I fondi inversamente scambiati (ETF) cercano di fornire rendimenti inversi degli indici sottostanti. Per ottenere i risultati degli investimenti, gli ETF inversi utilizzano in genere titoli derivati, quali contratti di swap, forward, contratti futures e opzioni. Gli ETF invertiti sono progettati per i commercianti speculativi e gli investitori che cercano scambi tattici quotidiani nei rispettivi indici sottostanti.

Gli ETF inversi cercano solo risultati di investimento che sono l'inverso delle prestazioni dei loro benchmark per un solo giorno. Ad esempio, assumere un ETF inverso cerca di tenere traccia della performance inversa di Standard & Poor's 500 Index. Pertanto, se l'indice S & P 500 aumenta dell'1%, l'ETF dovrebbe diminuire teoricamente dell'1%, e il contrario è vero.

Gli ETF inversi portano molti rischi e non sono adatti per gli investitori avversi al rischio. Questo tipo di ETF è più adatto per investitori sofisticati e altamente a rischio che si trovano a proprio agio con i rischi inerenti agli ETF inversi. I principali rischi associati all'investimento in ETF inversi includono il rischio di composizione, il rischio di strumenti derivati, il rischio di correlazione e il rischio di esposizione a breve termine.

Compounding Risk

Il rischio comportante è uno dei principali tipi di rischi che incidono sull'ETF inverso. Gli ETF invertiti detenuti per periodi più lunghi di un giorno sono influenzati dai rendimenti composti. Poiché un ETF inverso ha un obiettivo di investimento di un giorno per fornire risultati di investimento che sono una volta l'inverso del suo indice sottostante, la performance del fondo è diversa da quella di investimento per periodi superiori a un giorno. Gli investitori che desiderano mantenere ETF inversi per periodi superiori a un giorno devono gestire attivamente e riequilibrare le proprie posizioni per attenuare il rischio di composizione.

Per esempio, il ProShares Short S & P 500 (NYSEARCA: SH

SHPrShs Sh S & P50031. 25-0. 16% Creato con Highstock 4. 2. 6 ) è un ETF inverso che cerca di fornire risultati di investimento giornalieri, prima delle commissioni e delle spese, corrispondenti all'inverso, o -1X, della performance giornaliera dell'indice S & P 500. Gli effetti dei comportamenti di compilazione causano i rendimenti di SH differiscono da -1X quelli dell'indice S & P 500. A partire dal 30 giugno 2015, sulla base dei dati di 12 mesi successivi, SH aveva un rendimento complessivo netto (NAV) pari a -8. 75%, mentre l'indice S & P 500 ha un ritorno del 7,42%. Inoltre, sin dall'inizio del fondo il 19 giugno 2006, SH ha avuto un rendimento totale di NAV pari a -10. 24%, mentre l'indice S & P 500 ha avuto un ritorno dell'8,7% nello stesso periodo.

L'effetto dei rendimenti di composizione diventa più evidente durante i periodi di turbolenza del mercato elevato. Durante i periodi di elevata volatilità, gli effetti dei rendimenti di composti causano un risultato degli investimenti dell'ETF inverso per periodi superiori a un solo giorno, in modo sostanziale da una volta l'inversa del ritorno dell'indice sottostante.

Ad esempio, assumere ipoteticamente l'indice S & P 500 a 1, 950 e un investitore speculativo acquista SH a $ 20. L'indice chiude 1% più alto a 1, 969. 50 e SH chiude a 19 dollari. 80. Tuttavia, il giorno successivo, l'indice si chiude 3%, a 1, 910. 42. Di conseguenza, SH chiude il 3% più alto, a $ 20. 81. Il terzo giorno, l'indice S & P 500 cala del 5% a 1, 814. 90 e SH aumenta del 5% a 21 dollari. 85. A causa di questa elevata volatilità, gli effetti di composizione sono evidenti. A causa dell'arrotondamento, l'indice è diminuito di circa il 7%. Tuttavia, gli effetti del composto hanno causato SH ad aumentare di un totale di circa il 10. 25%.

Rischio dei titoli derivati ​​

Molti ETF inversi forniscono un'esposizione impiegando derivati. I titoli derivati ​​sono considerati investimenti aggressivi e esporre ETF inverse a più rischi, come il rischio di correlazione, il rischio di credito e il rischio di liquidità. Gli swap sono contratti in cui una parte scambia i flussi di cassa di uno strumento finanziario predeterminato per i flussi di cassa di uno strumento finanziario di una controparte per un determinato periodo.

Gli swap su indici e ETF sono progettati per tenere traccia delle prestazioni dei loro indici sottostanti o titoli. La prestazione di un ETF non può perfettamente seguire l'andamento inverso dell'indice a causa dei rapporti di spesa e di altri fattori, come ad esempio gli effetti negativi dei contratti futures a rotazione. Di conseguenza, gli ETF inversi che utilizzano swap su ETF hanno solitamente maggiori rischi di correlazione e non possono ottenere elevati grado di correlazione con i loro indici sottostanti rispetto ai fondi che utilizzano solo indici swap.

Inoltre, gli ETF inversi che utilizzano accordi di swap sono soggetti a rischio di credito. Una controparte può non essere disposta o incapace di adempiere ai suoi obblighi e, di conseguenza, il valore degli accordi di swap con la controparte può diminuire di un importo notevole. I titoli derivati ​​tendono a portare il rischio di liquidità ei fondi inversati che detengono titoli derivati ​​potrebbero non essere in grado di acquistare o vendere le loro partecipazioni in modo tempestivo, oppure potrebbero non essere in grado di vendere le loro partecipazioni ad un prezzo ragionevole.

Rischio di correlazione

Gli ETF inversi sono soggetti anche a rischi di correlazione, che possono essere causati da molti fattori, quali tasse elevate, costi di transazione, spese, illiquidità e metodologie di investimento. Anche se gli ETF inversi cercano di fornire un elevato grado di correlazione negativa ai loro indici sottostanti, questi ETF normalmente riequilibrano quotidianamente i loro portafogli, il che porta a maggiori costi e costi di transazione sostenuti durante la regolazione del portafoglio. Inoltre, la ricostituzione e gli eventi di riequilibrio dell'indice possono causare sovraesposizioni o sovraesposizione dei fondi inversa ai loro benchmark. Questi fattori possono ridurre la correlazione inversa tra un ETF inverso e il suo indice sottostante in o intorno al giorno di questi eventi.

I contratti futures sono derivati ​​negoziati in borsa che dispongono di una data di consegna predeterminata di una determinata quantità di una determinata garanzia sottostante o che possono essere liquidati in contanti su una data predeterminata. Per quanto riguarda gli ETF inversi che utilizzano contratti futures, nei periodi di retroazione, i fondi fanno rotolare le loro posizioni in contratti futures meno costosi e aggiornati.Al contrario, nei mercati contango, i fondi fanno rotolare le loro posizioni in futures più costosi e aggiornati. A causa degli effetti dei rendimenti negativi e positivi, è improbabile che gli ETF inversi investiti in contratti futures mantengano quotidianamente correlazioni perfettamente negative con i loro indici sottostanti.

Rischio di esposizione a breve termine

Gli ETF inversi possono richiedere una breve esposizione attraverso l'uso di titoli derivati, quali contratti di swap e contratti futures, che possono causare questi fondi a rischi associati a titoli di vendita a breve. Un aumento del livello complessivo di volatilità e una diminuzione del livello di liquidità dei titoli sottostanti di posizioni corte sono i due principali rischi di titoli derivati ​​di breve termine. Questi rischi possono ridurre i rendimenti dei fondi short-selling, con conseguente perdita.