a:

Esistono forti incentivi per un paese a sostenere espressamente politiche di crescita sostenibile (SGR) per l'industria nazionale. Esistono incentivi molto più deboli per un paese per applicare un modello di crescita sostenibile in relazione alla crescita macroeconomica e al debito nazionale, in particolare con programmi di diritto come Medicare o Social Security. Soprattutto, ci sono disincentivi che rendono improbabile che i modelli di crescita sostenibile siano adottati e supportati.

La crescita sostenibile si verifica quando le aziende si espandono senza aumentare proporzionalmente uguali (o maggiori) aumenti della leva finanziaria. La formula base per stimare la crescita sostenibile è: ROE x (1 - dividendo payout ratio).

Il modello SGR presuppone che la crescita del capitale interno sia preferibile all'emissione di debiti extra o di equità. Ad esempio, un'azienda con un SGR del 9% può espandersi al 9% senza perdere la redditività o ridurre i dividendi.

La crisi finanziaria del 2008 ha mostrato che le economie costruite su attività fortemente leveraged o valutate in modo discutibile sono pericolose. I paesi compresi gli Stati Uniti sono andati in profonde recessioni dopo; paesi come l'Islanda hanno subito più conseguenze devastanti.

Idealmente, una politica di SGR incoraggerebbe le pratiche commerciali del solvente o scoraggiare l'eccessiva leva finanziaria. Purtroppo, il rischio di insolvenza per le grandi imprese è stato significativamente ridotto in gran parte del mondo.

L'assicurazione dei depositi governativi e dei prestiti di emergenza delle banche centrali e del Fondo Monetario Internazionale (FMI) hanno creato garanzie implicite ed esplicite per le più grandi istituzioni globali. La ragione dichiarata è che queste organizzazioni sono troppo grandi per fallire. Una spiegazione più cinica suggerisce che gli interessi politicamente connessi manipolavano la politica pubblica per isolarsi dal rischio di mercato.

La maggioranza dei governi eletti democraticamente è a breve vista dalla natura. La maggior parte degli incentivi nel processo politico non promuove modelli a lungo termine sostenibili. Le politiche di crescita sostenibili potrebbero ridurre la spesa e il debito a breve termine, portando temporanea disoccupazione e riduzione della crescita.

Disciplina di mercato

Il principale incentivo alla crescita del business over-leveraged è il rischio di perdita non sistematico. Le aziende che si comportano in modo scorretto tendono ad andare fuori business. I finanziatori o gli investitori che prendono decisioni sbagliati tendono a perdere, mentre quelli che sono prudenti tendono a guadagnare. Il rischio di perdita favorisce la sostenibilità.