Con tutti i rapporti che investono gli investitori, è facile confondersi. Si consideri il rendimento del capitale proprio (ROE) e il ritorno sugli attivi (ROA). Poiché entrambi misurano una sorta di ritorno, a prima vista, queste due metriche sembrano abbastanza simili. Entrambi misurano la capacità di una società di generare profitti dai suoi investimenti. Ma non rappresentano esattamente la stessa cosa. Uno sguardo più attento a questi due rapporti rivela alcune differenze fondamentali. Insieme, tuttavia, forniscono una rappresentazione più chiara della prestazione di un'azienda. Qui esaminiamo ogni rapporto e ciò che li separa.

ROE
Di tutti i rapporti fondamentali che gli investitori guardano, uno dei più importanti è il rendimento del patrimonio netto. È un test fondamentale di quanto efficace la gestione di un'azienda utilizza i soldi degli investitori - il ROE mostra se la gestione sta aumentando il valore della società ad una velocità accettabile. Il ROE è calcolato come:

Reddito netto annuo Azionariato medio

È possibile trovare reddito netto sul conto economico e il patrimonio netto appare in fondo allo stato patrimoniale della società.

Calcoliamo ROE per la società immaginaria dei tappeti di Ed. Il conto economico di Ed del 2009 mette il suo reddito netto a $ 3. 822 miliardi. Sul bilancio, troverete il patrimonio totale azionario per 209 è stato di $ 25. 268 miliardi; nel 2008 è stato di $ 6. 814 miliardi.

Per calcolare il ROE, il patrimonio netto medio per il 2009 e il 2008 (25 $ 268 miliardi + $ 6, 814 miliardi / 2 = $ 16, 041 miliardi) e dividere il reddito netto per il 2009 ($ 822 miliardi). Arriverete ad un rendimento del patrimonio netto di 0, 23 o 23%. Ciò ci dice che nel 2009 i tappeti di Ed hanno generato un profitto del 23% su ogni dollaro investito dagli azionisti.

Molti investitori professionali cercano un ROE di almeno il 15%. Quindi, da solo questo standard, la capacità di Ed's Carpets di spremere profitti dai soldi degli azionisti sembra piuttosto impressionante. (Per ulteriori informazioni, vedere Tieni i tuoi occhi sul ROE .)

ROA
Ora, torniamo a restituire le attività che, offrendo un'altra presa sull'efficacia della gestione, rivela quanto profitto una società guadagna per ogni dollaro delle sue attività. Le attività includono cose come il denaro in banca, crediti, beni, attrezzature, inventario e mobili. Il ROA è calcolato in questo modo:

Reddito netto annuo Totale patrimonio

Guardiamo di nuovo Ed. Sai già che ha guadagnato $ 3. 822 miliardi nel 2009, e si possono trovare tutte le attività in bilancio. Nel 2009, l'attività totale dei Carpets di Ed è ammontata a $ 448. 507 miliardi. Il suo reddito netto diviso in base all'attivo totale dà un rendimento sugli attivi di 0. 0085, o 0. 85%. Ciò ci dice che nel 2009 i tappeti di Ed hanno guadagnato meno del 1% di profitto sulle risorse che possedeva.

Questo è un numero estremamente basso. In altre parole, la ROA di questa società racconta una storia molto diversa rispetto alla sua performance rispetto alla sua ROE.Pochi gestori di denaro professionisti considereranno le scorte con una ROA inferiore al 5%. (Per ulteriori informazioni, vedere ROA On The Way .)

La differenza è tutta sulle passività
Il grande fattore che separa ROE e ROA è leva finanziaria o debito. L'equazione fondamentale del bilancio mostra come ciò sia vero: attività = passività + patrimonio netto . Questa equazione ci dice che se una società non ha alcun debito, il suo patrimonio netto e la sua attività totale saranno uguali. Ne segue quindi che la loro ROE e ROA sarebbero uguali.

Ma se questa società prende la leva finanziaria, la ROE salirà al di sopra della ROA. L'equazione del bilancio, se espresso in modo diverso, può aiutarci a vedere la ragione di questo: patrimonio netto = attività - passività. Prendendo il debito, un'azienda aumenta i suoi beni grazie al denaro che viene. Ma poiché il patrimonio equivale a attività minus il debito totale, un'azienda riduce il suo patrimonio netto aumentando il debito. In altre parole, quando il debito aumenta, il patrimonio netto si riduce, e poiché l'equity è il denominatore ROE, ROE, a sua volta, ottiene una spinta. Allo stesso tempo, quando un'azienda assume debiti, aumenta l'attività totale, il denominatore di ROA. Quindi il debito amplifica il ROE in relazione al ROA.

Il bilancio di Ed dovrebbe rivelare perché il rendimento della società sul rendimento e il rendimento delle attività era così diverso. Il tappeto-maker ha portato un'enorme quantità di debiti - che ha mantenuto i suoi beni elevati, riducendo altresì il patrimonio netto. Nel 2009 ha avuto passività totali che hanno superato i 422 miliardi di dollari - più di 16 volte il suo patrimonio complessivo di $ 25. 268 miliardi.

Poiché ROE pesa il reddito netto solo contro il patrimonio dei proprietari, non parla molto di come una società utilizzi il suo finanziamento da prestiti e obbligazioni. Tale società può offrire una ROE impressionante senza essere efficace nell'utilizzo del patrimonio netto per far crescere la società. ROA - perché il suo denominatore include sia il debito che il patrimonio netto - può aiutare a vedere come un'azienda mette entrambe queste forme di finanziamento per l'utilizzo.

Conclusione
Assicurati di guardare ROA e ROE. Sono diversi, ma insieme forniscono un quadro chiaro dell'efficacia della gestione. Se il ROA è sano e il livello di indebitamento è ragionevole, un ROE forte è un segnale solido che i dirigenti stanno facendo un buon lavoro di generare rendimenti dagli investimenti degli azionisti. ROE è certamente un "suggerimento" che la direzione sta dando agli azionisti più per i loro soldi. D'altra parte, se il ROA è basso o la società sta portando un sacco di debiti, un ROE elevato può dare agli investitori una falsa impressione sulle fortune della società.