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Il settore dei servizi finanziari più ampi si trova in un futuro incerto a lungo termine. L'enorme crescita del settore finanziario tra la metà degli anni '80 e il 2007 è stata sostanzialmente sostenuta sulla base di tassi di interesse costantemente bassi, salvataggi finanziari e la proliferazione di strumenti derivati. Anche un ritorno ai tassi di interesse preesistenti avrebbe ridotto significativamente l'importo dei prodotti di prestito; nessuno sa cosa succede se vengono chiamati i cosiddetti "governi" e le grandi banche d'investimento perdono i loro backstops di sicurezza. Il futuro degli scambi derivanti sembra molto più regolato del suo passato.

Gli investitori hanno visto ritorni senza precedenti da società di servizi finanziari negli ultimi decenni. Nel 1950, i servizi finanziari rappresentavano meno del 3% del prodotto interno lordo (PIL) negli Stati Uniti; entro la fine del 2012 i servizi finanziari hanno comportato oltre l'8% del PIL. Se il settore dei servizi finanziari dovesse tornare ai suoi livelli storici e pre-facile, allora è probabile che i rendimenti per le aziende di quel settore saranno molto inferiori agli investitori abituati.

La ricerca dell'economista Thomas Phillipp nel 2013 ha suggerito che il costo naturale di fornire l'intermediazione finanziaria è cresciuto dal 2% nel 1870 a circa il 5% entro il 1980. Ha raggiunto un picco di circa il 9% nel 2010.

Philippon ha sottolineato che questo è "eccezionalmente controintuitivo". Gli utili e la crescita in quasi ogni altro settore hanno storicamente comportato una riduzione dei costi e un aumento della produttività marginale. Perché i costi complessivi dei servizi finanziari sembrano aumentare?

Gli investitori più esperti del settore sanno che i servizi finanziari - in particolare i servizi di credito - tendono ad avere il meglio quando i tassi di interesse sono bassi. A partire dal 1987 con il presidente di allora, Alan Greenspan, la Federal Reserve ha iniziato ad utilizzare tagli aggressivi sui tassi di interesse per contrastare grandi calo dei prezzi delle attività.

Le bolle di bubble e bollettini dot-com sono state incontrate con vigorosi round di stimoli e bassi tassi di interesse, alimentando transazioni finanziarie e aumentando gli spread per gli intermediari. Queste imprese hanno ulteriormente riempito le proprie linee di fondo con swap, opzioni e obbligazioni garantite. Il comportamento rischioso era ok per i principali attori; la Fed non stava per diffondere il contagio sistemico.

Prestiti Finanziari e Servizi Finanziari

La gestione del capitale a lungo termine è stato il primo nome importante per ricevere un salvataggio della Fed. Seguirono Lehman Brothers. Gli analisti di mercato hanno cominciato a riflettere su di esso come il "Greenspan Put". L'importanza percepita dagli intermediari finanziari all'intera economia ha permesso ai commercianti, ai gestori di fondi e ai prestatori di assumere rischi enormi senza la paura di una perdita reale.

Il periodo tra il 2007 e il 2009 ha visto molti altri salvataggi. Lo shock della Grande Recessione non ha concluso la pratica dei bassi tassi di interesse, e gli utili e gli utili dei servizi finanziari hanno continuato a raggiungere livelli record. Quanto dura queste condizioni rimarrà incerto.

Politica derivata e un futuro incerto

Gli strumenti derivati ​​hanno ricevuto una grande quantità di colpa per la crisi finanziaria. Mentre i contratti derivati ​​più efficaci sembrano efficaci ed è improbabile che i più rischiosi sarebbero stati mai tentati senza che i governi tornassero contro la perdita, la sfida contro i servizi finanziari sembra la prima modifica di un modello che potrebbe portare a una crescita senza precedenti nel settore.