Il monitoraggio delle azioni dei fondi hedge attivisti è diventato una fonte di profitto per molti investitori negli ultimi anni. I fondi hedgei attivi cercano di prendere parte a società che ritengono meno performanti e poi lavorano per influenzare la gestione per migliorare le operazioni o vendere la società. I fondi attivisti sono diventati sempre più popolari nell'ultimo decennio. Secondo uno studio di JPMorgan, i fondi attivisti sono saliti a più di 112 miliardi di dollari in attività alla fine del 2014 a partire da 12 miliardi di dollari un decennio prima. Secondo la stessa relazione, gli investitori attivisti hanno generato significativi alfa nel corso dell'ultimo decennio e sono favoriti agli investitori istituzionali.

Concorrenza sulle azioni di gestione che portano all'intento di attivisti

Una campagna di attivisti di successo può portare a rendimenti significativi per gli investitori che ottengono i loro soldi accanto al fondo attivista. Recentemente, la società di investimenti Sessa Capital ha presentato una 13D con la Securities and Exchange Commission che ha annunciato di aver acquistato una partecipazione del 7,2% nel settore degli investimenti immobiliari in hotel Ashford Hospitality Prime (AHP). Il fascicolo ha dichiarato che Sessa Capital ha acquistato le azioni "per acquisire un patrimonio netto in AHP nella convinzione che le Azioni siano sottovalutate. “

La società ha anche inviato una lettera al management che esprime preoccupazione per le recenti azioni intraprese dal consiglio di amministrazione che Sessa ha ritenuto che non fosse un azionista ostile e ha sottolineato che la decisione di recente annunciata revisione di alternative strategiche tra cui la vendita della società potrebbe comportare una tassa di terminazione all'insegna della gestione corrente. Il deposito ha anche rivelato che il manager di Sessa Capital John Petry ha incontrato i funzionari di Ashford a giugno per discutere la strategia aziendale e scendere al valore stimato delle proprietà di proprietà del REIT.Una collezione sottovalutata di Premier Hotels

Ashford è una grande collezione di beni che l'amministratore delegato di Ashford Monty Bennett, nell'ultima chiamata di congresso, stima vale circa 27 dollari. 60 per azione, che è ben al di sopra del livello recente di $ 14 e cambia. Il REIT possiede 10 premier proprietà in ciò che chiama mercati del resort e del gateway. Le proprietà includono tali hotel di fascia alta come il Pier House Resort a Key West, FL; il Bardessono Hotel a Napa Valley, in California; il Marriott Seattle Waterfront; e la Capital Hilton a Washington DC.

Nel mese di agosto, la direzione di Ashford ha presentato una relazione di 8K con la SEC dicendo che avrebbe considerato tutte le alternative, compresa la vendita della società. Bennett ha dichiarato nel deposito che "il nostro consiglio di amministrazione e il team di gestione rimangono impegnati ad agire nel migliore interesse dei nostri azionisti.Non crediamo che l'attuale prezzo delle azioni di Ashford Prime riflette accuratamente il valore intrinseco della Società. Mentre siamo fiduciosi nel nostro piano strategico, abbiamo concluso che dobbiamo considerare tutte le altre opportunità per massimizzare il valore degli azionisti. "

Business Is Good

Il business è stato abbastanza buono per Ashford Hospitality Prime di ritardo. Nel secondo trimestre, il fatturato per stanza disponibile (RevPAR) è aumentato del 9% in quanto entrambi i tassi di occupazione e le tariffe giornaliere quotidiane sono aumentate di anno in anno. Gli utili prima degli interessi, delle imposte, degli ammortamenti e degli ammortamenti sono aumentati del 10,5% per il portafoglio alberghiero. I fondi rettificati delle operazioni sono aumentati del 33% rispetto all'anno precedente. In risposta ai risultati forti, il consiglio di Ashford ha raddoppiato il dividendo della società, e le azioni ora cedono il 2, 79%.

Il rilascio dei redditi ha rilevato che la valutazione degli alberghi al prezzo di mercato corrente era ad un tasso di capitale implicito del reddito netto di gestione del 9,6%. Il tasso di protezione del mercato privato per alberghi di lusso è attualmente pari al 6,5%. Se gli hotel sono stati valutati utilizzando tale tasso, allora il titolo dovrebbe essere negoziato con la stima di gestione di $ 27. 60 per azione. È questo grande sconto che ha attirato l'attenzione di un investitore attivista e ha causato la gestione a considerare alternative strategiche per aumentare il valore degli azionisti.

La linea di fondo

Non c'è alcuna garanzia che il consiglio indipendente che esegue la revisione strategica deciderà che una vendita è nel migliore interesse della società e dei suoi azionisti. Allo stesso modo, non vi è alcuna garanzia che Sessa Capital sarà in grado di influenzare la gestione nella sua decisione di vendere e il livello delle commissioni che sarebbero pagate in caso di vendita. Anche se la direzione decide di vendere, non vi è alcuna garanzia che la vendita sia per il prezzo desiderato, sia con una vendita della società nel suo complesso o di proprietà individualmente. Se Ashford è in grado di vendere le proprietà a qualsiasi cosa vicina al tasso stimato e alla valutazione, allora i proventi degli azionisti potrebbero essere quasi il doppio del prezzo di borsa corrente.

Non tutte le campagne di attivisti hanno successo, ma molti di loro aumentano con successo il valore degli azionisti.

Il monitoraggio delle attività di acquisto e di depositi SEC di attivisti con un record di successo può essere un'ottima fonte di idee d'investimento.