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Il valore a rischio è una tecnica di gestione dei rischi statistici che monitora e quantifica il livello di rischio associato a un portafoglio di investimenti. Il valore a rischio misura la quantità massima di perdita per un orizzonte temporale specificato con un dato livello di fiducia. Il backtesting misura l'accuratezza del calcolo dei valori a rischio. La previsione di perdita calcolata dal valore a rischio è confrontata con le perdite effettive alla fine dell'orizzonte temporale specificato.

Il backtest è una tecnica per simulare un modello o una strategia sui dati passati per misurarne la precisione e l'efficacia. Il backtesting in value a rischio viene utilizzato per confrontare le perdite previste dal valore calcolato a rischio con le perdite effettive realizzate alla fine dell'orizzonte temporale specificato. Tale confronto identifica i periodi in cui il valore a rischio è sottostimato o quando le perdite di portafoglio sono maggiori del valore iniziale previsto a rischio. Il valore a previsioni di rischio può essere ricalcolato se i valori di backtesting non sono precisi, riducendo così il rischio di perdite impreviste.

Valore a rischio calcola le perdite massime potenziali su un orizzonte temporale specificato con un certo grado di fiducia. Ad esempio, il valore di un anno a rischio di un portafoglio di investimenti è di $ 10 milioni con un livello di fiducia del 95%. Il valore a rischio indica che esiste una probabilità del 5% di avere perdite superiori a 10 milioni di dollari alla fine dell'anno. Con la fiducia del 95%, la peggiore perdita di portafoglio prevista per un anno commerciale non supererà i 10 milioni di dollari.

Se il valore a rischio è simulato nei precedenti dati annuali e le perdite effettive del portafoglio non hanno superato il valore atteso a perdite di rischio, allora il valore calcolato a rischio è una misura appropriata. D'altra parte, se le perdite effettive del portafoglio superano il valore calcolato a perdite di rischio, allora il valore atteso al calcolo del rischio potrebbe non essere accurato.

Quando le perdite effettive del portafoglio sono superiori al valore calcolato a rischio di perdita stimata, è conosciuto come una violazione del valore a rischio. Tuttavia, se la perdita reale del portafoglio è superiore al valore stimato a rischio solo poche volte, non significa che il valore stimato a rischio è fallito. La frequenza delle violazioni deve essere determinata.

Ad esempio, il valore giornaliero a rischio di un portafoglio di investimenti è di $ 500.000 con un livello di fiducia del 95% per 250 giorni. A livello di fiducia del 95%, le perdite effettive sono destinate a violare $ 500.000 circa 13 giorni su 250 giorni. C'è solo un problema con il valore a rischio di stime quando le violazioni si verificano più di 13 giorni su 250 giorni; questo segnala che il valore a rischio è estremamente impreciso e deve essere riesaminato.