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Il gold standard è un sistema monetario in cui valuta o denaro di un paese ha un valore direttamente collegato all'oro. Con il gold standard, i paesi hanno accettato di convertire i soldi in un importo fisso di oro. Un paese che utilizza il gold standard imposta un prezzo fisso per oro e compra e vende oro a quel prezzo. Questo prezzo fisso viene utilizzato per determinare il valore della moneta. Ad esempio, se l'U. imposta il prezzo dell'oro a $ 500 un oncia, il valore del dollaro sarebbe di 1 / 500th di un'oncia d'oro.

Il gold standard non è attualmente utilizzato da alcun governo. La Gran Bretagna smise di utilizzare il gold standard nel 1931 e gli Stati Uniti seguirono il loro posto nel 1933 e abbandonarono i resti del sistema nel 1971. Lo standard dell'oro era stato completamente sostituito da denaro fiat. Il termine fiat money viene utilizzato per descrivere la valuta utilizzata a causa di un ordine del governo - o fiat - che la valuta deve essere accettata come mezzo di pagamento. Quindi, per l'U. S., il dollaro è denaro fiat, e per la Nigeria è la naira.

Sistema d'oro vs Fiat System

Come suggerisce il suo nome, il termine gold standard si riferisce ad un sistema monetario in cui il valore della moneta si basa sull'oro. Un sistema fiat, al contrario, è un sistema monetario in cui il valore della moneta non è basato su alcuna merce fisica, ma è invece consentito di fluttuare dinamicamente contro altre valute sui mercati dei cambi. Il termine "fiat" deriva dal fiere latino, il che significa un atto o un decreto arbitrario. In linea con questa etimologia, il valore delle valute fiat è in ultima analisi basato sul fatto che esse sono definite come giacenze legali mediante decreto governativo.

Nei decenni precedenti la prima guerra mondiale, il commercio internazionale è stato condotto sulla base di quello che è conosciuto come il classico oro standard. In questo sistema, il commercio tra le nazioni è stato risolto utilizzando l'oro fisico. Le nazioni con le eccedenze commerciali hanno accumulato oro come pagamento per le loro esportazioni. Al contrario, le nazioni con disavanzi commerciali hanno visto il loro declino delle loro riserve auree, in quanto l'oro è sceso da tali nazioni come il pagamento delle loro importazioni.

La storia dell'oro

"Abbiamo oro perché non possiamo fidarci dei governi". L'affermazione del Presidente Herbert Hoover nel 1933 a Franklin D. Roosevelt prevedeva uno degli eventi più drammatici della storia finanziaria dell'U.S.: l'Act of Emergency Banking si è verificato nello stesso anno, costringendo tutti gli americani a convertire le loro monete d'oro, la verga e il certificato in dollari U. Mentre la legge ha fermato con successo l'uscita dell'oro durante la Grande Depressione, non ha cambiato la convinzione dei bugielli d'oro, quelli che sono sempre sicuri nella stabilità dell'oro come fonte di ricchezza.

L'oro ha una storia che, come quella di una classe di asset, ha un'influenza unica sulla propria domanda e fornitura di oggi. Gli insetti d'oro ancora si aggrappano ad un passato quando l'oro era re. Ma il passato dell'oro include anche una caduta, che deve essere intesa per valutare correttamente il suo futuro.

Un affare di amore che ha resistito 5, 000 anni

Per 5, 000 anni, la combinazione d'oro di lucentezza, malleabilità, densità e scarsità ha catturato l'umanità come nessun altro metallo. Secondo il libro di Peter Bernstein, "Il potere dell'oro: La storia dell'ossessione", l'oro è così denso che una tonnellata può essere imballata in un piede cubico.

All'inizio di questa ossessione, l'oro è stato usato esclusivamente per il culto. Un viaggio in uno dei siti sacri antichi del mondo lo dimostra. Oggi l'uso più diffuso dell'oro è nella fabbricazione di gioielli.

Circa 700 B. C., l'oro è stato fatto in monete per la prima volta, aumentandone la sua usabilità come unità monetaria: prima di questo, l'oro, nel suo uso come denaro, doveva essere pesato e controllato per la purezza durante la risoluzione dei mestieri.

Le monete d'oro, tuttavia, non erano una soluzione perfetta poiché una pratica comune per i secoli a venire è stata quella di fermare queste monete leggermente irregolari per accumulare abbastanza oro che potrebbe essere fuso in lingotti. Ma nel 1696, il Grande Recoinage in Inghilterra ha introdotto una tecnologia che automatizza la produzione di monete e mette fine alla clipping.

Poiché non poteva sempre contare su forniture aggiuntive provenienti dalla terra, la fornitura d'oro si espandeva solo attraverso la deflazione, il commercio, il saccheggio o il disfarsi.

La scoperta dell'America nel XV secolo ha portato la prima grande corsa d'oro. Il saccheggio di tesori spagnoli del Nuovo Mondo ha aumentato cinque volte l'offerta dell'oro in Europa nel XVI secolo. L'oro successivo in America, Australia e Sudafrica ha avuto luogo nel XIX secolo.

L'introduzione dell'Europa dei soldi di carta si è verificata nel XVI secolo, con l'uso di strumenti di debito emessi da soggetti privati. Mentre le monete d'oro e la lingottiera continuavano a dominare il sistema monetario dell'Europa, fino al 18 ° secolo i soldi di carta cominciarono a dominare. La lotta tra carta e oro avrebbe portato all'introduzione di un oro standard.

L'aumento del gold standard

Il gold standard è un sistema monetario in cui il denaro cartaceo è liberamente convertibile in una quantità fissa di oro. In altre parole, in un tale sistema monetario l'oro supporta il valore del denaro. Tra il 1696 e il 1812, lo sviluppo e la formalizzazione del gold standard iniziarono in quanto l'introduzione del denaro di carta presentava alcuni problemi.

Nel 1797, a causa di un eccesso di credito creato con il denaro cartaceo, il Bill di restrizione in Inghilterra sospende la conversione delle note in oro. Inoltre, gli squilibri costanti di approvvigionamento tra oro e argento crearono un tremendo stress all'economia inglese. È stato necessario un standard d'oro per instillare i necessari controlli sul denaro.

Entro il 1821, l'Inghilterra è diventato il primo paese ad adottare ufficialmente un gold standard. L'aumento drammatico del secolo nel commercio e nella produzione mondiale ha portato grandi scoperte d'oro, che hanno contribuito al livello d'oro rimanere intatti nel prossimo secolo.Poiché tutti gli squilibri commerciali tra le nazioni erano stabiliti con l'oro, i governi avevano un forte incentivo ad accumulare oro per periodi più difficili. Queste scorte ancora esistono oggi.

Lo standard internazionale dell'oro è emerso nel 1871 a seguito dell'adozione da parte della Germania. Nel 1900 la maggioranza delle nazioni sviluppate era legata al gold standard. Ironia della sorte, l'U. S. è stato uno degli ultimi paesi ad aderire. (Una forte lobby d'argento impediva che l'oro fosse l'unico standard monetario all'interno dell'U. durante il XIX secolo.)

Dal 1871 al 1914, il gold standard era al suo pinnacolo. Durante questo periodo esistevano condizioni politiche quasi perfette nel mondo. I governi hanno lavorato molto bene insieme per rendere il sistema funzionante, ma tutto questo è cambiato per sempre con lo scoppio della Grande Guerra nel 1914.

La caduta del Gold Standard

Con la guerra mondiale, le alleanze politiche sono cambiate, l'indebitamento internazionale è aumentato e le finanze pubbliche si sono deteriorate. Mentre il gold standard non è stato sospeso, è stato in limbo durante la guerra, dimostrando la sua incapacità di mantenere sia i momenti buoni e cattivi. Ciò ha generato una mancanza di fiducia nella norma d'oro che solo aggravava le difficoltà economiche. È diventato sempre più evidente che il mondo aveva bisogno di qualcosa di più flessibile su cui fondare l'economia globale.

Allo stesso tempo, il desiderio di tornare negli anni idilliani del gold standard è rimasto forte tra le nazioni. Poiché l'approvvigionamento d'oro ha continuato a scendere dietro la crescita dell'economia globale, la sterlina britannica e il dollaro USA sono diventate le monete di riserva globali. I paesi più piccoli hanno iniziato a tenere più di queste valute anziché l'oro. Il risultato è stato un accentuato consolidamento dell'oro nelle mani di poche grandi nazioni.

Il crollo del mercato azionario del 1929 era solo una delle difficoltà del mondo dopo la guerra. La sterlina e il franco francese erano orribilmente disallineati con altre valute; i debiti di guerra e rimpatriati stavano ancora soffocando la Germania; i prezzi delle materie prime erano crollati; e le banche erano troppo estese. Molti paesi hanno cercato di proteggere la loro azione d'oro aumentando i tassi di interesse per invogliare gli investitori a mantenere intatti i loro depositi anziché convertirli in oro. Questi tassi di interesse più elevati hanno solo peggiorato le cose per l'economia globale e, infine, nel 1931, il gold standard in Inghilterra è stato sospeso, lasciando solo l'U. S. e la Francia con grandi riserve d'oro. (Per ulteriori informazioni sui tassi di interesse e sull'oro, vedere: Come un'escursione del tasso potrebbe influenzare l'oro)

Poi nel 1934, il governo U. ha rivalutato oro da $ 20. 67 / oz a 35 dollari. 00 / oz, aumentando la quantità di soldi di carta che ha preso per acquistare una oncia, per contribuire a migliorare la sua economia. Come altre nazioni potevano convertire le proprie holding in oro in più dollari U. S, una drammatica svalutazione del dollaro avvenne immediatamente. Questo prezzo più elevato per l'oro ha aumentato la conversione dell'oro nei dollari U. effettivamente permettendo all'U. di inclinare il mercato dell'oro. La produzione d'oro è salito così che nel 1939 c'era abbastanza al mondo per sostituire la moneta globale in circolazione.

Mentre la seconda guerra mondiale stava per finire, i principali poteri occidentali si riunirono per mettere insieme l'accordo di Bretton Woods, che sarebbe il quadro per i mercati valutari mondiali fino al 1971. All'interno del sistema Bretton Woods tutte le valute nazionali sono state valutate rispetto al dollaro statunitense, che è diventata la moneta di riserva dominante. Il dollaro, a sua volta, è stato convertibile in oro a tasso fisso di $ 35 per oncia. Il sistema finanziario globale ha continuato ad operare su un gold standard, anche se in modo più indiretto.

Alla fine della Seconda Guerra Mondiale, l'U.S. aveva il 75% dell'oro monetario mondiale e il dollaro era l'unica moneta ancora sostenuta direttamente dall'oro. Ma mentre il mondo si ricostruì dopo la Seconda Guerra Mondiale, l'U. ha visto le sue riserve aure a scendere continuamente mentre il denaro scorreva per aiutare le nazioni della guerra e per pagare la propria elevata domanda di importazioni. L'alto contesto inflazionistico della fine degli anni '60 ha risucchiato l'ultimo bit di aria dal gold standard.

Nel 1968, una piscina d'oro (che dominava l'approvvigionamento d'oro), che includeva l'U. S e un certo numero di nazioni europee smettevano di vendere oro sul mercato di Londra, consentendo al mercato di determinare liberamente il prezzo dell'oro. Dal 1968 al 1971, solo le banche centrali potrebbero negoziare con l'U. a $ 35 / oz.

Nell'agosto 1971, allora l'U. S. Richard Nixon ha tagliato l'oro in diretta convertibilità degli U. Con questa decisione, il mercato monetario internazionale, che era diventato sempre più dipendente dal dollaro dal momento dell'adozione dell'Accordo Bretton Woods, ha perso la connessione formale all'oro. Il dollaro USA, e, per estensione, il sistema finanziario globale che ha effettivamente sostenuto, è entrato nell'era dei soldi fiat in cui risiede attualmente.

Bottom Line

Mentre l'oro ha affascinato l'umanità per 5, 000 anni, non è sempre stata la base del sistema monetario. Un vero standard internazionale d'oro esisteva per meno di 50 anni (1871-1914), in un periodo di pace e prosperità del mondo che coincideva con un drammatico aumento della fornitura d'oro. Ma il gold standard era il sintomo e non la causa di questa pace e prosperità.

Sebbene una forma minore del gold standard continuasse fino al 1971, la sua morte era iniziata secoli prima con l'introduzione di carta di credito - uno strumento molto più flessibile per il nostro complesso mondo finanziario. Oggi, il prezzo dell'oro è determinato dalla domanda del metallo e, anche se non è più utilizzato come standard, serve ancora un uso importante. L'oro è un'attività finanziaria importante per i paesi e le banche centrali. È anche utilizzato dalle banche come un modo per coprire i prestiti fatti al loro governo e un indicatore della salute economica. (Vedi anche: Perché questioni d'oro)