È il professionista che ti sta vendendo investimenti che ti guardano - o il proprio libro di tasca? Questa è la questione al centro di una proposta di regola del Dipartimento del Lavoro (DOL) che potrebbe influire drasticamente sul modo in cui i rappresentanti forniscono consigli sui singoli conti pensionistici (IRA) e altri prodotti per la pensione.

Secondo le regole vigenti, i consiglieri di investimento registrati devono aderire al cosiddetto standard fiduciario, il che significa raccomandare prodotti che sono nel migliore interesse del cliente, a prescindere da come influisce sul loro compenso. Vedere Che cosa dovete sapere sul standard fiduciario per ulteriori informazioni.

Tuttavia, la maggior parte dei mediatori e degli agenti di assicurazione che vendono prodotti di pensionamento sono tenuti al test di idoneità più bassa. Qualsiasi consiglio da offrire deve essere adatto, data l'età dell'investitore e gli obiettivi finanziari. Ma è ampiamente creduto che questo standard lascia più spazio per i professionisti che ricevono commissioni generose per la vendita di determinati prodotti. Per conoscere le differenze tra questi standard, leggere Suitability vs. Standards Fiduciary .

Se approvato, la nuova regola del Dipartimento del lavoro avrebbe detenuti broker a quel più alto livello fiduciario. Coloro che forniscono "consulenza in conflitto" dovrebbero affrontare un'imposta sulle accise e potrebbero essere costretti a modificare la transazione. Per ulteriori informazioni sulla nuova regola, vedere Quale regola di fiduciario della DOL significa per i consulenti e Denominazioni fiduciarie per i consulenti finanziari .

Che cosa significa

Tutto è iniziato quando il presidente Obama ha sollecitato la DOL a far tornare il cambiamento a febbraio. "È un principio molto semplice", ha detto, durante un discorso all'AARP. "Vuoi dare consulenza finanziaria, devi prima mettere gli interessi del tuo cliente. “

La DOL ha continuato a proporre la regola in aprile, quando ha iniziato ad accettare commenti da parte dei gruppi industriali e del pubblico. Il dipartimento probabilmente approva la misura all'inizio del 2016, anche se è ancora possibile che potrebbe modificare la regola prima in base ai feedback.

La mancanza di un requisito fiduciario ha costretto a lungo i gruppi di diritti dei consumatori, che sostengono che alcuni broker e agenti di assicurazione sono influenzati più dalle commissioni che fanno rispetto al benessere dei loro clienti. Ancora complicato è il fatto che alcuni rappresentanti di vendita si chiamano "consulenti", anche se non sono registrati presso la Securities and Exchange Commission e non sono soggetti agli stessi standard rigorosi.

Infatti, la quantità di risarcimento che i rappresentanti ricevono possono variare ampiamente da un prodotto all'altro. Ad esempio, un professionista può avere un incentivo a vendere un fondo comune con una commissione di vendita o un carico, piuttosto che una versione simile senza carico, perché fornisce loro una commissione.

La DOL suggerisce che un pregiudizio verso investimenti ad alto tasso può ostacolare in modo significativo i risparmi pensionistici. "[Conflitti di interesse] portano, in media, a circa 1 punto percentuale più bassi i rendimenti annuali sui risparmi di pensionamento e 17 miliardi di dollari di perdite ogni anno", conclude un foglio di informazioni DOL. Vede una più ampia applicazione dello standard fiduciario come un passo importante per affrontare quella sfida.

Mentre la regola influirebbe su specifici consigli, compresi gli investimenti da acquistare e quando, fornirà i rappresentanti di vendita con alcune eccezioni:

• Attività legate all'istruzione. Sotto la regola suggerita, gli intermediari e gli altri che vendono prodotti d'investimento sarebbero in grado di fornire "istruzione generale" senza dover soddisfare i criteri fiduciari. Ad esempio, i rappresentanti potrebbero suggerire un appropriato mix di attività di pensionamento per qualcuno di una certa età, a condizione che non raccomandino azioni specifiche o strumenti di debito.
• Order assunzione. Quando un cliente contatta un broker e gli chiede di acquistare o vendere una garanzia, non è considerato consiglio di investimento. Sotto la regola proposta, questo ordine non sarebbe qualificato come un ruolo fiduciario.
• Vendere per pianificare i fornitori. In alcuni casi, un broker può cercare di vendere prodotti finanziari alle persone che gestiscono piani di previdenza per conto di un datore di lavoro. Questi individui sono esperti finanziari a loro diritto e tipicamente hanno una responsabilità fiduciaria per i loro clienti. Il marketing a tali persone non costituisce un'attività fiduciaria per il broker.

Obiezioni alla regola

Inutile dire che non tutti sono allineati a favore del cambiamento. Gruppi che rappresentano i consulenti di investimento affermano che la nuova regola comporterà inutilmente complicazioni sulle transazioni finanziarie, in quanto gli agenti di intermediazione e agenti di assicurazione devono chiedere informazioni più dettagliate rispetto ai clienti. Dicono che la proposta non solo aumenterebbe i costi di fare affari, ma aprirli a indebiti legali.

I critici sostengono inoltre che la regola, per sua stessa natura, è difficile da applicare in modo equo. Giudicare ciò che è nel migliore interesse del cliente è un'impresa soggettiva. E solo perché qualcuno fa una commissione considerevole non significa che stia vendendo un cattivo prodotto.

Una soluzione migliore, secondo alcuni, è semplicemente aumentare la trasparenza senza alterare radicalmente il ruolo del mediatore. L'Associazione Securities Industry e Financial Markets (SIFMA) ha presentato un suo nuovo standard che richiederebbe ai rappresentanti di rivelare i loro potenziali conflitti di interesse prima di vendere prodotti d'investimento. Tuttavia, non avrebbe fatto affidare gli intermediari allo standard fiduciario.

Ottengono almeno un certo supporto nel Congresso. Un gruppo bipartito di legislatori - Rappresentanti Richard Neal, D-Mass.; Peter Roskam, R-Ill. ; Phil Roe, R-Tenn. ; e Michelle Lujan Grisham, D-N. M. - ha recentemente annunciato che stavano lavorando su un disegno di legge per sostituire la regola fiduciaria con un ulteriore obbligo di divulgazione.Ma tutti gli sforzi per deragliare la misura si trovano ad affrontare una salita in salita, soprattutto con un presidente che lo supporta pienamente.

La linea di fondo

La maggior parte degli esperti concorda sul fatto che i consulenti di investimento devono fare il giusto da parte dei loro clienti quando si suggerisce prodotti finanziari. Ma se una regola fiduciaria più ampia sia il modo per farlo, è ancora oggetto di un acceso dibattito a Washington, D. C.