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Il modello di determinazione dei costi patrimoniali (CAPM) misura l'ammontare del rendimento atteso dell'attivo in base al tasso privo di rischio, alla beta dell'attività e al rendimento previsto del mercato. Per calcolare il rendimento atteso dell'attività, sottrarre il tasso privo di rischio dal rendimento previsto del mercato e moltiplicare il valore risultante dalla beta dell'attività. Successivamente, aggiungere il tasso privo di rischio a quel valore risultante. Questa formula può essere calcolata in Microsoft Excel. (Per ulteriori informazioni, vedere Modello di determinazione dei prezzi patrimoniali: una panoramica .)

Calcolo CAPM in Excel

Supponiamo di confrontare i rendimenti attesi tra due società pubbliche, Tesla Motors Incorporated e General Motors Company. Inserisci "Tesla Motors Incorporated" nella cella B1 e nella "General Motors Company" nella cella C1.

Tesla e GM sono società di produzione automobilistica. Tesla ha una beta di 1,16, mentre GM ha una beta di 1,11. Supponiamo che il tasso privo di rischi è pari al 25% e il rendimento previsto del mercato è del 10% per l'anno.

Inserisci "tasso privo di rischi" nella cella A2, "Beta" nella cella A3, "Ritorno previsto del mercato" nella cella A4 e "Risultato atteso di cessione" nella cella A5.

Inserisci "0. 25%" nella cella B2, "= 1. 17" nella cella B3 e nel "10%" nella cella B4. Il rendimento atteso di Tesla Motors per l'anno viene calcolato utilizzando la formula CAPM. Nella cella B5, immettere "= B2 + B3 * (B4-B2)". Il risultato previsto di Tesla è del 12%.

Successivamente inserire "0. 25%" nella cella C2, "= 1.11" nella cella C3 e nel "10%" nella cella C4. Il ritorno previsto di General Motors viene calcolato inserendo nella formula C5 la formula "= C2 + C3 * (C4-C2)". General Motors Company ha un rendimento previsto dell'11%.