Come possono due negozi avere lo stesso rischio e ricompensare quando sembrano così diversi?

Questa è la risposta frequente quando gli investitori imparano prima che ogni posizione opzionale sia equivalente a una diversa posizione di opzione. Per chiarezza, "equivalente" si riferisce al fatto che le posizioni guadagnano / perdono lo stesso importo a qualsiasi prezzo (quando la scadenza arriva) per il titolo sottostante. Non significa che le posizioni siano "identiche".

Di tutte le idee che un commerciante di opzioni di rookie incontra, l'idea di equivalenza è un vero e proprio sguardo. Coloro che afferrano il significato di questo concetto hanno una maggiore probabilità di riuscire come commerciante. (Per una lettura di sfondo, vedere il nostro Tutorial di base delle opzioni .)

Differente ma uguale
Cominciamo da un esempio, e poi discuteremo perché esistono posizioni equivalenti e come li puoi usare a vostro vantaggio. Ed è un vantaggio. A volte scopri che c'è un extra di $ 5 o $ 10 da guadagnare facendo il commercio equivalente. Altre volte, l'equivalente risparmia denaro sulle commissioni.

Ci sono due strategie di trading comunemente utilizzate che sono equivalenti tra loro. Ma non lo sapresti mai per il modo in cui i mediatori azionari gestiscono queste posizioni. Mi riferisco a scrivere chiamate coperte e vendere metodi nudo. Queste due posizioni sono equivalenti: Comprare 300 azioni di QZZ Vendere 3 chiamate QZZ 40 ago

Vendere 3 QZZ 40 agosto (Per maggiori informazioni, leggere

1. Comprendere la quotazione delle opzioni
   .)
   

2. mette

Cosa succede quando arriva la scadenza per ciascuna di queste posizioni?

Acquisto della chiamata coperta:

• Se QZZ è superiore a 40, il proprietario della chiamata esegue le opzioni, le azioni sono vendute a 40 dollari per azione e non hai posizione rimanente.
• Se il QZZ è inferiore a 40, le opzioni scadono inutili e possiedete 300 azioni

Vendere i nuditi:

• Se QZZ è superiore a 40, i puts scadono inutili e non hai posizione rimanente.
• Se QZZ è inferiore a 40, il proprietario del porta esercita le opzioni e si è obbligati ad acquistare 300 azioni a 40 dollari per azione. Lei possiede 300 azioni.

Conclusione commerciale
Dopo la scadenza, la tua posizione è identica. Per coloro che hanno a che fare con i dettagli (e gli operatori opzionali devono essere interessati) si pone la domanda su cosa succede quando il commercio finale di scorta alla scadenza è di 40. La risposta è che hai due scelte:

1. Do Nothing
   non può fare nulla e attendere per vedere se il proprietario delle opzioni consente alle chiamate di scadere senza valore o decide di esercitare. Ciò pone la decisione nelle mani di qualcun altro.
   

2. Riacquistare le opzioni
   Prima che il mercato si chiude per la scadenza alla scadenza venerdì, è possibile riacquistare le opzioni che hai venduto. Una volta che lo fai, non è più possibile assegnare un avviso di esercizio. L'obiettivo è quello di acquistare quelle opzioni per il meno possibile, e suggerisco di fare un'offerta di 5 centesimi per quelle opzioni.Potrebbe essere più aggressivo e aumentare l'offerta a 10 centesimi, ma questo non dovrebbe essere necessario se il titolo è veramente scambiato al prezzo di strike quando la campana di chiusura squilla.

Se acquisti le opzioni vendute in precedenza, puoi scrivere nuove opzioni che scadono in un mese successivo. Questa è una pratica comune, ma è una decisione commerciale separata.

Le posizioni sono equivalenti dopo la scadenza. Ma ciò dimostra che l'utile / perdita è sempre equivalente? No, non lo fa. Ma la verità è che le opzioni sono quasi sempre convenienti. Quando il prezzo è inefficiente, arbitraggi professionisti arrivano sulla scena e commerciano per prendere il "denaro gratuito" offerto. Questa non è un'idea commerciale per te. Al contrario, è una rassicurazione che non troverai troppe opzioni troppo spesso. Il profitto disponibile di queste opportunità di arbitraggio è molto limitato, ma gli "arbs" sono disposti a dedicare il tempo e gli sforzi per guadagnare spesso quei pochi penny per azione. S = C - Per determinare se una posizione è equivalente ad un'altra, tutto ciò che devi sapere è questa semplice equazione:

S = C - P
Questa equazione definisce la relazione tra le scorte (S), le chiamate (C) e le posizioni (P). Essere lunghe 100 azioni di azioni è equivalente a possedere un'opzione di acquisto e vendere un'opzione put quando quelle opzioni sono sullo stesso sottostante e le opzioni hanno lo stesso prezzo di esercizio e la data di scadenza.

L'equazione può essere riordinata per risolvere per C o P come segue:

C = S + P

P = C - S

Ciò ci dà altre due posizioni equivalenti:

è equivalente a un lungo stock più un lungo put (questo è spesso chiamato metà sposato).

Un'opzione put è equivalente a una lunga chiamata più uno stock short.

1. Dall'ultima equazione, se modifichiamo i segni di ogni attributo, ottieniamo:
2. -P = S-C, o un breve termine è uguale a una chiamata coperta

Finché sei garantito in contanti, il che significa che hai abbastanza denaro nel tuo conto per acquistare le azioni se ti viene assegnato un avviso di esercizio, ci sono due ragioni molto pratiche per vendere un nudo:

Commissioni ridotte

Il put nudo è un singolo scambio. La chiamata coperta richiede che si acquista stock e venda una chiamata. Questi sono due mestieri.

1. Uscire dal commercio prima della scadenza
   A volte la diffusione si trasforma in un vincitore veloce quando il titolo si raduna al di sopra del prezzo di sciopero. È spesso facile chiudere la posizione e prendere facilmente il tuo guadagno quando hai venduto la put. Tutto quello che devi fare è acquistare che mettere a un prezzo molto basso, come 5 centesimi. Con la chiamata coperta, acquista le opzioni di chiamata in profondità. Di solito hanno un mercato molto ampio e non c'è quasi alcuna possibilità di acquistare quella chiamata a un buon prezzo (e poi vendere rapidamente la scorta). Così, il bordo strategico appartiene al venditore venduto, non lo scrittore chiamato coperto.
   

2. Altre posizioni equivalenti
   Queste posizioni sono equivalenti
   

3. solo quando le opzioni hanno lo stesso prezzo di esercizio e la data di scadenza. La vendita di un spread di put equivale all'acquisto di una diffusione delle chiamate, quindi: Se QZZ è superiore a 40, il proprietario di chiamate esegue le opzioni, le azioni vengono vendute a 40 dollari per azione e non hai posizione rimanente.
   

   Se QZZ è inferiore a 40, le opzioni scadono inutili e possiedono 300 azioni
   

   • La vendita di una diffusione di chiamate equivale all'acquisto di una put spread, quindi:
   • Se QZZ è superiore a 40, i puts scadono inutili e tu non hanno alcuna posizione rimanente.

   Se QZZ è inferiore a 40, il proprietario del porta esercita le opzioni e si è obbligati ad acquistare 300 azioni a 40 dollari per azione. Lei possiede 300 azioni.

   • La vendita di put spread è equivalente a un collare d'acquisto. così:
   • Vendi ZXQ Ott 50/60 Inserisci Spread = Acquista ZYQ Oct 50/60 Spread Call

   Per convertire una chiamata in un punto, basta vendere la scorta (perché C - S = P)

   • mettere in una chiamata, basta acquistare azioni (perché P + S = C)

   La linea inferiore
   Esistono altre posizioni equivalenti. Infatti, utilizzando l'equazione di base (S = C - P) è possibile trovare un equivalente per qualsiasi posizione. Dal punto di vista pratico, più complessa la posizione equivalente, tanto meno si può commerciare. L'idea di capire che alcune posizioni sono equivalenti agli altri è che può aiutare il tuo trading a diventare più efficienti. Come si guadagna esperienza, troverete che ci vuole molto poco per riconoscere quando un equivalente è vantaggioso. Ci vuole solo un pensiero di pratica in termini di equivalenti. (Per saperne di più, consultate il nostro

Opzione Spread Spread Tutorial
.)