Il prezzo dell'oro è commosso da una combinazione di comportamenti di offerta, domanda e investitore. Questo sembra abbastanza semplice, ma il modo in cui questi fattori lavorano insieme è talvolta contrario. Molti investitori, per esempio, pensano dell'oro come una copertura dell'inflazione. Questo ha una certa plausibilità comune: il denaro di carta perde valore in quanto viene stampato più. Ma la fornitura d'oro è relativamente costante. Come accade, l'estrazione non aggiunge molto anno all'anno.

Corrispondenza all'inflazione

Due economisti, Claude B. Erb dell'Ufficio Nazionale di Ricerca Economica e Campbell Harvey, professore presso la Scuola di Business Fuqua di Duke University, hanno studiato il prezzo dell'oro in relazione a diversi fattori. Si scopre che l'oro non si correlava bene all'inflazione. Cioè, quando l'inflazione aumenta, ciò non significa che l'oro è necessariamente una buona scommessa. (Per ulteriori informazioni, vedere:

La protezione migliore dell'inflazione: Oro o Tesoro? )

Quindi l'inflazione non è così, che dire della paura? Certamente, durante i periodi di crisi economica gli investitori gettano in oro. Quando la Grande Recessione ha colpito, i prezzi dell'oro sono aumentati. Ma l'oro stava già salendo fino all'inizio del 2008, raggiungendo i $ 1'000 un oncia prima di cadere sotto il livello di $ 800 e poi rimbalzare di nuovo e salire mentre i mercati azionari erano in fondo. Detto questo, i prezzi dell'oro continuavano ad aumentare anche quando l'economia si è ripresa. Il prezzo dell'oro ha raggiunto il picco nel 2011 a $ 1, 921, e da allora è stato in una diapositiva. Adesso commercia a sud di $ 1, 200 (da metà marzo 2015).

Erb e Harvey notano nella loro carta "The Dilemma d'oro", che l'oro ha elasticità di prezzo positiva. Ciò significa fondamentalmente che come più persone acquistano l'oro il prezzo sale in linea con la domanda. Significa anche che non c'è alcun fondamentale "fondamentale" al prezzo dell'oro. Se gli investitori cominciano ad affluire all'oro, il prezzo aumenta non importa quale politica monetaria potrebbe essere. Ciò non significa che sia completamente casuale o il risultato del comportamento degli allevamenti. Ci sono forze che influenzano la fornitura d'oro nel più ampio mercato - e l'oro è un mercato mondiale di merci, come il petrolio o il caffè. (Per ulteriori informazioni, vedere:

Come posso investire in oro? ) Fornitura

A differenza del petrolio o del caffè, però, l'oro non è esaurito. Quasi tutto l'oro mai estratto è ancora in giro. C'è qualche uso industriale per l'oro, ma che non ha aumentato la domanda tanto quanto gioielli o investimenti. I dati del World Gold Council del 2014 mostrano che la domanda totale è stata di 3, 923 metri. 7 tonnellate, ma solo 389 tonnellate erano per il settore tecnologico. Il resto era investimento a 904. 6 tonnellate e gioielli a 2, 152. 9 tonnellate. Nel 2001, quando i prezzi dell'oro erano in prossimità di tutti i tempi (almeno da quando la proprietà della bullion è stata legalizzata negli anni '70), i gioielli hanno preso 3 009 tonnellate, mentre gli investimenti erano 357 tonnellate e la tecnologia era di 363 tonnellate.

Quindi ci si aspetterebbe, se del caso, che il prezzo dell'oro diminuisse nel tempo, dato che ci sono più in giro.Allora perché non è vero? Oltre a essere più persone che potrebbero desiderare di acquistare, il gioiello e la domanda di investimento hanno alcuni indizi qui. Come Peter Hug, direttore del commercio globale di Kitco, ha dichiarato: "Finisce in un cassetto in qualche luogo". I gioielli vengono effettivamente tolti dal mercato per anni alla volta.

Anche se in paesi come l'India e la Cina l'oro può agire come un magazzino di valore, le persone che lo acquistano non lo regolarizzano regolarmente (pochi pagano per una lavatrice con la consegna di un braccialetto d'oro). La domanda dei gioielli tende ad aumentare e diminuire con il prezzo dell'oro, quindi quando i prezzi sono alti, la domanda diminuisce rispetto alla domanda degli investitori. (Per ulteriori informazioni, vedere:

Gold: L'altra valuta .) Banche centrali

Hug dice che il grande gestore di mercato è spesso banche centrali. Nei periodi in cui le riserve in valuta estera sono grandi e l'economia canticchia, una banca centrale vuole veramente ridurre la quantità di oro che detiene. Questo perché l'oro è un bene morto: non fa ritorno, a differenza di obbligazioni o addirittura di denaro in un conto di deposito.

Il problema per le banche centrali è proprio quando altri investitori non sono interessati all'oro. Così una banca centrale è sempre sul lato sbagliato del commercio, anche se vendere quell'oro è proprio quello che dovrebbe fare la banca. Di conseguenza, il prezzo dell'oro cade. (Per ulteriori informazioni, vedere:

Cosa sono le banche centrali ?) Le banche centrali hanno da allora cercato di gestire le loro vendite in oro in modo simile al cartello, per evitare di interrompere troppo il mercato. Chiamato l'accordo di Washington, dice fondamentalmente che le banche non vendono più di 400 tonnellate (metriche) in un anno. Non è vincolante come un trattato, più di un "accordo di gentiluomo" - ma uno che è nell'interesse delle banche centrali di scaricare troppo oro sul mercato in una volta influenzerebbe negativamente i loro portafogli.

Una eccezione è la Cina. La banca centrale cinese è stata un acquirente netto d'oro, e potrebbe causare una certa pressione al ribasso sul prezzo. Il prezzo dell'oro è ancora diminuito, perciò anche l'acquisto cinese ha al massimo rallentato il declino.

ETFs Oltre alle banche centrali, gli ETFs sono ora grandi acquirenti e venditori d'oro, come lo SPDR (per maggiori informazioni, vedere: Azioni d'oro (GLD

GLDSPDR Gold Trust120, 62-0,49%

creati con Highstock 4. 2. 6 ) e iShares Gold Trust (IAU IAUiShs Gold Trust Trust Units12. 49% creati con Highstock 4. 2. 6 ), che consentono agli investitori di acquistare in oro senza l'acquisto di titoli minerari. Entrambe offrono azioni in lingotti e misurano le loro aziende in once d'oro. L'ETF di SPDR attualmente detiene circa 9,600 once mentre l'iShares ETF ha circa 5,300. Questi ETF, però, sono stati progettati per riflettere il prezzo dell'oro, non spostarlo. ) Considerazioni sul portafoglio Parlando di portafogli, Hug ha detto che una buona domanda per gli investitori è ciò che è la ragione per l'acquisto dell'oro. Come una copertura contro l'inflazione non funziona bene, ma considerato come un pezzo di un portafoglio quindi è un diversificatore ragionevole.È solo importante riconoscere ciò che può e non può fare. In termini reali i prezzi dell'oro hanno superato nel 1980, quando ha colpito quasi $ 2 000 per oncia (nel 2014 dollari). Chi ha acquistato oro avrebbe perso i soldi. D'altra parte gli investitori che l'hanno acquistata nel 1983 o nel 2005 sarebbero felici di vendere ora anche con le recenti gocce di prezzo. È anche importante notare che le "regole" di gestione del portafoglio si applicano anche all'oro. Il numero totale di once di un oro deve oscillare con il prezzo. Se uno vuole il 2% del portafoglio in oro, allora è necessario vendere quando il prezzo sale e acquista quando cade. (Per ulteriori informazioni, vedere:

Quanti disastri possono proteggere l'oro?

)

Valore di mantenimento Una cosa buona dell'oro: mantiene il valore. Erb e Harvey hanno confrontato lo stipendio dei soldati romani 2 000 anni fa a quello che un soldato moderno avrebbe ottenuto sulla base di quanto tali stipendi sarebbero nell'oro. I soldati romani sono stati pagati 2. 31 once d'oro all'anno, mentre i centurioni hanno ottenuto 35. 58 ounces. Assumendo $ 1, 600 per oncia, un soldato romano ha ottenuto l'equivalente di $ 3, 704 all'anno, mentre un esercito statunitense privato nel 2011 ha ottenuto $ 17, 611. Così un privato americano privato ottiene circa 11 once d'oro (a prezzi correnti ). Questo è un tasso di crescita dell'investimento di circa 0. 08% per circa 2 000 anni.

Un centurione (approssimativamente equivalente a un capitano) ha ottenuto 61,730 dollari l'anno, o mentre un capitano dell'esercito americano ottiene $ 44, 543 - 27. 84 once al prezzo di $ 1, 600, o 37. 11 once a $ 1, 200. Quindi il tasso di rendimento è -0. 02% all'anno o quasi zero.

La conclusione di Erb e Harvey, però, era che il potere d'acquisto dell'oro rimase abbastanza costante. Sembra inoltre che non sia collegato al prezzo corrente.

La linea inferiore Se stai guardando i prezzi dell'oro, è probabilmente una buona idea guardare al modo in cui le economie di alcuni paesi stanno facendo. Mentre le condizioni economiche peggiorano, il prezzo (solitamente) aumenta. L'oro è un bene che non è legato ad altro, quindi fa un buon diversificatore in un portafoglio in piccole dosi. (Per ulteriori informazioni, vedere: Gli 5 migliori risultati

ETF

.)