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Le obbligazioni a cedola zero sono volatili perché non pagano alcun interesse periodico durante la vita del legame. Alla scadenza, un cedola zero coupon riceve il valore nominale del bond. Quindi, l'unico valore in obbligazioni a cedola zero è più vicino alla maturità, tanto più il valore vale. Inoltre, la liquidità è limitata per le obbligazioni a cedola zero poiché il loro prezzo non è influenzato dalle variazioni dei tassi di interesse. Questo rende il loro valore ancora più volatile. Le obbligazioni a cedola zero sono emesse con uno sconto al valore nominale. I rendimenti su obbligazioni zero coupon sono funzione del prezzo di acquisto, del valore nominale e del tempo rimanente fino alla scadenza.

Le obbligazioni zero coupon bloccano la resa del bond che potrebbe essere interessante per alcuni investitori. Tuttavia, le obbligazioni a cedola zero hanno implicazioni fiscali uniche che gli investitori devono capire prima di investire in essi. Sebbene non venga effettuato alcun pagamento periodico su un obbligazione a cedola zero, il rendimento annuo accumulato è considerato un reddito che viene tassato come interessi. Si assume che il legame guadagni valore in quanto si avvicina alla maturità. Il guadagno di valore non viene tassato al tasso di plusvalenza ma viene trattato come reddito. Le imposte devono essere pagate annualmente su tali obbligazioni anche se l'investitore non riceve alcun denaro fino alla data di scadenza del bond. Questo può essere gravoso per alcuni investitori. Tuttavia, ci sono alcuni modi per limitare queste conseguenze fiscali.

Il modo più semplice in cui gli investitori possono rinviare le imposte su un bond a zero cedola è tenendolo in un 401 (k) o un'IRA. L'imposta viene pagata solo dopo che il titolare parte in pensione e preleva soldi dal conto pensionistico. Coloro che cercano di investire per pagare le spese di istruzione per i loro figli possono mettere il legame in nome di un figlio per evitare la maggior parte delle tasse.

Un altro metodo di limitazione delle imposte è quello di investire in obbligazioni municipali a cedola zero. Le obbligazioni comunali sono emesse da enti governativi, spesso per finanziare progetti di miglioramento del capitale. Molte obbligazioni comunali sono esenti dal pagamento delle tasse. Le obbligazioni comunali sono generalmente considerate investimenti sicuri, ma ci sono ancora alcuni rischi significativi. Le entità governative che emettono obbligazioni possono avere un rischio di credito se non possono soddisfare i loro obblighi ai termini delle obbligazioni. Le agenzie di credito forniscono rating creditizi per obbligazioni comunali; questo può aiutare gli investitori a stabilire quali obbligazioni sono buone per investire. Mentre i default su obbligazioni comunali sono generalmente rari, ci sono stati alcuni default di alto profilo dopo la crisi finanziaria del 2008. La città del fallimento di Detroit è un esempio importante. Anche in caso di mancato maltrattamento comunale, gli investitori sono riusciti a recuperare circa il 60% del valore del debito.

Le obbligazioni comunali possono anche avere opzioni di chiamata incorporate che possono aumentare il rischio.Se i tassi di interesse scenderanno, l'emittente obbligazionario può decidere di pagare gli obblighi in sospeso. Riconverte poi obbligazioni al tasso di interesse più basso, riducendo così il costo del capitale. Gli investitori possono ottenere un premio per il bond chiamato, ma sono probabilmente costretti a reinvestire in obbligazioni con un tasso di interesse più basso, riducendo così i loro rendimenti.