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I principali rischi associati agli swap sui tassi di interesse, che sono il tipo di swap più comune, sono il rischio di tasso di interesse e il rischio di controparte. Un swap di tasso di interesse è un accordo tra due parti per scambiare flussi di cassa in un futuro momento specifico. Gli accordi di swap coinvolgono due gambe: la gamba fissa e la gamba variabile. Il titolare della gamba fisso dello swap effettua pagamenti basati su un livello di tasso fisso. Il titolare della lega variabile effettua pagamenti su un tasso di interesse variabile, di solito determinato da un indice di tasso di interesse come LIBOR.

Il rischio di tasso di interesse è significativo in quanto i tassi di interesse non si muovono sempre come previsto. Entrambe le parti hanno rischio di tasso di interesse. Il titolare della gamba fissa rischia di aumentare il tasso di interesse fluttuante, perdendo così l'interesse che avrebbe ricevuto altrimenti. Il titolare della gamba variabile rischia di ridurre i tassi di interesse, il che comporta una perdita di flussi di cassa poiché il titolare fisso deve ancora effettuare i flussi di pagamento alla controparte.

L'altro rischio principale associato agli swap è il rischio di controparte. Questo è il rischio che la controparte di un swap sia in default e non sia in grado di rispettare i propri obblighi ai sensi dell'accordo di swap. Se il titolare della gamba variabile non è in grado di effettuare pagamenti in base all'accordo di swap, il titolare della gamba fisso ha esposizione di credito a modifiche dell'accordo sui tassi di interesse. Questo è il rischio che il titolare della gamba fisso stava cercando di evitare.

Il default degli Stati Uniti per gli swap è stato un driver della crisi finanziaria mondiale nel 2008. Il governo U. ha tentato di portare la trasparenza e ridurre il rischio sistematico di scambi commerciali con il passaggio della legge Dodd-Frank. Dodd-Frank richiede la maggior parte degli swap per scambiarsi in strutture di esecuzione di scambio, al contrario di oltre il contatore, e richiede anche la diffusione pubblica di informazioni per il trading di swap. Questa nuova struttura del mercato contribuirà a prevenire un effetto ripple che incide sull'economia più grande in caso di default di una controparte.