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In una transazione di vendita a breve, l'investitore prende in prestito azioni e le vende sul mercato, sperando che il prezzo delle azioni diminuisca e che sia in grado di acquistarli a un livello inferiore prezzo. I proventi della vendita vengono quindi depositati nel conto margini del venditore. Poiché la vendita a corto è essenzialmente la vendita di titoli che non sono di proprietà, ci sono requisiti di margine rigorosi. Questo margine è importante, in quanto viene utilizzato per la garanzia sulla vendita a breve per assicurare meglio che le azioni in prestito saranno restituite al prestatore in futuro.

Mentre il requisito di margine iniziale è l'importo di denaro che deve essere tenuto in conto all'atto del commercio, il margine di manutenzione è l'importo che deve essere in conto in qualsiasi momento dopo il commercio iniziale.

Secondo il regolamento T, la Federal Reserve Board richiede che tutti i conti di vendita a breve possano avere il 150% del valore della vendita corta al momento della vendita. Il 150% consiste nel pieno valore dei ricavi di vendita a breve (100%), oltre a un requisito supplementare di margine del 50% del valore della vendita corta. Ad esempio, se un investitore avvia una vendita corta per 1 000 azioni a $ 10, il valore della vendita corta è di $ 10.000. Il requisito iniziale di margine è il ricavato $ 10.000 (100%), insieme ad un ulteriore $ 5, 000 (50%), per un totale di $ 15.000.

Le regole di requisito del margine di manutenzione per le vendite corte aggiungono una misura di protezione che migliora ulteriormente la probabilità che le azioni in prestito saranno restituite. Nel contesto del NYSE e della NASD, i requisiti di manutenzione per le vendite corti sono il 100% del valore di mercato corrente della vendita a breve, insieme ad almeno il 25% del valore totale di mercato dei titoli nel conto margini. Tieni presente che questo livello è minimo e può essere regolato verso l'alto dalla ditta di intermediazione. Molti broker hanno requisiti di manutenzione più elevati del 30-40%. (In questo esempio, supponiamo un requisito del margine di manutenzione del 30%.)

Nella prima tabella di Figura 1, viene avviata una corta vendita per 1 000 azioni a un prezzo di 50 dollari. I proventi della vendita a breve sono di $ 50.000 e questo importo viene depositato nel conto corto di margine di vendita. Insieme ai proventi della vendita, un ulteriore margine di margine del 50% di $ 25.000 deve essere depositato sul conto, portando il requisito del margine totale a $ 75.000. Al momento, i proventi della vendita breve devono rimanere sul conto ; non possono essere rimossi o utilizzati per l'acquisto di altri titoli.

La seconda tabella della figura 1 mostra cosa succede al venditore corto se il prezzo delle azioni aumenta e il commercio si muove contro di lui. Il venditore abbreviato è tenuto a depositare margini addizionali nel conto quando il requisito del margine totale supera il requisito del margine totale di $ 75.000. Quindi, se il prezzo delle azioni aumenta a $ 60, allora il valore di mercato della vendita corta è di $ 60.000 ($ 60 x 1000 azioni). Il margine di manutenzione viene quindi calcolato sulla base del valore di mercato del breve, ed è di $ 18.000 (30% x $ 60.000). Aggiunte insieme, i due requisiti di margine sono pari a 78.000 dollari, che sono $ 3 000 più del margine totale iniziale che era nell'account, quindi viene emessa una richiesta di margini di $ 3,000 e depositata nell'account.

Figura 2

La figura 2 mostra cosa succede quando il prezzo delle azioni diminuisce e la vendita a breve si sposta a favore del venditore: il valore della vendita ridotta diminuisce (che è buono per il venditore corto); cambiare, e questa modifica significa che l'investitore inizierà a ricevere denaro fuori dal conto. Mentre i capi sono inferiori e inferiori, sempre più il margine sul conto - i $ 75.000 - viene rilasciato all'investitore. Se il prezzo del titolo cade a 40 dollari per azione, il valore di vendita breve sarà di 40.000 dollari, in meno di 50.000 dollari. Ogni volta che il prezzo scende, gli investitori sono comunque tenuti ad avere un ulteriore 50% sul conto. il margine richiesto in questo caso sarà di $ 20.000 a partire da $ 25.000. La differenza tra il totale iniziale del requisito di margine e il totale dei requisiti di margine, come il prezzo cade, viene rilasciato al venditore corto. In questo esempio, l'importo rilasciato quando il prezzo cade a $ 40 è di $ 15.000, che consiste nella cifra di $ 10.000 diminuita del valore di vendita corto e nella cifra di $ 5.000 del requisito supplementare di margine. Il venditore a breve potrebbe quindi utilizzare questo denaro per acquistare altri investimenti.

Per saperne di più, vedi il nostro

Short Selling Tutorial

e il nostro Margin Trading Tutorial .