La festa in Silicon Valley potrebbe stare alla fine.

Due nuove relazioni rilasciate la scorsa settimana rivelano che il mercato del toro per i fondi di venture capital in Silicon Valley sta rallentando.

Secondo una nuova relazione degli analisti di Mizuho Securities USA Inc., il finanziamento di società private di tecnologia nel 2015 ha raggiunto il livello più alto dal 2009. Tuttavia, anche se i primi tre trimestri hanno visto i capitalisti di venture aumentare la loro spesa per nuove imprese, l'ultimo trimestre ha visto ripiegamenti dalle stesse persone. Gli autori del rapporto inoltre aggiungono che l'ultima bolla tecnologica ha visto molti anni di crescita elevata negli investimenti di VC, seguito da una forte accelerazione nel 1999 e una decelerazione nel 2000, seguita da un busto nel 2001. (Vedi anche: Il 5 principali capitali di rischio Offerte del 2015)

La situazione attuale sembra simile.

Chiacchiere sul numero di unicorni o miliardi di dollari più imprese in Silicon Valley era ad un crescendo l'anno scorso. Tuttavia, mentre l'economia globale ha rallentato verso la fine dell'anno, i venture capitalisti hanno iniziato a tirarsi indietro. Secondo la relazione, i soldi di venture sono aumentati solo del 16% nel Q4 2015, rispetto al 68% nell'ultimo trimestre del 2014.

Un altro rapporto, questa volta da CB Insights e KPMG, afferma che il valore del deal VC è sceso da 38 dollari. 6 miliardi nel terzo trimestre del 2015 a 27 dollari. 2 miliardi nel quarto trimestre. Anche altre metriche quantitative relative ai fondi di venture capital sono diminuite. Ad esempio, il volume totale di operazioni è sceso a 1, 742 a partire da 2, 008. Anche i rounds di finanziamento mega hanno mostrato un precipitoso declino da 72 durante il terzo trimestre a 38 in Q4.

Che cosa ha causato l'affaticamento finanziario?

I tassi di interesse persistenti sono stati la causa principale del surplus di finanziamento. I bassi tassi di interesse erano originariamente destinati ad avviare l'economia. Tuttavia, in assenza di titoli di Stato validi per investimenti, gli investitori istituzionali, compresi i governi stranieri, hanno iniziato a investire in start-up come un modo per ottenere ritorni rapidi sul loro investimento.

Ad esempio, la Kingdom Holding Company di Arabia Saudita, di proprietà del principe Al Waleed bin Talal dell'Arabia Saudita, ha portato un gruppo di investitori nell'acquisto di una partecipazione del 5,3% della start-up di Lyft Inc. per 247 dollari. 7 milioni lo scorso dicembre. L'entusiasmo intorno all'industria tecnologica, che si prevede di impegnarsi in altre industrie nel prossimo futuro, ha anche contribuito ad attrarre investimenti e rafforzare ulteriormente la promessa di premi per gli investitori di avvio.

L'aumento del tasso di interesse recente della Fed ha sollevato appena il barometro per i bassi tassi di interesse. Inoltre, l'agenzia ha promesso un "graduale sollevamento. "Questo si traduce in un'epoca di bassi tassi di interesse prolungati. (Vedi anche: L'impatto del tasso di interesse del Fed aumento?)

L'inizio della fine?

È tentato di confrontare il 2015 al 1999, quando il boom dot-com raggiunse il suo picco e stava per andare busto.

Ma ci sono alcune differenze vitali.

Nel 1999, nel settore dell'U.ssa, si registra una persistente crescita, ma poco inflazione. Per ottenere una migliore gestione della situazione, la Fed ha aumentato i tassi di interesse a 5. 25 per cento in quel momento. Di conseguenza, le start-up di Silicon Valley attirarono principalmente investitori con scarsa esperienza investendo in startup tecnologici che stavano cercando di fare un buck veloce. Gli effetti del busto dot-com, anche se erano gravi, erano limitati.

Questa volta, gli investitori stanno facendo più attenzione.

Ad esempio, Square, Inc., che stava sanguinando in contanti, è stato costretto a scottare 93 milioni di dollari per alcuni investitori durante il suo IPO lo scorso anno. Il pagamento era parte di una clausola di cricchetto incorporata nei suoi primi round di finanziamento che garantiva ai suoi investitori specifici rendimenti, se il prezzo dell'azione iniziale era inferiore al prezzo di acquisto. (Vedere anche: 3 motivi Square Low-Balled il prezzo IPO). Inoltre, i grandi investimenti in biglietti sono stati per lo più limitati a start-up, come Uber Technologies Inc., che già hanno prospettive di crescita sane.

L'effetto di un busto, se si verifica, è probabilmente più grave nei mercati esteri. Questo perché il mercato dei prodotti tecnologici non è maturo come negli Stati Uniti. Ad esempio, considerate il caso di unicorni indiani, come Flipkart e Snapdeal, che devono ancora produrre profitti, ma hanno lavorato per diversi round di finanziamento e cambiamenti esecutivi.

La linea di fondo

Con l'aumento dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve e la rinnovata attenzione degli investitori sull'investimento in startup, le probabilità di una ripetizione del busto dot-com di tipo 1999 si verificano in basso. Tuttavia, le start-up straniere, che non beneficiano della maturità e della resilienza dei meccanismi di finanziamento U. S., potrebbero trovare difficoltosi se non producono rendimenti entro un determinato periodo di tempo. (Vedere anche: Declinazione della capitalizzazione di venture capital da economia digitale.)