Interessato a trarre profitto dalle scorte di trading che stanno facendo notizie nelle fusioni e nelle acquisizioni? L'arbitraggio dei rischi è il modo di andare.

Conosciuto anche come trading di arbitraggio di fusione, l'arbitraggio del rischio è una strategia di negoziazione speculativa guidata da eventi. Tenta di generare profitti assumendo una lunga posizione nel portafoglio di un'azienda target e facoltativamente combinandola con una posizione corta in magazzino di un'azienda che acquista per creare una copertura. (Related: Azioni di scambio commerciale con Arbitrage di fusione)

L'arbitraggio del rischio è una strategia commerciale di livello avanzato solitamente praticata da hedge funds e da esperti quantitativi. Può essere praticata da singoli commercianti, ma è raccomandata per i commercianti esperti a causa dell'alto livello di rischio e incertezze.

Utilizzando un esempio dettagliato, questo articolo spiega come funziona lo scambio di arbitraggio di rischio, il profilo di rischio-rendimento, probabili scenari per le opportunità di arbitraggio del rischio e come i commercianti possono trarre vantaggio dall'arbitraggio del rischio.

Diciamo che TheTarget, Inc. ha chiuso ieri sera a $ 30 per azione, dopo di che TheBigAcquirer, Inc. ha posto un'offerta aperta per acquistarla a un premio del 20% , a $ 36 per azione. Questa notizia si riflette immediatamente nei prezzi di apertura del mattino di TheTarget e le sue azioni raggiungeranno circa 36 dollari.

C'è sempre un rischio di negoziazione in operazioni di fusione e acquisizione (M & A). L'accordo non può andare oltre per una serie di motivi: sfide normative, questioni geopolitiche, sviluppi economici, l'azienda target rifiuta l'offerta o riceve contro-offerte da altri offerenti. A causa di questo, il prezzo di TheTarget sarà sotto il prezzo di offerta di $ 36, ad esempio a $ 33, $ 34, $ 35. 50 e così via. Quanto più vicino è il prezzo di offerta, maggiore è la probabilità che l'affare venga attraversato, e minore è il rischio di negoziazione (e viceversa).

C'è anche la possibilità che il prezzo di scambio possa sparare al di sopra del prezzo di offerta di $ 36. Succede quando ci sono più acquirenti interessati e c'è un'alta probabilità che altri offerenti possano fare un'offerta più alta. Tuttavia, il prezzo probabilmente risolverà ad un livello piuttosto inferiore all'ultima offerta più alta. Quindi procediamo con l'ex caso, che il prezzo di negoziazione è inferiore a 36 dollari.

Assumi che il prezzo di TheTarget inizia a spostarsi da $ 30 verso il prezzo di offerta di $ 36. Il commerciante di arbitraggio a rischio si coglie l'opportunità in tempo per acquistare le azioni a 33 dollari. L'accordo passa a $ 36, dopo che tutti i processi normativi obbligatori sono completati, in tre mesi. Il trader guadagna un profitto di $ 3 per azione, ovvero 9. 09% nei tre mesi, o circa il 37% di profitto annuo.

Hedge Using Acquisition Company Stock

In realtà, insieme al salto dei prezzi nella società TheTarget, si osserva anche un calo del prezzo delle azioni della società TheBigAcquirer.La ragione è che l'impresa acquirente sopporterà il costo del finanziamento dell'acquisizione, pagando il premio di prezzo e consentendo alla società di destinazione di essere integrata nell'unità più grande. In sostanza, i benefici di destinazione a scapito dell'acquirente.

Se il prezzo delle azioni di TheBigAcquirer diminuisce da $ 50 a $ 48 dopo l'offerta, il commerciante può assumere una posizione corta a $ 49, ad esempio. Egli beneficia di un profitto per azione di $ 1, o del 2% in tre mesi, o di circa l'8% di profitti annualizzati.

La somma dei profitti da transazioni lunghe e brevi porterà a (3 + 1) / (33 + 49) = 4. 87% in tre mesi, o 19. 51% annualmente profitti complessivi.

Altri scenari commerciali per l'arbitraggio di rischio

Oltre a M & A, esistono altre opportunità di arbitraggio di rischio in caso di dismissione, divisione, emissione di nuovi titoli (emissione di diritti o azioni), depositi fallimentari, vendite di soccorso o scambio di magazzino tra due società. (Correlati: marchi di un obiettivo di presa in consegna)

Gli arbitraggi di rischio sono spesso in un vantaggio in tali situazioni, in quanto forniscono una liquidità sufficiente nel mercato per la negoziazione degli stock coinvolti. Acquistano ciò che altri investitori comuni sono disperati per vendere e viceversa. Gli arbitraggi a rischio esperti spesso riescono a gestire un premio in tali operazioni per fornire la liquidità tanto necessaria.

[999] stesse azioni.

Rischi in Arbitrage Trading

L'arbitraggio al rischio offre un potenziale di profitto elevato, ma la percentuale di rischio è anche proporzionata. Ecco alcuni scenari di rischio che potrebbero derivare da operazioni commerciali e da altri fattori:

fusioni e acquisizioni e altri sviluppi aziendali sono difficili da tenere regolarmente in tracciabilità. L'ipotesi di mercato efficiente si applica in larga misura nel commercio reale e l'impatto delle notizie o delle voci sull'eventuale M & A viene immediatamente riflesso sui prezzi delle azioni. I commercianti possono finire per assumere posizioni a livelli negativi ed estremi di prezzo, lasciando poco spazio al profitto. Le spese di intermediazione anche mangiano in profitti.

Il rischio di negoziazione, che indica il fallimento dell'operazione, ha molteplici ripercussioni, e gli investitori di arbitrato a rischio hanno bisogno di valutarlo realisticamente. Ciò può anche coinvolgere consulenze legali, aumentando le spese.

Se l'operazione non riesce, i prezzi torneranno ai livelli originali - $ 30 per l'obiettivo e $ 50 per l'acquirente. Il trader perderà $ 3 e $ 1, portando ad una perdita di $ 4. In termini percentuali, ($ 3 + $ 1) / ($ 33 ​​+ $ 49) = 4. 87% in tre mesi, o 19. 51% perdita annualizzata complessiva.

• Spesso accade che un acquirente / offerente sovrascrive il premio, e quindi il prezzo delle azioni scende. Quando l'operazione fallisce, il mercato coglie l'evasione di un cattivo affare per l'acquirente, e il suo prezzo azionario allora aumenta, potenzialmente anche superiore ai suoi livelli precedenti. Ciò può portare ad una maggiore perdita per il commerciante che è a corto di stock acquirente.
• Lo stesso scenario di fallimento di affare influisce negativamente sui prezzi delle azioni target. I suoi prezzi potrebbero scendere a livelli molto inferiori a quelli durante il periodo di pre-negoziazione, portando ad ulteriori perdite.
• La timeline non certa è un altro fattore di rischio per i commerci sulle offerte aziendali gestite da eventi. Il capitale commerciale è bloccato nel commercio per almeno alcuni mesi, portando a costi di opportunità. Alcuni commercianti tentano di beneficiare anche introducendo posizioni complesse utilizzando derivati. I derivati, però, sono dotati di date di scadenza, che possono rappresentare una sfida durante lunghi periodi di conferma delle operazioni.
• Gli scambi di arbitraggio a rischio sono di solito in leva, che notevolmente aumenta i profitti e il potenziale di perdita.
• La linea di fondo
• Il mondo delle fusioni e acquisizioni è pieno di incertezza, ma per gli operatori esperti, esperti nella gestione del capitale e in grado di agire in modo rapido ed efficace sugli sviluppi reali, l'arbitraggio al rischio può essere un strategia redditizia.