Le società Internet sono state i nomi più famosi sulla strada parete per più di due decenni. Anche i commercianti e gli investitori hanno scommesso denaro su questi titoli, con risultati contrastanti. Alcuni lo colpiscono ricchi, mentre altri perdono la loro fortuna. Quindi, come facciamo a scegliere i nomi giusti per investire in questo settore altamente redditizio? Ecco cosa suggerisce l'esperienza.

Le società Internet raramente corrispondono a modelli tradizionali di valutazione, come il modello di sconto del dividendo, il modello di flusso di cassa attualizzato o la valutazione basata su multipli. Ciò è dovuto a vari fattori, uno dei quali è la mancanza di profitti e in alcuni casi anche la mancanza di reddito. Ad esempio, Twitter non ha alcun profitto da parlare, ma attualmente è valutato a 26 miliardi di dollari. Lo stesso può essere detto per WhatsApp, che non ha fatturato significativo, ma è stato valutato a 19 miliardi di dollari nella sua recente acquisizione. La maggior parte di queste valutazioni dipende dalla crescita attesa e sono altamente speculative in natura. Tuttavia, questa crescita prevista può essere esplosiva e non può essere inserita in stime provenienti da modelli tradizionali, che si basano su prestazioni storiche in larga misura.

Le valutazioni Internet sono largamente condotte da metriche non finanziarie

Sia giuste o sbagliate, le valutazioni delle aziende internet sono spesso guidate da metriche come utenti univoco e pagine visualizzate, che sono difficili da esprimere in termini monetari . Quindi, accertare il vero valore di queste società diventa molto più duro. Ad esempio, la valutazione di WhatsApp è stata centrata sulla sua base di utenti enorme.

Se le aziende internet sono state valutate solo sulle regole delle strategie di investimento tradizionali, come il valore investendo, ciò potrebbe portare a perdere alcune opportunità di investimento veramente buone. Dobbiamo usare un mix di criteri finanziari e non finanziari per trovare i vincitori del settore internet.

Come valorizzare le aziende Internet

Metriche come il numero di visitatori unici e il numero di pagine visualizzate sono essenziali per tenere traccia della crescita di un'azienda online. Tuttavia, questi sono di per sé insufficienti a

finanziariamente

società di internet di valore. Per determinare il valore, un investitore deve prima esaminare il modello operativo della società. Quindi, esamini i livelli di monetizzazione e impegno di una piattaforma che può essere stimata utilizzando metriche specifiche.

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Modelli operativi usati dalle società Internet

I modelli operativi online sono tipicamente uno dei due tipi; ricavi basati sulla sottoscrizione e ricavi pubblicitari. Il servizio LinkedIn Premium è un buon esempio di servizio di sottoscrizione. I modelli operativi basati sulla pubblicità dispongono normalmente di un servizio o di un prodotto software offerto gratuitamente per l'utilizzo online e la società genera quindi ricavi dalla pubblicità ai propri utenti. Ad esempio, Facebook e Twitter in gran parte derivano le loro entrate dalla pubblicità integrata nei loro servizi gratuiti.

Metriche di monetizzazione e di coinvolgimento

La strategia di monetizzazione per un'efficace monetizzazione di una piattaforma online è estremamente importante per valorizzare una società di Internet. L'efficacia di una strategia di monetizzazione viene misurata con metriche come entrate per utente. Per le aziende con un modello di reddito basato su pubblicità, le importanti metriche di monetizzazione includono anche costo per clic, costo per mille (migliaia) e tasso di impegno, misurato con metriche come il tasso di clic e il tempo trascorso in pagina. Ora prendiamo uno sguardo più approfondito in ciascuna di queste metriche.

Entrate per utente:

Questi sono i ricavi totali derivanti da una piattaforma, suddivisa per il numero totale di utenti unici sulla piattaforma specifica. Può essere ulteriormente classificato come reddito di sottoscrizione per utente e reddito pubblicitario per utente.

Costo per clic (CPC): Questo è il costo medio per clic addebitato a un inserzionista per un utente che fa clic su uno sponsorizzato.

Costo per mille (CPM): Questo è il costo medio per mille impressioni pubblicate (visualizzate) su una piattaforma online, pagata dall'inserzionista al proprietario di un sito web, indipendentemente dal fatto che l'utente fa clic su o non.

Click through rate (CTR): Questa è la percentuale di s visualizzata su una piattaforma online cliccata dagli utenti. Viene ricavato dalla seguente formula: s cliccato su una piattaforma / numero totale di impressioni servite sulla piattaforma.

Tempo medio trascorso: Questo è il tempo medio trascorso da ogni utente su una piattaforma online. Ciò è ricavato da un rapporto del tempo totale speso su una piattaforma online per un determinato periodo e il numero medio di utenti nello stesso periodo.

Questi numeri, per quanto rilevanti, sono riportati dalla maggior parte delle aziende internet su base periodica insieme ai loro finanziamenti. Quindi, un investitore deve esaminare queste metriche per misurare il loro impatto sulle prestazioni finanziarie di un'azienda al fine di prendere decisioni di investimento ben informate. Possiamo capire queste metriche e la loro rilevanza per le valutazioni usando esempi da Google, Facebook e Twitter. Perché scegliamo queste tre società? Beh, Google è di gran lunga la società di successo online con la sua macchina per il denaro sotto forma di motore di ricerca. Facebook è un'altra enorme piattaforma online con i suoi miliardi di utenti più plus e miglioramenti di monetizzazione forti negli ultimi trimestri, rendendolo un successo rispetto alla maggior parte delle piattaforme online. Twitter, invece, è relativamente piccolo e giovane rispetto ai primi due, e con il recente rallentamento della sua crescita degli utenti, la sua strategia di monetizzazione è in forte messa a fuoco. Tuttavia, tutte e tre queste aziende in linea derivano la maggior parte dei loro ricavi dalla pubblicità online, rendendoli comparabili.

Le entrate di queste società online sono una funzione diretta del numero di visitatori che vengono al loro sito e dei loro soldi per utente pubblicizzandoli. Diamo un'occhiata ai numeri base utente per ciascuna di queste società.

Facebook (1,32 miliardi) e ricerca di Google (1.17 miliardi di ricercatori mensili), con oltre un miliardo di visitatori ogni mese sono ben oltre la base attuale di Twitter di 271 milioni di utenti attivi mensili. Di conseguenza, Twitter ha molto da fare prima di poter raggiungere una scala simile a Facebook o Google. Guardiamo i cercatori di Google in quanto questo è il mercato pubblicitario totalmente indirizzabile per Google. Diamo ora un'occhiata ai livelli di monetizzazione su ciascuna di queste piattaforme.

Vediamo che Facebook e Google sono molto più grandi di Twitter in termini di scala. Anche sul fronte della monetizzazione, Google è in una lega propria con un fatturato medio per ogni utente di 46 dollari. 95 (negli ultimi dodici mesi) rispetto a $ 6. 90 per Facebook e $ 3. 23 per Twitter. Come investitore che valuta le tre società, arriviamo alle seguenti conclusioni:

Twitter ha spazio per la crescita più elevata, seguita da Facebook e Google, sia sulla base dell'utenza utente che sulla monetizzazione per metriche utente.

Google comprende meglio i suoi utenti rispetto ai suoi concorrenti, il che porta a un migliore targeting degli annunci, riflesso nei suoi guadagni di ricavi pubblicitari per utente. Ricordati, noi diciamo letteralmente a Google ciò che cerchiamo quando cerchiamo; che aiuta Google a mettere gli annunci pertinenti per noi.

• Facebook ha maturato in termini di crescita degli utenti e ha un'enorme leva di crescita per aumentare i livelli di monetizzazione.
• Ora possiamo utilizzare le informazioni di cui sopra per valorizzare le tre società. Date un'occhiata agli attuali multipli di valutazione delle tre società visualizzate nella tabella seguente:
• Google

Facebook

Twitter	Rapporto LTM PE	30. 08
79. 9	NA	rapporto LTM PS	6. 23
19. 2	30. 94	Fonte: Amigobulls	Considerando le valutazioni attuali delle tre società, possiamo concludere che le valutazioni di Twitter sono interamente basate sulla crescita futura dei guadagni, in assenza di storia di redditività e guadagni. Facebook gode anche di una valutazione basata sui potenziali futuri con un record di crescita dei livelli di monetizzazione e dei margini di profitto negli ultimi trimestri. Google, invece, ha una storia di solidi margini di profitto e di flussi di cassa, anche se con una crescita attuale più lenta rispetto agli altri due. Le valutazioni di Google sono legate alle sue prestazioni finanziarie correnti con un piccolo premio per il valore potenziale.

Possiamo classificare queste tre azioni in ordine di riduzione del rischio come segue:

Twitter: le risposte più rischiose sono supportate da un potenziale che non è dimostrato nella sua breve storia.

Facebook: Più rischioso di Google e meno rischioso di Twitter, poiché la valutazione potenziale è supportata da una forte ma breve storia di crescita delle entrate e una solida crescita dei ricavi.

• Google: meno rischioso dei tre, con valutazioni guidate dalla performance corrente piuttosto che potenziali futuri.
• La linea di fondo
• Gli investitori che esaminano le scorte di tecnologia Internet dovrebbero valutare il loro profilo di rischio e decidere quali titoli vorrebbero aggiungere al loro portafoglio. Anche se il settore è sicuramente uno dei più gratificanti, raccogliere i nomi sbagliati drena la tua ricchezza prima di capire cosa è successo.

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