I mercati di frontiera si riferiscono ai mercati azionari nelle piccole nazioni che sono in una fase iniziale dello sviluppo economico e politico rispetto ai mercati emergenti più grandi e maturi. In altre parole, pensare ai mercati di frontiera come i più piccoli fratelli dei mercati emergenti. I mercati azionari di frontiera hanno tipicamente la capitalizzazione di mercato modesta, l'investabilità limitata e la liquidità e poche fonti di informazione sul mercato. Sul lato positivo, essi generalmente possiedono demografia favorevole e buone prospettive di crescita a lungo termine. Poiché questi mercati probabilmente costituiscono l'ultima frontiera di investimenti in un'economia globale sempre più interconnesso, gli investitori dovrebbero essere consapevoli dei loro rischi e premi e delle opzioni disponibili per investire in essi.

Il termine "mercati di frontiera" è ampiamente attribuito alla International Finance Corporation (IFC), che lo ha coniato nel 1992 per riferirsi ad un sottoinsieme dei mercati emergenti. Standard & Poor's ha acquistato il database IFC Emerging Markets nel 2000 e successivamente ha stabilito un indice di frontiera nel 2007.

A partire da settembre 2013, gli indici di frontiera erano stati stabiliti da quattro importanti fornitori: Standard & Poor's, MSCI, Russell Investments e FTSE. Il numero dei mercati di frontiera in questi indici varia da 25 nell'indice MSCI a 41 nell'Indice Russell Frontier. Questi mercati di frontiera sono generalmente concentrati in Europa orientale, Africa, Medio Oriente, Sud America e Asia. I maggiori mercati di frontiera sono Kuwait, Qatar, Emirati Arabi Uniti (UAE), Nigeria, Argentina e Kazakistan.

I criteri per l'inclusione in un indice dei mercati di frontiera non sono rigidi. Il punto di partenza per valutare una nazione per l'inclusione, ovviamente, è che non dovrebbe essere già una componente di uno dei numerosi indici di mercato emergenti o di mercato sviluppato. Supponendo che non sia una nazione, la maggior parte dei fornitori di indici valuta i parametri come il suo sviluppo economico, l'accessibilità al mercato, la liquidità e le restrizioni agli investimenti stranieri. L'interesse degli investitori d'oltremare è anche considerato, poiché non c'è motivo di andare allo sforzo e alla spesa di includere una nazione in un indice dei mercati di frontiera se non vi è poco interesse per essa come destinazione d'investimento.

La soggettività che comporta la classificazione di un mercato come "frontiera", piuttosto che un mercato emergente, significa che vi sono occasionali incongruenze nella classificazione tra i vari fornitori di indice. Ad esempio, il Pakistan è classificato come un mercato di frontiera da S & P, MSCI e Russell, ma è considerato un mercato emergente da FTSE.

C'è anche un certo grado di migrazione tra la frontiera ei mercati emergenti, in quanto le loro fortune economiche cambiano. Ad esempio, nel 2009 MSCI ri-classificava lo status di tre paesi dal mercato emergente al mercato di frontiera - Giordania, Pakistan e Argentina. Il Marocco sarà spostato dall'elenco dei mercati emergenti nei mercati di frontiera nel novembre 2013.

È anche possibile il passaggio dalle fila dei mercati di frontiera ai mercati emergenti, come dimostra il fatto che Qatar e UAE faranno questa transizione nel maggio 2014.

Equità di settore, disparità economiche

Il settore più grande in qualsiasi indice di mercato delle frontiere è di gran lunga bancario / finanziario, che generalmente rappresenta più del 50% dell'indice. Altri settori con pesi a doppia cifra sono industriali e telecomunicazioni. Settori come l'assistenza sanitaria, le utilities ei consumatori discrezionali - che costituiscono una parte sostanziale dell'indice di riferimento in economie più grandi - presentano una rappresentanza minima in indici di mercato delle frontiere.

Nonostante il gran numero di nazioni del Medio Oriente e dei produttori OPEC inclusi nei mercati di frontiera, le compagnie energetiche non trovano molta rappresentanza in questi indici. Questo perché la maggior parte delle grandi compagnie petrolifere e di gas in queste nazioni sono entità sovrani che sono in gran parte o totalmente possedute dal governo, quindi non sono aperte agli investimenti da parte del grande pubblico.

Un altro punto da notare è che, poiché i mercati di frontiera comprendono un certo numero di nazioni prosperose, esiste una grande disparità tra i costituenti di un indice di frontiera. A titolo di esempio, il Qatar, con le sue enormi riserve di energia e il rapido tasso di crescita negli ultimi anni, ha una reddito nazionale lordo per capita di $ 81,300 e una popolazione inferiore a 2 milioni nel 2011, secondo la Banca mondiale. In confronto, il Bangladesh aveva un reddito pro capite di $ 1, 910 e una popolazione di 153 milioni nel 2011.

Confronto di indici di mercato di frontiera

Ecco un confronto di base dei quattro principali indici del mercato di frontiera (a settembre 2013):

S & P Frontier BMI (Broad Market Index)

Numero di paesi - 36

Numero di aziende - 556

Top cinque paesi - Kuwait, Qatar, Nigeria, UAE, Argentina < Quattro paesi - Kuwait, Qatar, Nigeria, Emirati Arabi Uniti, UAE, Stati Uniti d'America, Stati Uniti d'America, Stati Uniti d'America, Pakistan

• I primi tre settori - Fiscali (53,1%), servizi di telecomunicazione, industriali

FTSE Frontier 50 Index

Numero di paesi - 26

Numero di aziende - 50

Qatar, Nigeria, Argentina, Kenya, Oman

• I primi tre settori - Banche (51%), industriali, telecomunicazioni

Russell Frontier Index

Numero di paesi - 41

I primi cinque paesi - Kuwait, Nigeria, Qatar, Argentina, Pakistan

• I primi tre settori - Servizi finanziari, energia, utilities

Perché i mercati di frontiera sono importanti

I mercati di frontiera sono degni di considerare un numero i motivi:

Potenziale di crescita a causa della demografia

: mentre le economie di mercato delle frontiere hanno una popolazione di 2 miliardi di persone - o circa il 30% della popolazione mondiale - rappresentano solo il 6% del PIL nominale mondiale 0.Il 4% della capitalizzazione di mercato globale. La popolazione di coloro che vivono in mercati di frontiera è relativamente giovane, con il 60% di età inferiore ai 30 anni e un'età media di 30. 2 anni, un decennio inferiore alla 40. 5 età media dei 1 miliardi che vivono nelle nazioni sviluppate. I costi del lavoro nella maggior parte dei mercati di frontiera sono anche bassi rispetto ai costi in altre nazioni. Questo vantaggio demografico, combinato con un debito al PIL molto inferiore a quello del mondo sviluppato, significa che i mercati delle frontiere hanno migliori prospettive di crescita a lungo termine. Nel 2011, ad esempio, i mercati delle frontiere hanno registrato un tasso di crescita del PIL del 4,9%, tre volte superiore al tasso di crescita dell'1,6% registrato dalle 10 maggiori economie avanzate, secondo la Banca mondiale.

• I mercati della frontiera possono migliorare la diversificazione del portafoglio

: mentre l'aumento dell'integrazione globale dell'economia significa che i mercati più sviluppati e emergenti si muovono in sincronia tra loro, i mercati delle frontiere hanno un grado di correlazione più basso con essi. Di conseguenza, i mercati di frontiera possono essere efficaci nel miglioramento della diversificazione del portafoglio.

Rendimenti superiori alla media

: A partire dal 25 settembre 2013, otto dei 10 mercati azionari più performanti dell'anno sono stati mercati di frontiera, con un guadagno medio del 41,5% in termini U.S. -dollar. Mentre questi non sono i rendimenti tipici, poiché possono girare selvaggiamente da un anno all'altro, un investitore paziente con un orizzonte d'investimento a lungo termine potrebbe essere in grado di generare significativi ritorni dai mercati di frontiera nel tempo.

Come investire nei mercati di frontiera

I fondi scambiati in borsa (ETF) offrono di gran lunga il modo migliore per investire nei mercati di frontiera. Una sintesi di alcuni dei principali ETF segue (dati del 27 settembre 2013):

iShares MSCI Frontier 100

• (NYSE: FM FMiSh MSCI Fr 10031. 74-0. 41% > Creato con Highstock 4. 2. 6
• ): Traccia l'indice MSCI Frontier Markets 100. Alti stanziamenti geografici - Kuwait, Qatar, Emirati Arabi Uniti, Nigeria e Pakistan
• Alti stanziamenti settoriali - Banche, telecomunicazioni, petrolio e gas, immobiliare Totale patrimonio = 301 milioni di dollari

Mercati di frontiera di Guggenheim > (NYSE: FRN

FRNClaymore Tr 214. 54-0.59%

• Creato con Highstock 4. 2. 6 ): cerca risultati d'investimento che corrispondono al rendimento dei prezzi e delle rendite della Banca di New Indice di New Frontier DR Mellon York. Questo indice, a sua volta, traccia l'andamento delle ricevute di deposito in forma ADR o GDR per aziende provenienti da paesi definiti come mercato di frontiera nel LSE, NYSE, NYSE Amex e Nasdaq. Alti assegnazioni geografiche - Cile, Colombia, Argentina, Egitto e Nigeria Alti stanziamenti settoriali - Banche, petrolio e gas, utenze elettriche, alimenti Totale patrimonio = 94 milioni di dollari USA.

PowerShares MENA Frontier Countries Portfolio

(Nasdaq: PMNA): cerca risultati d'investimento che corrispondono alle performance dell'indice Nasdaq OMX Middle East North Africa (MENA).

Alti allocazioni geografiche - Kuwait, Emirati Arabi Uniti, Egitto, Qatar e Bahrein

• Sovvenzioni settoriali superiori - Banche, immobiliare, telecomunicazioni, capitale di rischio Totale patrimonio = US $ 14 milioni. Rischi dei mercati di frontiera Liquidità - La liquidità può essere un problema per la maggior parte dei mercati durante i periodi turbolenti e soprattutto per i mercati di frontiera a causa dei loro sottili volumi di negoziazione. Questa mancanza di volume può comportare una limitata liquidità e ampie diffusioni bid-ask nei mercati volatili. Rischi geopolitici e politici - Molti mercati di frontiera si trovano in aree instabili e, di conseguenza, il rischio geopolitico è una vera preoccupazione. Il cambiamento politico è un'altra questione che dovrebbe essere considerata, in quanto un cambiamento di governo può essere accompagnato da significativi disordini e instabilità.

Inflazione - Questa è una minaccia costante in alcuni mercati di frontiera e può ridurre sostanzialmente i rendimenti degli investimenti nel lungo periodo.

Mancanza di trasparenza - La maggior parte dei mercati di frontiera soffre di una mancanza di trasparenza e di fonti informative inadeguate.

Rischio di cambio - Il forte calo di alcune valute dei mercati emergenti come la rupia indiana nel 2013 evidenzia il rischio causato dall'investimento all'estero. Mentre il rischio di cambio è un problema definito per i mercati di frontiera, è meno per le nazioni del Medio Oriente come Qatar e gli Emirati Arabi Uniti che collegano le loro valute locali al dollaro U.

• Conclusione Nonostante i loro rischi evidenti, i mercati di frontiera offrono agli investitori i vantaggi dei rendimenti superiori alla media, favoriti dalla demografia favorevole e dalla diversificazione del portafoglio. Poiché questi mercati probabilmente costituiscono l'ultima frontiera di investimenti in un'economia globale sempre più interconnesso, gli investitori dovrebbero essere consapevoli dei loro rischi e premi e delle opzioni disponibili per investire in essi.