Nella sua lettera annuale 2014, Warren Buffett ha descritto le istruzioni che ha lasciato per i fiduciari:

" Il mio consiglio ai fiduciari non potrebbe essere più semplice:

contanti in obbligazioni governative a breve termine e il 90% in un fondo S & P 500 a basso costo (suggerisco Vanguard). Credo che il lungo termine della fiducia da questa politica sarà superiore a quelli raggiunti dalla maggior parte degli investitori - che siano fondi pensione, istituzioni o individui - che impiegano dirigenti ad alti tassi. “

Come con tutto ciò che proclama l'Oracle di Omaha, quel pezzo di consulenza è stato profondamente analizzato. Infatti, sembra particolarmente pertinente alla luce della volatilità del mercato. . I fondi di indice hanno afferrato una quota crescente del mercato dei prodotti d'investimento negli ultimi tempi. Mentre possono essere giusti per gli eredi di Buffett (che possono investire importi sostanziali per generare rendimenti prolifici), sono fondi indice i corretti strumenti per gli investitori laici?

Che cosa è errato con i fondi attualmente gestiti?

La saggezza generale è che il rischio dovrebbe essere commisurato ai rendimenti. Quindi, se un investimento ad alto rischio ha successo, allora dovrebbe tradursi in rimborsi belli. Seguendo la stessa logica, fondi gestiti attivamente, che hanno un profilo di rischio elevato e impiegano legioni di manager di talento (tra cui alcuni Buffetts aspiranti), dovrebbero tradursi in rendimenti elevati.

Ma l'avanzamento dei fondi gestiti attivamente può facilmente trasformarsi in perdite perché sono strumenti ad alto rischio. Questo approccio non è adatto alla grande maggioranza degli investitori di mom-and-pop, che hanno messo i loro soldi per i ritorni sostenuti nel lungo periodo.

Alcune altre critiche sono state risolte anche nei confronti di fondi gestiti attivamente. Ad esempio, sono suscettibili a bolle. Nel 1993, c'erano 23 fondi comuni dedicati alla tecnologia. Nel 1999, all'altezza della bolla dotcom, tale numero era aumentato a 93. Altri 82 sono stati lanciati nel 2000. Due terzi di tali fondi sono stati chiusi negli anni successivi.

Perché Buffett ha fatto il caso per i fondi indice?

Non è difficile immaginare perché Buffett ha fatto il caso per i fondi dell'indice.

I fondi di indice hanno un profilo a basso rischio. Semplificano la volatilità del mercato diffondendo il rischio attraverso diverse classi di attività e fondi. Poiché sono gestite in maniera passiva e semplicemente monitorano la performance di una classe di asset (o di un fondo gestito attivamente), i loro costi operativi sono bassi. Inoltre, i loro rendimenti mediano per un periodo di tempo.

) Un documento di ricerca del 2013 per Portfolio Solutions e Betterment ha analizzato un portafoglio che detiene 10 classi di attività tra il 1997 e il 2012 e ha scoperto che i portafogli dei fondi di indice ha superato i portafogli gestiti attivamente dal 82% al 90% del tempo.Gli autori della relazione hanno scritto che "l'esito di questo studio favorisce statisticamente una strategia di fondo tutto-indice per tutto il tempo. " Secondo il documento di ricerca, tre fattori sono responsabili della prestazione superiore dei fondi di indice sui fondi gestiti attivamente: il vantaggio del portafoglio (superano i fondi attivi quando sono combinati in un unico portafoglio), il vantaggio temporale (superano i fondi attivi su durate più lunghe, che vanno dai 5 ai 15 anni), e svantaggio della diversificazione attiva del gestore (i fondi di indice superano i fondi gestiti attivamente con due o più classi di attività).

La scheda di valutazione Spiva dello scorso anno, che tiene conto della performance dei fondi attivi nei confronti dei loro benchmark, fornisce numerosi elementi di prova della ricerca. Secondo il rapporto, 66. 11% dei cappellini di grandi capsule hanno sottoperformato il S & P 500. Circa il 57% e il 72% dei manager di capsule e dei cappellini hanno sottoperformato i rispettivi indici.

La linea inferiore

Warren Buffett aveva ragione in quei fondi di indice offrono il miglior rapporto qualità / prezzo in tempi di volatilità. Offrono un flusso costante di reddito per la grande maggioranza degli investitori. Tuttavia, gli investitori dovrebbero leggere la stampa fine e assicurarsi che i fondi siano adeguatamente diversificati per resistere alla turbolenza nei mercati.