconsiderare e raccomandare fondi passivi meno appropriati al fine di trarre vantaggio dall'esenzione del contratto di interesse migliore. . Nuovi standard per investire

Il consiglio di amministrazione della Casa Bianca ritiene che il consiglio di risparmio in peggioramento di pensiero costa agli investitori circa 17 dollari (per ulteriori informazioni, vedere:

. miliardo ogni anno. Incoraggiando l'uso di fondi indice a basso costo, la proposta del DoL mira a mitigare questi costi e, in definitiva, a migliorare i rendimenti. Il problema con il nuovo standard è il potenziale di conseguenze non intenzionali. I mediatori per le imprese che fungono da fiduciari nell'ambito della nuova proposta avrebbero diritto a "compensazioni ragionevoli" attraverso diversi meccanismi, come la ripartizione delle entrate, le commissioni e le tasse 12b-1. Tuttavia, queste tasse dovrebbero essere completamente giustificate e spiegate ai clienti in modo chiaro e trasparente. ( .)

La "esenzione ridotta a basso costo" permetterebbe agli agenti di superare alcuni di questi requisiti investendo in cose come i fondi indice a basso costo che sono implicitamente buoni per il cliente senza soddisfare "alcune o tutte le condizioni. "In tal modo, i regolamenti possono finire per allineare incentivi in ​​modo completamente diverso e potenzialmente compromettere i rendimenti dei portafogli clienti.

La linea di fondo

Le regole proposte da DoL sembrano favorire i fondi indice a basso costo attraverso la "esenzione ridotta a basso costo" che consentirebbe agli agenti di superare molti dei requisiti associati alla nuova proposta. Mentre queste dinamiche potrebbero contribuire a ridurre le tasse, il vantaggio a lungo termine dei clienti è discutibile a causa della mancanza di una solida ricerca sugli investimenti attivi e passivi e la possibilità di eliminare la scelta. (Per la lettura correlata, vedere: La Guida del Dipartimento del Lavoro alle spese 401 (k) .)