Prima di decidere se investire in una garanzia di debito da una società o da un paese straniero, devi determinare se l'entità prospettata sarà in grado di rispettare i suoi obblighi. Una società di rating può aiutarti a farlo. Fornendo valutazioni indipendenti e oggettive del merito creditizio delle aziende e dei paesi, una società di rating di credito aiuta gli investitori a decidere quanto sia rischioso investire denaro in un determinato paese e / o sicurezza.

Come opportunità di investimento diventano più globali e diverse, è difficile decidere non solo le aziende, ma anche quali paesi sono buone opportunità di investimento. Ci sono vantaggi per investire in mercati esteri, ma i rischi associati all'invio di denaro all'estero sono notevolmente superiori a quelli associati all'investimento nel proprio mercato interno. È importante acquisire approfondimenti in diversi ambienti di investimento e comprendere i rischi e i vantaggi che questi ambienti presentano. Misurare la capacità e la disponibilità di un'entità - che potrebbe essere una persona, una società, una sicurezza o un paese - per mantenere i propri impegni finanziari o il suo debito, i rating di credito sono strumenti essenziali per aiutare a prendere decisioni di investimento.

The Raters

Le tre agenzie principali si occupano di rating: Moody's, Standard & Poor's (S & P's) e Fitch Ratings. Ognuna di queste agenzie si propone di fornire un sistema di rating per aiutare gli investitori a determinare il rischio associato all'investimento in una specifica società, strumento o mercato di investimento.

I rating possono essere assegnati a debiti a breve e lungo termine, nonché titoli, prestiti, azioni privilegiate e società di assicurazioni. I rating di credito a lungo termine tendono ad essere più indicativi di un investimento di un paese e / o la capacità di un'azienda di onorare le proprie responsabilità.

Per un governo o un'azienda, a volte è più facile pagare gli obblighi in valuta locale che pagare obblighi in valuta estera. Le valutazioni, pertanto, valutano la capacità dell'entità di pagare debiti sia in valuta estera che locale. La mancanza di riserve valutarie, per esempio, può garantire un rating inferiore per quegli obblighi di un paese fatto in valuta estera.

Le valutazioni non sono uguali o uguali a quelle di acquistare, vendere o tenere raccomandazioni. Le valutazioni misurano la capacità e la volontà di un'entità di rimborsare il debito.

Le valutazioni sono in

Le valutazioni si trovano su uno spettro che spazia tra la più alta qualità del credito da un'estremità e il default o "spazzatura" dall'altro. I rating a lungo termine sono indicati con una lettera: una tripla A (AAA) è la più alta qualità del credito e C o D (a seconda dell'agenzia che emette il rating) è la qualità più bassa o spazzatura. All'interno di questo spettro ci sono gradi diversi di ogni rating, che sono, a seconda dell'agenzia, talvolta indicati da un segno più o negativo o da un numero.

Quindi, per Fitch Ratings, un rating "AAA" significa il grado di investimento più elevato e significa che esiste un rischio di credito molto basso. "AA" rappresenta un'elevata qualità del credito, "A" significa alta qualità del credito e "BBB" è una buona qualità del credito. Queste valutazioni sono considerate un grado di investimento, il che significa che la sicurezza o l'entità che ha il rating comporta un livello di qualità che molte istituzioni richiedono nel valutare gli investimenti esteri.

Le classifiche che rientrano in "BBB" sono considerate speculative o spazzature. Quindi, per Moody's, un Ba2 sarebbe un rating a livello speculativo, mentre per S & P, un "D" indica l'impostazione predefinita dello status di bond junk.

La seguente tabella fornisce una panoramica dei diversi simboli di rating che Moody's e Standard & Poor emettono:

Valutazione obbligazioni

Grade

Rischio Moody's Standard & Poor's Aaa < AAA Investimento Rischio più basso Aa AA Investimento Rischio basso A A Investimento Rischio basso Baa BBB Investimento Rischio medio Ba, B BB, B Junk Alta Rischio Caa / Ca / C CCC / CC / C Invecchiamento Rischio più alto C D Junk In Default Valutazioni del credito sovrano Come accennato in precedenza, un rating può fare riferimento all'obbligazione finanziaria specifica dell'entità o al suo merito di credito generale. Un rating creditizio sovrano fornisce quest'ultimo, in quanto significa la capacità globale di un paese di fornire un ambiente di investimento sicuro. Questo rating riflette fattori quali lo stato economico di un paese, la trasparenza nel mercato dei capitali, i livelli di flussi di investimenti pubblici e privati, gli investimenti diretti esteri, le riserve in valuta estera, la stabilità politica o la capacità di mantenere stabile l'economia di un paese nonostante il cambiamento politico. Poiché è l'entrata nell'atmosfera di investimento di un paese, il rating sovrano è la prima cosa che gli investitori istituzionali guarderanno quando deciderà se investire denaro all'estero. Questo rating fornisce all'investitore una comprensione immediata del livello di rischio associato all'investimento nel paese. Un Paese con un rating sovrano avrà quindi maggiore attenzione rispetto a quella senza. Quindi per attirare soldi stranieri, la maggior parte dei paesi si adopererà per ottenere un rating sovrano e si adopereranno ancora di più per raggiungere il grado di investimento. Nella maggior parte delle circostanze, il rating sovrano di un paese sarà il suo limite massimo di rating.

Controversie

Mentre le agenzie di rating forniscono un servizio robusto, il valore di tali rating è stato ampiamente interrogato dalla crisi finanziaria 2008. Una critica fondamentale è che gli emittenti stessi pagano le agenzie di rating del credito per valutare i loro titoli. Ciò è diventato particolarmente importante in quanto il mercato immobiliare in espansione ha raggiunto il suo picco nel 2006-2007, e sempre più debito subprime è stato il suo modo per le agenzie di rating. Il potenziale per guadagnare tasse elevate ha creato la concorrenza tra le tre principali agenzie per emettere i voti più alti possibili. Quando il mercato immobiliare cominciò a crollare nel 2007-2008, le società di rating sono state disastrose in ritardo nel declassare quelle classifiche di alto livello per riflettere la realtà attuale.

Per aiutare a risolvere i potenziali conflitti di interesse delle agenzie di rating del credito, la legge 2010 di Dodd-Frank Wall Street Reform e la Protezione dei consumatori ha autorizzato miglioramenti per regolare le agenzie di rating del credito. Secondo le regole, le agenzie di rating del credito devono divulgare pubblicamente le proprie valutazioni. Sono anche ritenuti responsabili per le valutazioni che avrebbero dovuto sapere erano inesatte. Nel 2013, Standard & Poor's, Moody's e Fitch Ratings sono state citate per l'assegnazione di rating di rating artificiosamente elevati alle obbligazioni ipotecarie detenute in un hedge fund di Bear Stearn.

Qualsiasi buona società d'investimento, sia che si tratti di un fondo comune, di una banca o di un hedge fund, non si baserà esclusivamente sul rating dell'agenzia di rating dei prestiti obbligazionari e ne supporterà la ricerca con quella del suo reparto di ricerca interno. Ecco perché è importante per un singolo investitore non solo mettere in discussione la valutazione obbligazionaria iniziale, ma frequentemente rivedere le valutazioni sulla vita di un legame e continuamente mettere in discussione anche quei rating.

La linea di fondo

Un rating è un utile strumento non solo per l'investitore ma anche per gli enti che cercano investitori. Un rating di investimento può mettere una sicurezza, un'azienda o un paese sul radar globale, attirando soldi stranieri e rafforzando l'economia di una nazione. Infatti, per le economie di mercato emergenti, il rating del credito è fondamentale per dimostrare la propria valenza di denaro da parte di investitori stranieri. E poiché il rating del credito agisce per facilitare gli investimenti, molti paesi e aziende si adopereranno per mantenere e migliorare i loro rating, garantendo quindi un contesto politico stabile e un mercato dei capitali più trasparente.