Le aziende di macchia che sono mature per un'acquisizione possono essere un modo molto redditizio per investire. Ma per fare ritorni significativi, gli investitori devono essere investiti nell'obiettivo di acquisizione prima che ci sia anche un accenno di un acquirente. In questo articolo vi mostriamo sette modi per individuare i potenziali target di acquisizione prima del resto del mercato.

Takeover Profits
Un acquisto o un'acquisizione avviene quando una piccola società viene acquistata da un più grande. Possedere azioni nella società di target minore può essere un grande vantaggio se viene acquistato. Questo perché, nella maggior parte dei casi, l'azienda di acquisto offre un premio per le azioni della società target.

I premi tipici di acquisto sono del 20-60% al di sopra del prezzo di mercato pre-offerta. Se l'acquisizione diventa una guerra d'offerta con altri potenziali acquirenti, il premio può salire ancora più alto, nell'ordine di un ulteriore 10-25%. . Come mostra la Figura 1, si possono verificare guadagni di prezzo in azioni considerevoli. (999) e Fusioni e acquisizioni - Un altro strumento per i commercianti .

entro giorni, settimane e mesi, piuttosto che anni.

Figura 1: Ottimi vantaggi: KOS Pharmaceuticals è stato acquisito da Abbott Labs, novembre 2006, per un premio del 54%.

Chiaramente, ci sono utili da fare per individuare un potenziale obiettivo di acquisizione. Ma idealmente, gli investitori hanno bisogno di possedere azioni del target prima che i rumor di mercato su una possibile acquisizione spingino il prezzo del titolo. Naturalmente, è ancora possibile acquistare il titolo dopo l'annuncio di un'acquisizione, ma in questo momento la maggior parte dell'inversione sarà già inclusa nel prezzo delle azioni. (Per leggere altre aree di acquisizioni, vedere

Azioni di scambio di merci con l'arbitrato di fusione , Il mondo stravagante di M & As e Bloodletting And Knights: Una guida medievale per investire .)

Cosa cercare?

Quindi, come fa un investitore individuare i prossimi titoli di bandiera prima che il mercato si blocca? Ecco sette modi per scoprire quei candidati di acquisizione:
1. Controlla l'industria

I settori in cui esistono prospettive di acquisizione e fusioni sono buoni posti per iniziare a cercare.
La forte crescita tende a far scorrere i succhi di concentrazione. Nelle industrie in piena espansione, le società ricche di denaro con valutazioni elevate spesso tentano di acquisire acquisizioni. Iniziano a diventare più focalizzati verso l'esterno e i loro dirigenti si avvicinano maggiormente all'idea di unire le loro aziende. Inoltre, mentre l'umore si rivolge alla crescita, le aziende in ritardo si possono mettere sotto pressione per abbinare le restituzioni dei loro coetanei in rapida crescita.

In molti casi, l'unico percorso di crescita per queste società è attraverso acquisizioni. Gli investitori sono saggi per esaminare le aziende che operano in settori che vanno a livello mondiale, dove la necessità di espandersi su larga scala è particolarmente urgente.

Allo stesso tempo, le industrie in cui la crescita è in ritardo possono anche essere buoni posti per trovare prospettive di presa in consegna. In alcuni casi, le acquisizioni possono essere progettate per scopi difensivi come la protezione contro una recessione del mercato. Guardi alle industrie sotto pressione, dove la concorrenza e i costi stanno diventando intensi e le aziende sono meglio operare sotto la condivisione di proprietà.

Le industrie che affrontano cambiamenti nella regolamentazione e nella legislazione sono spesso maturi per le acquisizioni. La deregolamentazione dell'industria, che consente alle aziende di agire in modo più libero, può mettere in atto l'attività di fusione e acquisizione, così come un allentamento delle restrizioni di proprietà estere, che possono offrire un'ondata di acquisizioni da parte di società straniere. (Per saperne di più sulle industrie e sulla crescita, vedere

La fase di crescita industriale , Guida all'industria e Qual è la differenza tra un settore e un settore? ) 2. Trova aziende concentrate

Naturalmente, le aziende con solide imprese e buone prospettive a lungo termine sono sempre le più ricercate. Osservare le aziende con una gestione e un'esperienza tecnica dimostrata. Le aziende con linee di prodotto forte e ben concentrate che possono colmare le lacune nell'impresa esistente della grande azienda sono anche obiettivi promettenti. In alternativa, gli obiettivi potrebbero essere società con asset che sono difficili da duplicare. Possono avere capacità di produzione o clienti che sono ambiti. Una società cercherà una società di successo e cercherà di ampliare le sue attività e approfitterà delle sinergie che le due società condividono.
3. Scoprire le imprese sottoperformanti

D'altra parte, gli obiettivi di presa in consegna possono includere aziende con asset underperforming - le imprese che l'azienda che propone l'acquisizione pensa possa funzionare meglio dell'attuale proprietario. Ad esempio, una società può essere sottoperformata perché manca di investimenti, che limita le opportunità di crescita. Se un nuovo proprietario fornisce un capitale molto necessario, il valore reale dell'attività può essere sbloccato.
Le aziende underperforming tendono ad avere valutazioni di mercato basse e gli acquirenti aziendali amano le aziende sottovalutate. Gli acquirenti possono più facilmente pagare il premio di prezzo necessario se le azioni acquistate sono a prezzo conveniente, il che significa che gli stock sottovalutati sono tra gli obiettivi più probabili.

Queste aziende spesso vendono a più multipli prezzo / reddito (P / E) rispetto ai coetanei dell'industria. Altre volte, queste aziende si occupano di valutazioni basse. Esse possono avere diverse divisioni che, se l'azienda fosse spezzata e che i pezzi venduti o spun-off, sarebbero tornati più del prezzo d'acquisto. (Per ulteriori informazioni, vedere

Comprensione del rapporto P / E .) 4. Seguire l'arcobaleno al piatto d'oro

L'alto elenco degli acquirenti delle funzioni di acquisizione è un forte flusso di cassa costante. Per esempio, gli acquisti concessi in prestito richiedono un flusso affidabile di denaro per rimborsare l'enorme indebitamento assunto per l'acquisto della società. Gli acquirenti sono maggiormente interessati al flusso di cassa gratuito del bersaglio (FCF). Le definizioni del flusso di cassa gratuito variano, ma gli analisti di Wall Street usano comunemente uno che è definito come:
In genere, un'azienda che commercia a meno di sei o sette volte il suo flusso di cassa gratuito è attraente.

Cercare compagnie con poco debito a lungo termine e un sacco di denaro in bilancio. Una scarsa leva finanziaria - ben al di sotto del 50% della capitalizzazione di mercato della società - cattura l'occhio degli acquirenti per finanziare un affare tramite modi di obbligazioni o di debito bancario. Dividere l'importo di denaro in bilancio per il numero di azioni in circolazione e confrontare tale cifra al prezzo di borsa. Una vendita di magazzino per meno di tre o quattro volte la sua cassa per azione probabilmente potrebbe tentare un acquirente.

, Che cosa dovete sapere sui rendiconti finanziari e Analisi dettagliata dei rendiconti finanziari .) 5. Controlla il Registro Azioni Cercare azioni con proprietà parziali da altre società. A volte, la proprietà può essere un preludio di una proposta di fusione o di un'offerta di offerta per le restanti azioni in circolazione. Una società con l'occhio di fare un'acquisizione eventuale può cominciare in silenzio accumulando azioni. Una volta che la posizione di proprietà raggiunge il 5% del titolo in circolazione, l'acquirente deve riportare queste informazioni alla Securities and Exchange Commission (SEC) in un archivio 13D. Nel deposito iniziale, l'acquisto potrebbe essere descritto come a fini d'investimento, ma spesso l'acquirente include una clausola di fuga lasciando spazio ad un'eventuale offerta.

Se il titolo è di pochi investitori istituzionali o di venture capitalisti, un'offerta ha maggiori probabilità di avere successo se lo stock è di proprietà di un gran numero di piccoli investitori. I grandi gestori di fondi con partecipazioni chiave possono essere molto aggressivi nel costringere i cambiamenti nella gestione e nella proprietà. Poiché le acquisizioni possono essere associate a premi elevati, essi rappresentano un percorso di uscita preferito per questi grandi investitori. Non è sconosciuto per gli investitori istituzionali di fare tranquillamente i round, sondando i potenziali acquirenti e provocando un'offerta. Quindi, il trucco è individuare piccole aziende di grandi investitori istituzionali o di capitali di rischio.
Le aziende con una forte partecipazione familiare possono anche essere vulnerabili alle acquisizioni. I membri della famiglia possono cadere o vogliono realizzare i loro soldi, e questo può essere un preludio alla vendita dell'azienda agli estranei. 6. Ascolta il Buzz Va detto che dovresti investire sulla base di una solida ricerca. Detto questo, vale la pena ascoltare gli altri pensieri sull'attività di presa in consegna. Gli analisti di banca e di intermediazione spesso speculano sulle possibili fusioni e acquisizioni. In alcuni casi, la speculazione può diventare una profezia di auto-compimento poiché le banche che impiegano questi analisti sono spesso le stesse che compongono le trattative di acquisizione. I rumori nei blog online e nelle chat sono stati, in alcuni casi, anche trasformati in offerte effettive. Naturalmente, non si dovrebbe mai comprare solo su voci o speculazioni, ma a volte, può certamente aiutare a sostenere una tesi di investimento. (Per leggere di più sul seguito di buzz del mercato, vedere

Money Mad Money …

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Indicatori principali della finanza comportamentale
e Psicologia commerciale: Indicatori di consenso - Parte 1 .) 7. Non sminuire l'evidente Non è innegabile per le aziende dichiarare che stanno cercando di "sfusi" o di diversificarsi in un determinato settore o linea di prodotti. A questo punto, si potrebbe voler iniziare a esaminare i potenziali bersagli. Allo stesso tempo, si può leggere nella stampa che una società underperforming sta perseguendo "opzioni strategiche", che è spesso un modo sottile velato di dire che sta cercando un acquirente. La gestione delle società e gli azionisti principali sono noti per annunciare apertamente che stanno valutando l'interesse degli acquirenti. Come mostrato nella Figura 2, anche a questo stadio, potrebbe non essere troppo tardi per gli investitori per approfittare di un'ulteriore apprezzamento del valore delle azioni. Figura 2: Indicatori precoci: Phelps Dodge Corp. è stato acquisito da Freeport-McMoran

Conclusione:
Naturalmente, la scelta di un obiettivo di presa in consegna richiede un sacco di compiti a casa, e in ogni caso, c'è un elemento di possibilità e nessuna garanzia di successo. La società che si scommette non può mai acquisire. Inoltre, anche se è stato raggiunto un accordo, potrebbe non arrivare mai a buon fine. Può essere bloccato dalle leggi di acquisizione o da problemi finanziari, esiti di due diligence o scontri di personalità. Tuttavia, essere sul lato destro di un'operazione di fusione può valere lo sforzo e il rischio.

Per continuare la lettura su questo argomento, vedere

Cashing In on Ristrutturazione aziendale

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