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Il tasso di rendimento interno modificato (MIRR) è una metrica di finanziamento utilizzata nel bilancio del capitale di impresa. Il suo vantaggio principale sta aiutando ad evitare alcune delle ipotesi e delle distorsioni problematiche del classico tasso di rendimento interno (IRR). I calcoli IRR normali sovrastano la velocità con cui i flussi di cassa possono essere reinvestiti, il che potrebbe portare a gravi problemi di finanziamento lungo la strada. Il MIRR consente ai responsabili di progetto di stabilire tassi di reinvestimento realistici e di conseguenza ottenere un rendimento equivalente annuo più accurato.

Tassi di reinvestimento e costi del capitale

L'IRR per un progetto è pari al tasso di sconto che riduce il valore attuale netto a zero. Questo sconto agisce come un tasso di crescita composto invertito, il che significa che presuppone che tutti i fondi netti del progetto siano reinvestiti. In altro modo, l'IRR è anche il tasso di reinvestimento dei fondi.

Tuttavia, i flussi di cassa non possono essere semplicemente reinvestiti nella maggior parte dei progetti a valore nominale. Il reinvestimento assume la forma di un nuovo finanziamento del capitale e l'acquisizione del capitale non è una procedura senza costi.

Anche se il nuovo denaro netto potrebbe essere reinvestito senza fare costi di adeguamento del capitale, non c'è ragione di credere che un'azienda abbia progetti aggiuntivi (e altrettanto attraenti) in cui investire tali rendimenti.

Modified Internal Rate of Return

Il MIRR ha una formula adeguata che considera il valore terminale degli afflussi di cassa. Il valore terminale, in questo senso, è il valore futuro dei flussi di cassa di un progetto che vengono reinvestiti a costo del capitale.

Utilizzando il costo del capitale (o un altro tasso specificato) come tasso di reinvestimento anziché l'IRR, un project manager genera una stima più prudente e ragionevole della redditività.