Ogni commerciante e investitore chiede, "Dove si trova il mercato globale (o un prezzo di sicurezza specifico)? "Diverse metodologie, calcoli intensivi e strumenti analitici vengono utilizzati per prevedere la direzione successiva del mercato globale o di una sicurezza specifica. I dati sui mercati delle opzioni possono fornire intuizioni significative sui movimenti dei prezzi della sicurezza sottostante. Prendiamo in considerazione come i punti dati specifici relativi al mercato delle opzioni possono essere utilizzati per prevedere la direzione futura.

Questo articolo assume la familiarità del lettore con le opzioni di trading e punti dati.

Indicatori delle opzioni per la direzione del mercato

Il rapporto di collocazione (PCR) : il PCR è l'indicatore standard che è stato usato per lungo tempo per misurare la direzione del mercato. Questo semplice rapporto è calcolato dividendo il numero di opzioni di opzione negoziate per il numero delle opzioni di negoziazione negoziate. È uno dei rapporti più comuni per valutare il sentimento degli investitori per un mercato o una scorta. (Per ulteriori informazioni, vedere: quale è il rapporto di chiamata e perché dovrei prestare attenzione?)

I valori di PCR multipli sono facilmente disponibili dai vari scambi di opzioni. Includono PCR totali, PCR a titolo esclusivo e valori PCR per indicizzazione. Total PCR comprende sia i dati delle opzioni di indice che delle azioni. Il PCR a soli titoli azionari contiene solo dati sulle opzioni specifiche del titolo e esclude le opzioni di indice. Analogamente, il PCR per indicizzazione contiene solo dati relativi alle opzioni specifiche dell'indice e esclude i dati delle opzioni delle azioni.

La maggior parte delle opzioni di indice (put options) vengono acquistate dai gestori di fondi per la copertura a un livello più ampio, indipendentemente dal fatto che abbiano un sottoinsieme più piccolo dei titoli complessivi del mercato o se dispongono di un pezzo più grande. Ad esempio, un gestore di fondi può contenere solo 20 titoli di grandi capite, ma può acquistare opzioni di put sull'indice globale che dispone di 50 azioni costituenti.

A causa di questa attività, i valori indicativi PCR e il totale dei PCR (che includono opzioni di indice) non riflettono necessariamente le posizioni precise delle opzioni rispetto alle partecipazioni sottostanti. Si aggira i valori del solo indice e del totale dei PCR, poiché vi è una tendenza maggiore a comprare le opzioni di put (per la copertura a più livelli) piuttosto che le opzioni di chiamata. (Per ulteriori informazioni, vedere: Hedging With Options.)

I singoli operatori acquistano opzioni di negoziazione per negoziare e per coprire con precisione le loro posizioni patrimoniali specifiche. Di solito non esiste una copertura "di livello". Pertanto, gli analisti utilizzano i valori PCR solo per l'equity, anziché il PCR totale o l'indice-solo PCR.

I dati storici da novembre 2006 a settembre 2015 per i valori di CBOE PCR (solo azionariati) rispetto ai prezzi di chiusura della S & P 500 indicano che un aumento dei valori di PCR è stato seguito da declini nel S & P 500 e viceversa.

Come indicato dalle frecce rosse, la tendenza è stata presente sia nel lungo periodo che nel breve periodo. Non c'è da meravigliarsi allora che il PCR rimane uno degli indicatori più seguiti e popolari per la direzione del mercato. I commercianti esperti utilizzano anche tecniche di ravvicinamento, come la media mobile esponenziale di 10 giorni, per meglio visualizzare le tendenze in evoluzione delle PCR.

Per utilizzare PCR per la previsione del movimento, è necessario decidere sulle soglie di valore PCR (o bande). Il valore PCR che scompone sopra o al di sotto dei valori di soglia (o della banda) segnala una mossa di mercato. Tuttavia, occorre prestare attenzione a mantenere le bande PCR attese realistiche e relative ai recenti valori passati. Ad esempio, dal 2011 al 2013, i valori dei PCR sono rimasti intorno a 0. 6. La tendenza sembra essere in giù (anche se a bassa grandezza), accompagnata da valori S & P 500 in alto (indicati da frecce). I salti sporadici nell'intermediazione hanno fornito molte opportunità di negoziazione per i commercianti a contare su movimenti di prezzo a breve termine.

Qualsiasi indice di volatilità (come VIX, chiamato anche l'indice di volatilità CBOE) è un altro indicatore, basato sui dati delle opzioni, che può essere utilizzato per valutare la direzione del mercato. VIX misura la volatilità implicita basata su una vasta gamma di opzioni sull'indice S & P 500. (Per ulteriori informazioni, vedere: Tracking Volatility: Come viene calcolato il VIX.)

Le opzioni sono valutate utilizzando modelli matematici (come il Black Scholes Model), che tengono conto della volatilità del sottostante, tra gli altri valori. Utilizzando i prezzi di mercato disponibili delle opzioni, è possibile reverse-engineer la formula di valutazione e arrivare ad un valore di volatilità implicito da questi prezzi di mercato.

Questo valore di volatilità implicito è diverso dalle misure di volatilità basate sulla variazione storica dei prezzi o delle misure statistiche (come la deviazione standard). È considerato migliore e più preciso del valore storico o statistico di volatilità, in quanto si basa sui prezzi correnti di mercato dell'opzione. L'indice VIX consolida tutti questi valori impliciti di volatilità su un insieme diverso di opzioni sull'Indice S & P 500 e fornisce un singolo numero che rappresenta la volatilità implicita del mercato complessivo. Ecco un grafico comparativo dei valori VIX rispetto ai prezzi di chiusura S & P 500.

Come si può osservare dal grafico precedente, i movimenti VIX relativamente grandi sono accompagnati da movimenti del mercato nella direzione opposta. I commercianti esperti tendono a tenere d'occhio i valori VIX, che improvvisamente sparano in entrambe le direzioni e si discostano in modo significativo dai recenti valori VIX passati. Tali outliers sono chiare indicazioni che la direzione del mercato può cambiare in modo significativo con maggiore grandezza, ogni volta che il valore VIX cambia in modo significativo. La tendenza a lungo termine visibile nel VIX indica una tendenza a lungo termine simile e coerente nel S & P 500 ma nella direzione opposta. I valori VIX basati sulle opzioni vengono utilizzati sia per le previsioni di direzione del mercato sia a breve ea lungo termine.

La linea inferiore

I punti di dati delle opzioni tendono a mostrare un elevato livello di volatilità in un breve periodo di tempo. Se analizzati correttamente utilizzando gli indicatori giusti, possono fornire intuizioni significative sul movimento della sicurezza sottostante.I commercianti esperti e gli investitori hanno utilizzato questi punti dati per il trading a breve termine, nonché per gli investimenti a lungo termine.