È stato un anno interessante per Bill Ackman e il suo hedge fund attivista Pershing Square Capital Management. Ackman ha continuato la sua campagna pubblicitaria contro Herbalife, il produttore di vitamina. Egli era anche al centro dell'attenzione durante l'anno per altri investimenti Pershing Square. Il diplomato di Harvard non ha visto che il suo fondo possa svolgere bene nel 2015. Dopo una forte performance di agosto, la piazza Pershing è in calo del 23% rispetto all'anno di dicembre 2015.

Il fondo non sta facendo bene a causa di un crollo massiccio del prezzo delle azioni per Valeant Pharmaceuticals International, un investimento importante per Pershing Square. Inoltre, il piccolo investimento di Ackman in Herbalife continua a deludere. Mentre Pershing Square gestisce ancora circa 19 miliardi di dollari in beni, il 2016 può essere un anno critico per Ackman e il suo fondo.

Problemi con Valeant

La piazza Pershing ha una posizione molto grande in Valeant. Secondo la dichiarazione 13-F del fondo per il terzo trimestre del 2015, ha tenuto 19,34 milioni di azioni con un valore di mercato di oltre 3 dollari. 4 miliardi. Questo rappresenta il 24% del portafoglio del fondo. Ackman ha inoltre annunciato che nel mese di ottobre Pershing Square aveva acquistato altri 2 milioni di azioni, aumentando la dimensione della posizione.

Valeant è entrato in vigore nel 2015 dopo accuse che l'azienda si è impegnata in sospetti prezzi sui farmaci e negli schemi di business relations. Mentre le accuse sono state lanciate presso la società, la principale lamentela è la connessione di Valeant a Philidor, una farmacia specializzata. Philidor ha presumibilmente utilizzato metodi aggressivi per aumentare le vendite di farmaci costosi Valeant. Una ditta di vendita a breve ha affermato che Valeant era la versione farmaceutica di Enron e ha impegnato in transazioni sospette con Philidor. Valeant ha poi sorprendentemente dichiarato agli investitori che possiede Philidor, che rappresenta la vendita di quantità significative di prodotti Valeant.

Il New York Times ha anche accusato la compagnia di impegnarsi in truffe sospette. Ha accusato Valeant di acquisire i diritti di droga più vecchia e di aumentare drasticamente i prezzi di tali farmaci. Valeant ha presumibilmente aumentato il prezzo di un farmaco del cuore del 525% e l'altro del 212% lo stesso giorno che ha acquisito i diritti per la droga.

Il prezzo delle azioni di Valeant è craterizzato in risposta alle accuse. Il titolo si è scambiato al di sopra di $ 240 per azione alla fine di settembre. Ha raggiunto un minimo di 52 settimane di 69 dollari. 33 del 17 novembre, con un calo di oltre il 71%. Lo stock è tornato in qualche modo ed è in negoziazione di circa $ 95 una azione a partire da dicembre 2015. Ackman continua a sostenere la società pubblicamente.

Gli aumenti dei prezzi di droga hanno avuto l'attenzione dei leader del Congresso. Il comitato speciale per l'invecchiamento del Senato ha lanciato indagini sulle attività di prezzi delle droghe delle aziende farmaceutiche, nonché sul ruolo delle fusioni e acquisizioni sulle attività di determinazione dei prezzi.Un altro comitato congressuale sta indagando sui prezzi elevati per le nuove droghe. Queste audizioni e indagini continueranno nel 2016. Il prezzo delle azioni di Valeant sarà probabilmente rimasto sotto pressione nel nuovo anno.

La campagna Herbalife

Ackman ha condotto una campagna molto combattiva contro Herbalife negli ultimi tre anni. È stato annunciato per la prima volta che la piazza Pershing aveva preso una posizione corta da 1 miliardo di dollari in azienda il 19 dicembre 2012. Ackman ha combattuto contro la società da allora.

Ackman ha presentato pubblicamente le sue accuse contro la società. Inizialmente ha dettagliato il suo caso contro di esso in una presentazione da 3/1/2 ore usando diapositive. Ackman chiamò Herbalife il miglior schema piramidale della storia del mondo. Da allora ha dichiarato che la società utilizza false promesse di profitto e un programma di formazione non etica per vendere i suoi integratori vitaminici e prodotti per la perdita di peso. La società è prevalente nella comunità latino. Ackman sostiene che l'azienda è uno schema di marketing multilivello che punta ai poveri latinoamericani. Ha detto che la scorta stava andando giù e alla fine finirà a zero.

Il mercato inizialmente ha preso le notizie Herbalife in fiamme. Il titolo è passato da circa 44 dollari a una parte prima della presentazione a circa 24 dollari il giorno dopo il Natale nel 2012. Questo ha cancellato circa 2 miliardi di dollari in valore di mercato per l'azienda. Tuttavia, il magazzino ha finalmente recuperato entro l'estate del 2013, negoziando circa 50 dollari per azione.

Da allora Herbalife ha dimostrato resilienza. I responsabili di fondi hedge importanti di Carl Icahn e George Soros sono venuti al sostegno dell'azienda, sia con le parole che con i loro libri di tasca. Icahn e Soros hanno preso grandi partecipazioni in azienda. A un certo punto, Soros detiene oltre 3. 4 milioni di azioni. Da allora ha lasciato la sua posizione in Herbalife a partire da novembre 2015, probabilmente ad un notevole profitto. L'Icahn detiene ancora circa 17 milioni di azioni nella società a partire dal terzo trimestre del 2015.

L'azione ha organizzato un rally decente nel 2015. Ha iniziato l'anno circa 36 dollari e stava scambiando intorno a 53 dollari a metà dicembre. Così, la posizione di Ackman ha finora avuto un limitato successo. Senza dubbio, Ackman continuerà a progredire con la sua campagna nel 2016.

Canadian Pacific Woes

L'investimento di Pershing Square in canadese Pacific Railway non ha fatto così bene nel 2015, dopo aver avuto notevoli successi negli anni precedenti. Il comparto hedge possiede 13,9 milioni di azioni della società con un valore di mercato di oltre 2 miliardi di dollari a partire dal terzo trimestre del 2015. L'azione ha iniziato circa 180 dollari per azione, ma è sceso intorno a 123 dollari a metà dicembre, di circa il 30% finora.

Ackman ha acquistato la sua posizione in azienda nel 2011. Ha poi intrapreso una lotta contro il consiglio di amministrazione, chiedendo cambiamenti nella gestione e nella gestione della società. Mentre l'azienda resistette ai suoi cambiamenti proposti, Ackman alla fine ha vinto. L'amministratore delegato (CEO) e alcuni membri del consiglio di amministrazione hanno dato dimissioni. Ackman è riuscito a ottenere un CEO esperto installato ed è attualmente membro del consiglio di amministrazione.Il prezzo delle azioni è salito negli anni successivi. Ha raggiunto un livello basso di circa 45 dollari nell'ottobre 2011, ma ha raggiunto la quota di 220 dollari a ottobre 2014. La campagna attivista è stata inizialmente un successo risuonante.

Tuttavia, da allora l'azione è stata venduta. Il Pacifico canadese ha fatto un'offerta per prendere il rivale Norfolk Southern in un accordo stimato a 28 miliardi di dollari a metà novembre. Norfolk Southern ha respinto l'offerta iniziale, ma il canadese Pacifico ha contrastato con un'altra offerta. L'azienda ha dichiarato che la fusione proposta creerebbe sinergie positive e consentirebbe un cambiamento massiccio nell'industria ferroviaria. Il consiglio norfolk meridionale ha risposto dicendo che l'offerta è troppo bassa, e l'accordo dovrà affrontare ostacoli normativi che potrebbero richiedere anni per risolvere. Ritiene che la fusione proposta non sia nel migliore interesse dei suoi azionisti. La contrattazione sull'argomento proseguirà probabilmente nel 2016 e influenzerà chiaramente il prezzo delle azioni del Pacifico canadese in avanti.